مخطط الضخ والتفريغ

تُعد استراتيجية "الضخ والتفريغ" من أكثر أساليب التلاعب شيوعًا في أسواق المال، وتبرز بشكل خاص في سوق العملات الرقمية. تعتمد هذه الاستراتيجية عادة على قيام أفراد أو مجموعات برفع سعر أصل مالي بشكل مصطنع (مرحلة "الضخ")، ثم البيع المكثف والسريع لجميع ما يمتلكونه بمجرد بلوغ السعر مستوى مرتفعًا محددًا (مرحلة "التفريغ")، ليحققوا أرباحًا قبل انهيار الأسعار، تاركين المستثمرين الآخرين مع أصول فقدت قيمتها بسرعة. وتنتشر هذه المخططات بشكل أكبر في سوق العملات الرقمية التي تعاني من غياب التنظيم الصارم والتقلبات الحادة، خصوصًا لدى الرموز الصغيرة ذات السيولة المحدودة.

تتميز مخططات "الضخ والتفريغ" بعدة سمات رئيسية؛ إذ يعمد المتلاعبون إلى استخدام منصات التواصل الاجتماعي، والمجموعات على الإنترنت، وتسويق المؤثرين لإثارة حالة اصطناعية من النشاط حول السوق من خلال ترويج أخبار إيجابية غير مؤكدة أو المبالغة في قيم المشاريع، ما يساهم في جذب مستثمرين جدد. كما تتجلى تقلبات الأسعار في ارتفاعات حادة وغير منطقية خلال مدد زمنية قصيرة، وغالبًا ما تكون هذه التحركات بعيدة عن أسس المشروع الفعلية. ويستغل المتلاعبون أدوات تقنية مثل وضع أوامر شراء كبيرة لإظهار سيولة سوق وهمية، فضلًا عن اللجوء إلى تداولات زائفة لخلق أحجام تداول غير حقيقية. وعندما يصل السعر إلى الهدف المنشود، يبادر المتلاعبون إلى بيع كميات كبيرة بشكل مفاجئ، ما يؤدي إلى انهيار الأسعار بسرعة.

تؤثر مخططات "الضخ والتفريغ" بشكل سلبي للغاية على السوق؛ فهي تُلحق ضررًا بالغًا بسلامة سوق العملات الرقمية، وتؤدي إلى تراجع ثقة المستثمرين، وتكبد خسائر كبيرة للمستثمرين الجدد، إضافة إلى إعاقة نمو القطاع بشكل صحي. وقد جذبت تلك الممارسات اهتمام الجهات التنظيمية، ما دفع الحكومات لتعزيز الرقابة على تداول الأصول الرقمية. كما أن بعض الجهات القضائية صنّفت بوضوح ممارسات "الضخ والتفريغ" بأنها أعمال غير قانونية، وقد يتعرّض مرتكبوها لعقوبات شديدة.

وتواجه هذه المخططات مخاطر وتحديات متعددة؛ فمن الوجهة القانونية، ومع تطور الأطر التنظيمية الدولية، تزداد وتيرة مكافحة هذه الممارسات التلاعبية، حيث يواجه الفاعلون احتمالية التعرض لملاحقات قضائية وغرامات مالية جسيمة. أما تقنيًا، فإن شفافية تقنية البلوك تشين تتيح تعقب العمليات وكشف محاولات التلاعب بسهولة. ويُعد تحديد هذه المخططات ضرورة للمستثمرين، حيث ينبغي لهم الحذر من الحركة السعرية غير الطبيعية، والترويج الزائد عن الحد، وضعف التطور الفعلي للمشروعات، والارتفاع المفاجئ في حجم التداول.

تلعب مخططات "الضخ والتفريغ" دورًا بالغ التعقيد في منظومة العملات الرقمية؛ فهي من جهة تشكل تهديدًا كبيرًا لصحة الأسواق وتضر بمصالح المستثمرين الشرعيين، ومن جهة أخرى دفعت القطاع على تطوير آليات تداول أكثر شفافية ونظم رقابة ذاتية أكثر صرامة. ويُعد فهم آلية عمل هذه المخططات خطوة أساسية في تعزيز وعي المستثمرين بالوقاية من المخاطر، بينما يعتمد النمو المستدام للقطاع على دعم الأطر التنظيمية والحلول التقنية معًا، بما يرسخ بيئة سوق عملات رقمية تتسم بالعدالة والشفافية.