توم لي يتوقع أن يتجاوز سعر البيتكوين 100,000 دولار بنهاية عام 2025: الطريق الوحيد المتوقع هو "الضغط على الشراء"

اقترابًا من نهاية عام 2025، أطلق المحلل الشهير في وول ستريت توم لي مرة أخرى توقعات صعودية، معتقدًا أن سعر البيتكوين لا يزال من الممكن أن يتجاوز حاجز 100,000 دولار قبل نهاية العام. ومع ذلك، يواجه السوق حاليًا عائقين جوهريين: مؤشر تدفق الأموال Chaikin Money Flow الذي يتابع تحركات الأموال الكبيرة لا يزال سلبيًا، مما يدل على استمرار خروج رأس المال المؤسساتي؛ وفي الوقت نفسه، ارتفع متوسط ​​حجم البيع اليومي لمُحتفظي البيتكوين على المدى الطويل بنسبة 185% خلال الشهر الماضي، من حوالي 9.78 آلاف وحدة يوميًا إلى ما يقرب من 27.9 ألف وحدة، مما يشكل ضغط بيع مستمر.

تشير التحليلات إلى أنه في غياب دخول أموال جديدة، فإن الطريق الوحيد الحقيقي لدفع البيتكوين لاختراق 100,000 دولار هو تفعيل ضغط بيع هائل (Short Squeeze). يتطلب ذلك أن يخترق السعر أولاً مستوى مقاومة رئيسي بالقرب من 97,200 دولار، مما يؤدي إلى تصفية مراكز الرافعة المالية القصيرة بقيمة تصل إلى 3.41 مليار دولار. نجاح أو فشل هذا التوقع لم يعد يعتمد على الأساسيات، بل هو مجرد لعبة بين المشتقات السوقية للشراء والبيع.

توقعات توم لي لنهاية العام: عندما يلتقي التفاؤل بالبيانات الباردة

مع اقتراب نهاية عام 2025، يبدو أن سوق العملات المشفرة يدخل في نوع من التماسك الممل. بعد تذبذب سعر البيتكوين عند مستويات عالية لعدة أشهر، تضاءلت الزخم بشكل واضح، مما خيب أمل العديد من المستثمرين الذين كانوا يتوقعون “موجة عيد الميلاد” في نهاية العام. في ظل هذا المزاج الحذر، ظهر توم لي، أحد مؤسسي Fundstrat Global Advisors، مجددًا في الأضواء. في مقابلة مع CNBC، أعاد تأكيد رأيه الجريء: لا يزال هناك احتمال أن يصل سعر البيتكوين قبل أن يرن جرس نهاية العام، ويخترق حاجز 100,000 دولار نفسيًا.

توم لي ليس مبتدئًا في مجال العملات المشفرة، وتوقعاته السابقة جعلته أحد الأصوات التي تحظى باهتمام كبير في السوق. ومع ذلك، فإن توقيته هذه المرة حساس جدًا. من الظاهر أن السوق لا يظهر أي علامات على اقتراب بدء موجة صعود جديدة. على العكس، تشير بيانات السلسلة والمنتجات المشتقة إلى عكس ذلك — السوق مغطى بضعف السيولة وضغوط بيع داخلية قوية. توقعات لي، تبدو وكأنها استنتاج جريء في وقت يتسم فيه التوقع العام بالحذر، مبني على احتمالية بنية سوق معينة. إنها ليست قصة تدفق أموال الصناديق ETF أو تحول السياسات الكلية، بل تركز على تشوهات حادة في مراكز المشتقات، وما قد يترتب عليها من ارتفاع “ميكانيكي” لا يعتمد على دخول جديد من المشترين.

الفهم الأساسي لهذا التوقع هو إدراك أن: في سوق العملات المشفرة المالي بشكل كبير، غالبًا ما يتحكم الزخم والمشاعر في الاتجاهات قصيرة المدى، وليس فقط العرض والطلب على الأصول. عندما تظهر اختلالات حادة في الهيكل السوقي، مثل تراكم مفرط للرافعة القصيرة، حتى لو كانت هناك ضعف في الطلب الأساسي، فإن اختراق تقني واحد قد يطلق رد فعل متسلسل يدفع السعر بسرعة نحو الأعلى. توقع توم لي يعتمد على احتمالية كهذه. وليس الأمر مجرد حكم على القيمة الجوهرية للبيتكوين، بل هو رهان دقيق على ضعف بنية سوق المشتقات الحالية. مع اقتراب نهاية العام، تقترب لحظة الكشف عن هذه المغامرة، واحتمال نجاحها يعتمد كليًا على قدرة السوق على اختراق بعض المستويات الرئيسية.

عوائق مزدوجة: خروج رأس المال وبيع “اليد الماسية” كيف يعيقان الصعود؟

لفهم التحديات التي يواجهها توقع توم لي، يجب أولاً النظر إلى قوتين رئيسيتين في السوق حاليًا. هاتان القوتان، واحدة من خارج السوق من قبل كبار المستثمرين، والأخرى من داخل السوق من قبل أكثر المحتفظين ثباتًا، تشكلان حاجزًا يصعب على البيتكوين تجاوزه في مساره الصاعد.

القوة الأولى تتعلق بتدفق رأس المال. من خلال مؤشر تدفق الأموال Chaikin Money Flow الذي يتابع دخول وخروج الأموال الكبيرة، يمكننا أن نرى بوضوح أن المؤسسات تتخذ موقفًا حذرًا. خلال الفترة من 17 إلى 23 ديسمبر، أظهر المؤشر انحرافًا مقلقًا: رغم أن سعر البيتكوين ارتفع قليلاً، إلا أن مؤشر CMF استمر في الانخفاض. هذا النمط، المعروف بـ “ارتفاع السعر مع انخفاض الحجم”، يُعتبر عادة إشارة هبوطية، حيث يدل على أن المشاركين الكبار يقللون من تعرضهم للمخاطر مع استقرار السعر، بدلاً من زيادة استثماراتهم. على الرغم من أن المؤشر شهد انتعاشًا بنسبة حوالي 68% بعد هبوطه في 21 ديسمبر، إلا أن قيمته لم تتجاوز الصفر، مما يؤكد ضعف التدفق الصافي لرأس المال. باختصار، السوق بحاجة إلى أموال حقيقية لدفعه للأعلى، لكن المؤسسات الخارجية لا تزال تتردد أو حتى تخرج تدريجيًا.

أما القوة الثانية، فهي من الداخل وتتمثل في تآكل قاعدة المراكز السوقية، خاصة من قبل المحتفظين “باليد الماسية”، وهم العناوين التي تمتلك البيتكوين لأكثر من 155 يومًا. البيانات التاريخية تظهر أن هؤلاء المستثمرين غالبًا ما يبدأون في البيع بكميات كبيرة في المراحل الأخيرة من دورة السوق، قرب قمة السوق الصاعدة. لذلك، فإن سلوكهم هو مؤشر مهم على المرحلة التي يمر بها السوق.

بيانات ضغط البيع للمحتفظين على المدى الطويل

• كمية البيع عند البداية (23 نوفمبر): حوالي 9.78 ألف بيتكوين يوميًا
• الكمية الحالية (23 ديسمبر): حوالي 27.9 ألف بيتكوين يوميًا
• نسبة الزيادة في البيع: 185%
• تفسير السلوك: التغير المستمر في صافي مراكز المحتفظين سلبي، مع تسارع كبير في وتيرة البيع، مما يدل على أن المجموعة الأكثر ثباتًا تتجه نحو جني الأرباح بشكل كبير أو إعادة توازن الأصول.

ارتفاع متوسط ​​حجم البيع اليومي بنسبة 185% خلال شهر واحد هو إشارة قوية لا يمكن تجاهلها. هذا يعني أن أكثر المجموعات استقرارًا وصبرًا في السوق تقوم بنقل حصصها إلى المتداولين على المدى القصير أو المستثمرين الجدد. هذا التحول في هيكل المراكز عادةً ما يصاحبه زيادة في التقلبات وضغط بيع من الأعلى. عندما يختار “المال الذكي” الخروج، ويعجز رأس المال الجديد عن استيعاب البيع، فإن أي محاولة لارتفاع السعر ستواجه مقاومة بيع قوية. هاتان القوتان المعاكستان — ضعف التمويل الخارجي وارتفاع البيع الداخلي — تجعل من الصعب جدًا على البيتكوين أن يحقق ارتفاعًا مستدامًا يعتمد على الطلب الطبيعي في السوق. وهذا هو السبب الجذري وراء تردد السوق في تصديق توقعات توم لي المتفائلة.

الأمل الوحيد: شرح مسار احتمالي لاندلاع “حركة التصفية” على البيتكوين

على الرغم من وجود هاتين القوتين المعاكستين، فإن الأسواق المالية لا تخلو من المفاجآت. توقع توم لي لا يعتمد على المنطق الأساسي التقليدي، بل على ظاهرة سعرية خاصة بسوق المشتقات — وهي ضغط البيع القصير (Short Squeeze)، أو ما يُعرف بـ “حركة التصفية”. هذا المسار لا يتطلب أن يتحول الاحتياطي الفيدرالي، أو أن تظهر تدفقات ضخمة لصناديق ETF، أو أن يتوقف المحتفظون على المدى الطويل عن البيع. كل ما يتطلبه هو أن يتم إثبات خطأ مراكز الرافعة المالية القصيرة المكدسة في السوق.

الهيكل الحالي لسوق المشتقات على البيتكوين يخلق فرصة لحدوث حركة تصفية محتملة. من خلال مراقبة خريطة عمليات التصفية خلال 30 يومًا على أكبر المنصات، نلاحظ عدم توازن واضح: حيث أن حجم التصفية للرافعة المالية القصيرة بلغ حوالي 34.1 مليار دولار، مقابل حوالي 21.4 مليار دولار للتصفية للرافعة المالية الطويلة. هذا يعني أن أكثر من 60% من مراكز الرافعة المالية تراهن على أن السعر لن يرتفع. هذا الميل الحاد يجعل السوق هشًا جدًا. بمجرد أن يبدأ السعر في الارتفاع، ستواجه هذه المراكز ضغطًا لزيادة الهامش أو الإغلاق القسري، وهو ما يطلق عملية شراء تلقائية، مما يعزز من ارتفاع السعر بشكل ذاتي.

يمكن تبسيط هذا الأمر على النحو التالي: عندما يلامس السعر مستوى معين ويبدأ في الارتفاع، يتم تنفيذ عمليات تصفية المراكز القصيرة بشكل تلقائي، مما يؤدي إلى عمليات شراء إضافية، مما يدفع السعر للأعلى أكثر، ويؤدي إلى تصفية مراكز قصيرة أعلى، وهكذا. هذا التفاعل يمكن أن يتحول إلى تأثير انهياري. خلال ارتفاعات سريعة في بداية 2023 و2024، شهدنا مثل هذه الظاهرة، حيث كانت عمليات التصفية تهيمن على حركة السوق. من الناحية النظرية، يمكن للبيتكوين أن يتحرك صعودًا دون الحاجة إلى مشترين جدد، فقط من خلال إجبار المراكز القصيرة على الاستسلام، وهو ما يعزز توقع توم لي بالوصول إلى 100,000 دولار. جوهر هذا التوقع هو أن تراكم المراكز القصيرة يشبه وجود وقود محفز على طول مسار الارتفاع، ينتظر شرارة واحدة لإشعاله.

مستوى الاختراق الحاسم: تجاوز 97,200 دولار لبلوغ 100,000 دولار

إذن، أين تقع “الشرارة”؟ السوق ليس عشوائيًا، وبدء حركة التصفية يتطلب اختراق مستويات تقنية ووقف خسائر رئيسية بدقة. بالنسبة للمتداولين، فهم هذه المستويات أكثر أهمية من مجرد التساؤل عما إذا كان توم لي على حق أم لا.

أول حاجز يجب تجاوزه يقع عند حوالي 91,200 دولار. هذا مستوى مقاومة أولي، وإذا تم اختراقه على المدى اليومي والثبات فوقه، فسيبدأ في تصفية مراكز البيع ذات الرافعة المالية المنخفضة، وتخفيف الضغوط على المراكز القصيرة. هذا لن يسبب زلزالًا كبيرًا، لكنه سيحسن من الهيكل الفني على المدى القصير، ويجذب اهتمام المتداولين الاتجاهيين، ويعدّ لمرحلة أعلى.

أما المستوى الأهم فهو عند 97,200 دولار. منذ منتصف نوفمبر 2025، هذا السعر يمثل مقاومة قوية، حيث يختبر البيتكوين مرات عدة فشله في الارتفاع فوقه، مما يعزز من قوته كحاجز فني. والأهم من ذلك، أن بيانات التصفية تظهر أن هذه المنطقة هي مركز تجمع مراكز الرافعة المالية القصيرة الأكثر كثافة، حيث أن حجمها يقارب 34.1 مليار دولار. إذا اخترق السعر بقوة مع زخم كبير، فإن ذلك سيعرض غالبية هذه المراكز للخطر، مما قد يؤدي إلى تصفية جماعية واسعة. في ظل هذا السيناريو، ستبدأ موجة تصفية مراكز قصيرة متسلسلة، مما يدفع السعر بسرعة نحو الهدف التالي عند 103,800 دولار، وهو مستوى نفسي مهم.

أما إذا فشل السعر في استعادة مستوى 91,200 دولار، أو ظل يتذبذب بين 88,000 و91,000 دولار، فإن العوائق السابقة ستعود لتسيطر، مع ضعف السيولة واستمرار البيع من قبل المحتفظين، مما قد يبطئ أو يوقف حركة الصعود، ويجعل التوقعات الصعودية عند 100,000 دولار غير قابلة للتحقيق، ويفقد توم لي فرصته في تحقيق توقعه بنهاية العام. لذلك، على المشاركين في السوق مراقبة أداء السعر عند المستويين الحاسمين 91,200 و97,200 دولار، حيث أن السوق يقف الآن عند مفترق طرق: إما أن يختبر الصعود ويقضي على المراكز القصيرة، أو يواصل التماسك ويستعد لمرحلة تصحيح، ويظل رهانه على مدى نجاح هذا الاختراق.