#美联储降息 يوم الثلاثاء كانت الأسواق العالمية مسرحاً مثيراً للغاية - حيث تجاوز مؤشر الدولار مئة، مسجلاً أفضل أداء له خلال ثلاثة أشهر؛ وفي الوقت نفسه، قدم الذهب عرضاً مثيراً للقلق مع هبوط سريع ثم إنقاذ داخلي.

في فترة تداول السوق الأمريكية، تسارعت وتيرة انخفاض الذهب الفوري فجأة، حيث انخفض السعر إلى خط الدفاع الحاسم عند 3930 دولارًا للأونصة. في الوقت الذي كان الجميع يعتقدون أنه سيتعرض للانهيار، تمكن الثيران من استعادة السوق، حيث ارتفع السعر حتى الآن فوق 3950 دولارًا. أما الفضة، فلم تكن في وضع أفضل، حيث انخفضت خلال الجلسة بنسبة 2% تقريبًا لتقترب من 47 دولارًا، لكن لحسن الحظ تمكنت من وقف النزيف قبل الإغلاق.

هذه الموجة من التصحيح ليست مفاجئة في الواقع. قال المحلل أوكونيل من StoneX بوضوح: "يجب أن يتم ضغط فقاعة الذهب، وهذه التعديلات جاءت في الوقت المناسب." لكنها أكدت أيضًا أن مستويات الأسعار الحالية لا تزال تعكس شكوك السوق بشأن استقلالية سياسة الاحتياطي الفيدرالي، والقلق من ظلال الركود التضخمي، بالإضافة إلى المشكلات المعقدة في الأوضاع الجيوسياسية.

توضح البيانات المشكلة بشكل أفضل - فقد سجل الذهب رقماً قياسياً جديداً في الشهر الماضي، وبلغ إجمالي ارتفاعه حتى هذا العام 53%. ولكن اعتباراً من ذروة 20 أكتوبر، فقد تراجعت الزيادة بأكثر من 9%. يبدو أن هذا الاتجاه غير طبيعي.

أصبح الاحتياطي الفيدرالي الآن أكبر متغير. الانقسامات بين المسؤولين كبيرة لدرجة تجعل المرء يشعر بالارتباك: يشعر كوك وديلي من الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو أن ضعف سوق العمل هو التهديد الحقيقي، وهو أكثر خطورة من انتعاش التضخم، لكنهم لم يلتزموا على الإطلاق بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر؛ من ناحية أخرى، يساند العضو ميلان بوضوح "خفض أسعار الفائدة بشكل كبير". الآراء من الجانبين متعارضة تمامًا، والسوق في حالة من الارتباك التام.

الأمر الأكثر خطورة هو ما قاله باول سابقًا - "لا تكن ساذجًا لتعتقد أن خفض الفائدة في ديسمبر مؤكد" - يبدو الآن أنه لم يكن مجرد حديث عابر. تظهر أحدث البيانات من بلومبرغ أن احتمال خفض الفائدة في ديسمبر قد انخفض إلى ثلثين، وهذا مقارنةً قبل أسبوعين يبدو أنه تحول نحو التشديد، كما أن توقعات السوق بشأن توقيت خفض الفائدة تتأجل مرة تلو الأخرى.

تحذير المحلل روجر واضح جدًا: "إذا استمرت توقعات خفض الفائدة في التراجع، فلن يتوقف الذهب عن الانخفاض بشكل حاد." في الوقت الذي تتعرض فيه الحكومة الأمريكية للإغلاق وقد تسجل أطول فترة إغلاق في التاريخ، تتوقف البيانات الاقتصادية الرسمية بشكل مباشر، ولم يعد أمام المستثمرين سوى التركيز بشدة على تقرير توظيف ADP يوم الأربعاء، حيث تصل حالة عدم اليقين إلى ذروتها.

تفاصيل تنفيذ السياسة الجديدة لضرائب الذهب في الصين لم تتحدد بعد، وبدأ بعض المحللين يشعرون بالقلق من أن جانب الطلب قد يشهد بعض المفاجآت. الوضع الحالي معقد للغاية: القوة في الدولار الأمريكي + تراجع توقعات خفض الفائدة من جهة، والمخاطر الجيوسياسية + تقلبات الطلب من جهة أخرى. ما إذا كان الذهب سيتمكن من الإقلاع مرة أخرى، من المحتمل أن نحتاج إلى انتظار انتهاء اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، ثم لنرى الأداء الفعلي لجانب الطلب.

لا يمكن تجاهل تأثير هذه اللعبة على سوق التشفير - عادة ما يؤدي ارتفاع الدولار إلى ضغط الأصول ذات المخاطر، بينما تؤدي التقلبات المتكررة في توقعات خفض الفائدة إلى تضخيم تقلبات السوق. $BTC $ETH $ZEC يمكن أن تظهر اتجاهات هذه الأهداف مؤخرًا بعض الضغط الناتج عن التغيرات في البيئة الكلية.