#加密市场回调 في منتصف الليل، لا تتعجل في سبّ صانع السوق بسبب هذه الهبوط السريع. المشكلة في الحقيقة واضحة جدًا: إلى أين ذهب المال؟

الإجابة مخفية بين خطين متوازيين - إصدار ديون الولايات المتحدة + الاحتياطي الفيدرالي يتبنى سياسة نقدية متشددة.

لنبدأ بالحديث عن السندات الأمريكية. خلال فترة إغلاق الحكومة الأمريكية، كانت حسابات TGA تعاني من نقص التمويل، وكان السوق يعاني من نقص السيولة. وفي هذا الوقت، تم الإعلان عن جولة جديدة من مزادات السندات الأمريكية قصيرة الأجل: كان من المخطط إصدار 163 مليار، ولكن تم جمع 170.69 مليار في الواقع. وبعد خصم الجزء الذي اشترته الاحتياطي الفيدرالي، يتعين على السوق استهلاك الـ 163 مليار المتبقية. عادةً، هذا الحجم لا يعتبر شيئاً، ولكن في الوقت الحالي، السيولة مشدودة بالفعل، وهذا الإجراء يعادل سحب الدم مباشرة. وبما أن BTC هو أبرز الأصول ذات المخاطر، فلا عجب أنه انخفض بأسرع وتيرة.

خط آخر أكثر فتكًا - توقعات خفض الفائدة انهارت. قام مسؤول الاحتياطي الفيدرالي غولسبي مؤخرًا بالتعبير علنًا عن موقف متشدد، وأوضح أنه يريد الحفاظ على سياسة التشديد. كانت السوق تتوقع تقريبًا خفض الفائدة في ديسمبر بنسبة تصل إلى 70%، وعندما خرجت هذه التصريحات، تم تقليص الثقة بشكل مباشر. كانت توقعات خفض الفائدة في الأصل العمود الفقري لدعم أسعار العملات، وعندما تتزعزع، ستسارع أموال الملاذ الآمن في الهروب. لذلك، قاد البيتكوين الانخفاض السريع، وكانت العملات البديلة في وضع أسوأ.

لكن هذا الانخفاض في جوهره هو ألم مرحلي، وليس انقلابًا في الاتجاه. أين التحول؟ انظر إلى نقطتين زمنيتين: بعد إعادة تشغيل الحكومة الأمريكية، ستعود الأموال إلى TGA بشكل طبيعي؛ إذا خفف الاحتياطي الفيدرالي من استرجاع الأموال قصيرة الأجل (مثل تقليل عمليات إعادة الشراء الليلية)، فإن أزمة السيولة ستخف.

بصراحة، لا تركز فقط على خطوط K وتجنن، يجب أن ترى "هل هناك أموال في السوق". بمجرد أن تضعف السيولة، فإن الضغط الهبوطي يختفي بشكل طبيعي. إذا كنت تستطيع التحمل الآن، سيكون هناك مكافآت في المستقبل. $BTC $ETH $SOL