CNY مقابل CNH: لماذا تمتلك الصين سوقين لليوان

هل تساءلت يومًا لماذا يوجد سعران مختلفان لليوان الصيني؟ إليك الصفقة.

النسخة السريعة

CNY = اليوان الرئيسي. يتم التحكم فيه بواسطة البنك المركزي في بكين. اعتبره النسخة “المحلية” مع عجلات تدريب - آمن ومستقر، لكن لا يمكنك نقله بحرية إلى الخارج.

CNH = اليوان الخارجي. يتم تداوله في هونغ كونغ ولندن وسنغافورة. اعتبره النسخة “الدولية” - بدون عجلات تدريب، حر في التداول، لكنه أكثر تقلبًا بكثير.

لماذا توجد سوقان

حساب رأس المال في الصين ليس مفتوحًا بالكامل. الحكومة تريد أن:

1. حماية الاقتصاد المحلي من الصدمات الدولية
2. دفع تبني اليوان عالميًا دون زعزعة الأسواق المحلية
3. السيطرة على تدفقات رأس المال (منع الأموال من الهروب من البلاد)

لذا أنشأوا فصلًا: قواعد صارمة على اليابسة، وسوق حرة في المياه الدولية.

تقوم الأسواق الناشئة الأخرى بنفس الشيء - الهند، البرازيل، ماليزيا، كوريا الجنوبية جميعها لديها نسخ داخلية/خارجية من عملاتها.

تأثير حقيقي على محفظتك

حدود التبادل: يمكن للمواطن الصيني العادي تحويل $50K دولار أمريكي إلى يوان صيني في السنة ( يحتاج إلى إبلاغ السبب ). ولكن في هونغ كونغ؟ لا توجد حدود على تحويلات CNH.

الوصول إلى الاستثمار: هل تريد الأسهم الصينية؟ استخدم CNY. هل تريد الأسهم في هونغ كونغ أو سندات اليوان الخارجية (“سندات ديم سم”)؟ استخدم CNH.

فرصة التحكيم: عندما تضعف CNH مقابل CNH، يحقق المتداولون أرباحًا من الفجوة. مثال: عام 2023 عندما أدت زيادات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى انهيار CNH - بينما لم يتحرك CNY تقريبًا لأن البنك المركزي تدخل.

الأرقام

CNH أكثر تقلبًا بكثير. عندما تضرب الأحداث الدولية ( توترات الولايات المتحدة والصين، قرارات الاحتياطي الفيدرالي )، يمكن أن يتغير CNH بنسبة 2-3% في أيام. CNY؟ البنك المركزي يحافظ عليها ضمن نطاق ضيق ( ±2% حد يومي ).

إلى أين يتجه هذا

مع توسع استخدام اليوان الرقمي عبر الحدود، ستتقلص الفجوة بين CNY و CNH. في النهاية؟ سعر موحد واحد. لكن هذا بعيد لسنوات.

الخط السفلي: CNY هي أداة بكين للاستقرار المالي. CNH هي أداة العالم لتداول اليوان. كلاهما موجود لأن ضوابط رأس المال لا تزال مهمة.