# هل تعتبر RWA الفقاعة القادمة في عالم التمويل المشفر؟

تقوم Tristero Research بإطلاق قنبلة: بينما يحتفل الجميع بوصول الأصول الحقيقية (RWA) إلى البلوكتشين، يتم بناء المخاطر النظامية بصمت.

المشكلة أكثر دقة مما تبدو. عندما يتم توكنة القروض والعقارات والسندات، يعتقد الناس أنهم يكسبون الشفافية والسيولة. الحقيقة: تتحول إلى أسلحة دمار شامل في سوق يعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع بدون توقف.

**الذعر المتسلسل الذي لا يراه أحد قادمًا:**

في عام 2008، كانت الأزمة تتشكل ببطء - كان عدد المتعثرين في تزايد، ولم يرَ أحد المشكلة حتى فوات الأوان. في البلوكشين، تحدث هذه العملية نفسها في **دقائق**. عندما تفشل الأوراكلي، تتراجع معايير الضمان أو يحدث FUD على وسائل التواصل الاجتماعي، يتم تفعيل تأثير الدومينو للتصفيات.

الآن تأتي المشتقات من RWA ( "RWA-squared" ). فكر في هذا: عملات مستقرة مرتبطة بالأصول الحقيقية، مرفوعة من 5 إلى 10 مرات، يتم تداولها بواسطة الروبوتات بسرعة الضوء. إذا بدأ قرض عقاري على السلسلة بالفشل، فإن الرمز لا ينخفض فقط - بل يسحب كل ما يعتمد عليه.

**الإنذارات التي يتجاهلها السوق:**

- الأورacles المركزية = نقطة فشل واحدة
- معلمات الضمان المصممة لأسواق الثور
- التنظيم لا يزال في حالة فراغ بينما ينمو AUM في RWA

تقول Tristero Research: من الأفضل البدء في تعزيز الهياكل الآن، أو بعد 18 شهرًا سنكون هنا نتناقش "كيف لم يرَ أحد ذلك قادمًا".

السؤال ليس إذا كان هناك خطر. السؤال هو متى سينفجر.