تظهر التحركات الأخيرة من قبل بنك مركزي كبير كيف يمكن أن تعمل سياسات تشديد الإقراض بالفعل. لقد كانت نهجهم المزدوج - الذي يجمع بين معايير تقييم الائتمان الأكثر صرامة مع حدود نسبة القرض إلى القيمة - فعالة في كبح سلوك الاقتراض المفرط الذي يغذي عادة فقاعات الأصول.

ما يثير الاهتمام هنا هو النتيجة العملية: من خلال تحديد حدود صارمة على مقدار ما يمكن للناس اقتراضه بالنسبة لقيم الممتلكات، تمكن المنظمون من تهدئة الإقراض المضاربي دون سحق السوق بالكامل. ظلت القروض عالية المخاطر، النوع الذي يتعثر أولاً عندما تسير الأمور بشكل سيئ، محصورة.

هذا يهم ما هو أبعد من المالية التقليدية. لقد كانت مساحة العملات المشفرة تعاني من أسئلة مماثلة حول المراكز المفرطة الرافعة والسوائل المتساقطة. تقوم بروتوكولات DeFi بتجربة نسب الضمانات، وعتبات السحب، ومعلمات المخاطر - بشكل أساسي تعيد اختراع هذه المفاهيم نفسها في الشيفرة.

ما هو الاستنتاج؟ سواء كانت عملة ورقية أو تشفير، فإن معايير الإقراض العدوانية ليست مجرد أعمال بيروقراطية. عندما تصبح الأسواق متقلبة ويميل الجميع إلى تحقيق العوائد، فإن وجود حواجز تحد من المخاطر يمكن أن يكون الفارق بين الهبوط الناعم والانهيار. لقد أدركت المالية التقليدية ذلك قبل عقود. ربما حان الوقت لتدفع الأنظمة اللامركزية انتباهاً أكبر لما يحافظ فعلياً على سلوكيات المخاطر العالية تحت السيطرة.