2025年 التمويل اللامركزي Staking اللاعبين必看：7大主流 بروتوكول全对比

مقدمة

تعتبر Staking مصدر الإيرادات الأكثر استقرارًا في عالم العملات المشفرة. بدلاً من أن تكون مفهومًا جديدًا، يُمكن اعتبارها علامة على انتقال البلوكشين من الهامش إلى التيار الرئيسي - حيث يمكن لأصولك أن تزداد قيمتها، وفي الوقت نفسه تساعد في تشغيل الشبكة، وكسب بعض الفوائد عرضيًا. يبدو الأمر وكأنه حلم، لكن البيانات تتحدث.

وفقًا لأحدث البيانات على السلسلة، تجاوز إجمالي قيمة القفل (TVL) في Lido Finance 40 مليار دولار (حتى ديسمبر 2024)، وهذا ليس بالأمر الهين. كما أن المنصات الجديدة مثل Pendle وEigenLayer وEther.fi قد تجاوزت أيضًا مستوى 5 مليارات، مما يدل على أن النظام البيئي بأسره يتطور بسرعة.

ماذا يفعل Staking بالضبط؟

ببساطة، يعني: قفل العملات في العقد الذكي، لمساعدة blockchain في التحقق من المعاملات، مقابل الحصول على مكافآت. في آلية توافق PoS، فإن من يراهن أكثر لديه سلطة أكبر في تحديد الكتل الجديدة. هذا يضمن أمان الشبكة ويحفز المشاركين.

الابتكار الأساسي جاء: التخزين السائل. التخزين التقليدي سيجمد أصولك، مما يؤدي إلى ضعف السيولة. ولكن المنتجات المشتقة مثل stETH من Lido تتيح لك كسب العوائد وفي الوقت نفسه استخدام هذه الأصول في الإقراض والتبادل في DeFi، مما يعني أنك تحقق فائدة مزدوجة.

مقارنة بين البروتوكولات الرئيسية السبعة

1. ليدو فاينانس - ملك LST

بيانات لامعة: TVL ~400 مليار دولار (الأكبر في الصناعة)

القيمة الأساسية: دعم الـliquid staking لعدة سلاسل مثل ETH وPolygon وSolana، حيث يحصل المستخدمون على stETH عند الـstake لـETH، وهذه المشتقات لديها أعلى سيولة في نظام DeFi.

أحدث خطوة هي إطلاق وحدة Community Staking، التي تسمح لمشغلي العقد غير المرخصين بالمشاركة، مما يزيد من اللامركزية. بالنسبة للمستخدمين العاديين، Lido هو الخيار الأكثر أمانًا - لديه أطول تاريخ، وأكبر تدقيق، وأعمق نظام بيئي.

2. Pendle Finance — خبير المشتقات العائدية

بيانات لامعة: TVL ~50 مليار دولار

Pendle تفعل شيئًا آخر: تحويل العائدات إلى رموز مجزأة. على سبيل المثال، الأصول مثل stETH التي تحقق عائدات، يمكن لـ Pendle تقسيمها إلى قسمين - قسم رأس المال (PT) وقسم العائد (YT)، مما يسمح للمستخدمين بالتداول بشكل منفصل.

ما هي الفوائد التي تعود على المستثمرين؟

• هل تريد تأمين عائد ثابت في المستقبل؟ اشترِ PT فقط
• هل تريد أن تتوقع أن ترتفع العوائد؟ اشتر YT لخفض الرافعة المالية
• هل تشعر بالملل وترغب في تنفيذ عمليات معقدة؟ يمكن أن تساعدك طرق اللعب المجمعة في التحوط من المخاطر.

هذه هي نقل مشتقات الفائدة المالية التقليدية إلى السلسلة، أداة كنز للاعبين المحترفين.

3. EigenLayer — إعادة التخزين في مسار جديد

البيانات بارزة: TVL ~201 مليار دولار

EigenLayer تقوم ب"تأجير" الأمان. ليس فقط أن ETH الخاص بك يحمي شبكة Ethereum الرئيسية، بل يمكنه أيضًا حماية سلاسل التطبيقات الأخرى أو طبقات توفر البيانات (DA الطبقة )، يعني ذلك أن الأصل يتم احتسابه عدة مرات.

مؤخراً، تم دعم إعادة تخزين الرموز المميزة ERC-20 بدون جينات، مما يعني أنه من الناحية النظرية يمكن لأي ERC-20 المشاركة في نظام إعادة التخزين. هذا يفتح مجالاً للخيال - مشاركة أداء الأمان في النظام البيئي المشفر بأكمله.

تعمل رموز EIGEN كدرع حماية حتى في أوقات الأزمات السوقية الشديدة، وهو تصميم مبتكر.

4. Ether.fi — بديل غير وصائي

بيانات لامعة: TVL ~95.4 مليار دولار

الخاصية الرئيسية لـ Ether.fi هي أن المستخدمين يحتفظون دائمًا بمفاتيحهم الخاصة، ولا يحتاجون إلى تسليم أصولهم إلى طرف ثالث للوصاية. بعد رهان ETH، يحصلون على eETH، ويمكنهم المشاركة في إعادة الرهان أو أنشطة DeFi الأخرى.

مشروع Operation Solo Staker يسمح للأشخاص العاديين بتشغيل عقدهم الخاص بالتحقق، الأكثر ودية نحو اللامركزية.

5. إيثينا فاينانس — مسار الدولار الاصطناعي

بيانات بارزة: TVL ~59 مليار دولار

Ethena ليست بروتوكول رهن تقليدي، بل أنشأت USDe - عملة مستقرة مركبة على السلسلة باستخدام استراتيجية تحوط دلتا. من خلال رهن USDe يمكن الحصول على sUSDe، مشابهة لـ “الودائع الجارية” في DeFi.

المنطق الأساسي: لا يعتمد على احتياطيات البنوك، يتم التركيب بالكامل باستخدام الأصول المشفرة والمشتقات، مما يعزز مقاومة الرقابة.

6. Jito (Solana) — ماكينة حصاد MEV

البيانات بارزة: ~1450万SOL مستثمرة، ~204 مشارك في التحقق، النسبة السنوية >8%

Jito فريد في نظام Solana البيئي. إنه يعزز عوائد التخزين من خلال استراتيجيات القيمة القابلة للاستخراج القصوى MEV( - بمعنى أنه، بالإضافة إلى مكافآت الشبكة، يمكن لـ Jito أيضًا كسب رسوم من ترتيب المعاملات.

هذا يفسر لماذا يمكن أن يصل APY الخاص بـ Jito إلى أكثر من 8%، متجاوزاً بكثير المنصات الأخرى. كما تم إصدار كود مصدر عميل Jito-Solana validator، مما يعزز تحسين النظام البيئي بأكمله.

) 7. بابل — دخلت BTC

بيانات بارزة: TVL ~57 مليار دولار (حجم هذا بعد وقت قصير من إطلاق الشبكة الرئيسية)

هذا هو الاختراق الأحدث: جعل Bitcoin تشارك بشكل أصلي في أمان سلسلة PoS. يمكن للمستخدمين أن يراهنوا على BTC مباشرة لحماية سلاسل PoS الأخرى دون الحاجة إلى جسر عبر السلاسل، وفي نفس الوقت يحصلون على عوائد.

استخدام بروتوكول Bitcoin Timestamp من Babylon لتحقيق unstake سريع، والحفاظ على السيولة. هذه خطوة مهمة لحاملي Bitcoin - الحصول على عوائد من سلاسل متعددة باستخدام أصل أصلي.

ميزان المخاطر والعوائد

لماذا يجب أن تتراهن؟

✅ إمكانات عالية للعائد — تأثير الفائدة المركبة، يمكن أن تصل إلى 10%+ سنويًا ✅ المشاركة في الحكم — يمكن لحاملي رمز الحوكمة التصويت ✅ دعم الأمان — ساهم في الشبكة، اربح المال وقدم المساهمة ✅ السيولة — يتيح الرهن السائل عدم تجميد الأصول

أين الحفرة؟

⚠️ مخاطر العقود الذكية — قد تؤدي الثغرات في الشيفرة إلى خسارة جميع الأموال ⚠️ عقوبة الخصم — يتم خصم الأموال من المدققين الذين يظهرون أداءً ضعيفًا ⚠️ تقلب أسعار التوكن — حتى لو كانت العوائد عالية، فإنها لا تعوض عن انخفاض سعر العملة بنسبة 50% ⚠️ الاتفاقية الجديدة ضعيفة — العديد من المنصات الجديدة لم تخضع لتدقيق تاريخي كافٍ

كيف تلعب دون خسارة؟

1. استثمار متنوع — لا تضع كل البيض في سلة واحدة، وزع المخاطر على عدة بروتوكولات
2. مراجعة سجلات التدقيق — اختر المنصات التي مرت بعدة عمليات تدقيق خارجية
3. استخدام الرهن السائل - اختر stETH و JitoSOL كأولوية، لا تدع الأصول تُقفل
4. تعيين حد الموضع — تحديد الحد الأقصى لمدى استحواذ التخزين في المحفظة، وتنفيذه بصرامة
5. استخدم محفظة باردة — احذر من الاحتيال والقراصنة، الأصول موجودة في محفظة ذاتية الحفظ
6. استمرار متابعة تغييرات الحوكمة — ستؤثر اقتصاديات التوكن، وتعديلات المعلمات على العوائد الفعلية

خطوات البدء السريع

1️⃣ اختر البروتوكول (حسب السلسلة والخصائص المطلوبة) 2️⃣ إعداد المحفظة (MetaMask/Phantom وغيرها) 3️⃣ شراء الرمز المقابل (ETH/SOL/BTC) 4️⃣ الاتصال بالموقع الرسمي 5️⃣ تفويض وstake 6️⃣ تحقق دوري من العائدات، وفكر في إعادة الاستثمار أو مجموعات DeFi الأخرى

الخاتمة

في عام 2025، أصبح Staking DeFi من “الطريقة” إلى “البنية التحتية”. من TVL البالغ 400 مليار من Lido إلى دخول BTC عبر Babylon، يتطور النظام البيئي بالكامل - من التركيز على الإيثريوم إلى التوسع عبر سلاسل متعددة، ومن التخزين البسيط إلى هندسة العوائد المعقدة.

المفتاح هو اختيار المنصة الصحيحة، وفهم المخاطر، واستراتيجية التركيب. العوائد موجودة بالفعل، لكن لا توجد غداء مجاني - غالبًا ما تكون APY الأعلى مصحوبة بمخاطر أعلى. اللاعبون الذين يعرفون ما يفعلونه يستخدمون الآن Pendle لتأمين عائد ثابت، وEigenLayer للقيام بأرباح الأمان من بروتوكولات متعددة، وBabylon لجلب رأس المال الإضافي من حاملي البيتكوين.

قد تكون سنة 2025 سنة كبيرة لـ DeFi staking، ولكن بشرط أن تختار الطريق الصحيح وتلعب بالأسلوب الصحيح.