**تغير السوق فجأة.**

مع دخولنا نوفمبر، كان الجميع لا يزال غارقًا في أحلام خفض الفائدة، لكنهم أصيبوا بخيبة أمل كبيرة - حيث انخفض سعر البيتكوين بين 3 و 4 نوفمبر مباشرة من حوالي 105,000 دولار إلى 99,800 دولار في غضون ساعات. كانت إيثريوم في وضع أسوأ، حيث انخفضت تحت 5000 دولار، وسجلت انخفاضًا يزيد عن 6% في يوم واحد. انخفضت القيمة السوقية للقطاع بأسره فجأة من 3.8 تريليون دولار إلى 3.69 تريليون دولار، بمعدل انكماش يشبه الكارثة المالية.

البيانات أكثر قسوة: تم تصفية 1.2 مليار دولار أمريكي في جميع أنحاء الشبكة خلال 24 ساعة، وكان 90% منها من المتداولين الشراء. قائمة تصفية بعض البورصات الرائدة مليئة بالدماء.

**لكن ما هو مميت حقًا هو الضجيج من جهة ETF.**

من منتصف هذا العام، أصبح الاتجاه الذي تتدفق فيه الأموال نحو صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين هو ما يتحكم في السوق، وهذا أصبح تقريبًا قاعدة صارمة. ولكن في نهاية أكتوبر، تغير الاتجاه بشكل مفاجئ - على مدى أربعة أيام تداول متتالية، تجاوز صافي تدفق الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة 1.3 مليار دولار، وهو أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر. ماذا يعني هذا؟ بدأت المؤسسات في جني الأرباح.

تخفيض ETF يعني أن الوكيل يجب أن يقوم ببيع BTC الفورية بشكل متزامن، وهذا ضغط بيع حقيقي، وليس أرقاماً افتراضية في العقود. وفي نفس الوقت، تكون الرافعة المالية ممتلئة، فبمجرد لمسة تنفجر. ما يسمى بـ "الانهيار التبادلي"، يتحدث عن هذا النوع من الانهيار المتسلسل - انسحاب المؤسسات يؤدي إلى ضغط بيع فوري، وانخفاض الفوري يشعل تصفية الرافعة، والتصفية تعزز الذعر... تتكرر الدورة، حتى يستسلم آخر الثيران.

مشاعر التداول القصير؟ لم يعد الأمر يتعلق بما إذا كان هناك انهيار أم لا، بل يتعلق بشكل الانهيار.