هل البيتكوين حقًا في القاع؟ بيانات السلسلة تقول ليس بعد

كان السحب البالغ 19.2 مليار دولار للتصفية قاسيًا - تم محو ما يقرب من $800 مليار من سوق العملات الرقمية في واحدة من أكبر عمليات التطهير المسجلة. تم التخلص من الرافعة المالية بشكل كبير، وتبخرت المشتقات، وانخفضت الفائدة المفتوحة. ميكانيكيًا؟ يبدو أن السوق نظيف.

لكن إليك الأمر: التاريخ يظهر أن هذه ليست مشاعر القيعان الحقيقية.

إشارة NUPL التي فاتت معظمها

انظر إلى مارس 2020 ونوفمبر 2022—اللحظتان اللتان تحديدًا ميزتا قيعان الدورة. مؤشر صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة لبيتكوين (NUPL) انهار دون الصفر. ذلك يعني أن متوسط الحائز كان غارقًا. الألم كان حقيقيًا. الاستسلام كان كاملاً.

ثم اندفع الثيران بقوة لعدة أشهر بعد ذلك.

اليوم؟ نUPL يتراوح حول 0.5—معظم حاملي BTC لا يزالون يجلسون على مكاسب. على الرغم من عمليات التصفية القياسية، لم يقم المتداولون المربحون ببيع Panic بعد. الرافعة المالية قد اختفت، بالتأكيد. لكن إعادة الضبط النفسية؟ غير مكتملة.

نمط “الهدوء بين العواصف”

هذا الإعداد يذكر المتداولين المخضرمين بفترتي 2018-2019 و2022: أول انهيار يطهر المضاربين والمراكز الطويلة على الهامش، يستقر السوق… ثم بعد عدة أشهر، تأتي موجة التصفية الحقيقية عندما تهيمن الخوف أخيرًا.

الصحة الهيكلية ≠ الاستعداد النفسي لقاع دائم.

ماذا بعد؟

إذا تعمق الشعور واقترب NUPL من الصفر - فهذا هو الوقت الذي تراقب فيه بدء الدورة الصاعدة التالية. حتى ذلك الحين، نحن في المرحلة الهشة: تم الانتهاء من تنظيف التصفية، ولكن لا يزال هناك ضغط بيع غير مستهلك يختبئ من الأشخاص الذين يجلسون على الأرباح.

لم يكتمل إعادة الضبط بعد.