ما هو التعدين LP بالضبط؟ فهم استراتيجيات ومخاطر مجمع السيولة في مقال واحد

عندما نتحدث عن أكثر الأعمال ربحية في التمويل اللامركزي، فإن مجمع السيولة بالتأكيد يأتي في المقدمة. لكن الكثير من الناس يتم خداعهم ب"عائد سنوي مرتفع"، وفي النهاية يتعرضون ل"خسارة مؤقتة" دون أن يدركوا ذلك. اليوم سنتناول هذه المسألة بالتفصيل.

ما هو مجمع السيولة؟

فهم بسيط: إنه خزانة رموز مؤمنة بواسطة عقد ذكي.

تعتمد البورصات التقليدية على دفتر الطلبات لمطابقة المشترين والبائعين - إذا كنت تعرض بيع بسعر 1 يوان، يجب أن تنتظر حتى يشتري شخص ما بسعر 1 يوان لكي تتم الصفقة. لكن البورصات اللامركزية (DEX) تعتمد على نظام آخر: حيث يتم سحب العملات مباشرة من مجمع السيولة لك، ويتم تعديل السعر تلقائيًا بواسطة الخوارزمية.

أنت كمزود للسيولة (LP)، إذا قمت بإلقاء زوج من الرموز المميزة في المجمع (مثل ETH و USDT المتساويين في القيمة)، يمكنك كسب رسوم التداول. يبدو الأمر جيدًا، أليس كذلك؟ لكن لا تتسرع، فهناك فخ في المستقبل.

منطق التشغيل: كيف يضمن المجمع “وجود عملات للتبادل”

آلية الأساسية هي في الواقع خوارزمية واحدة: x*y=k

لا تخف، هذه المعادلة تعني ببساطة - أن حاصل ضرب كميات العملتين في المجمع يبقى ثابتًا. افترض أن هناك 100 إيثريوم و 200,000 تيثر في مجمع ETH/USDT، إذًا الثابت k=20 مليون. عندما يرغب شخص ما في شراء إيثريوم، يجب عليه إضافة المزيد من التيثر، وفي نفس الوقت تنخفض كمية الإيثريوم، للحفاظ على هذا الناتج. النتيجة هي: كلما اشتريت أكثر، زادت التكلفة لكل وحدة.

بهذه الطريقة، تتجنب آلية تعديل الأسعار التلقائي الإحراج الناتج عن عدم وجود السيولة، لكنها تسببت أيضًا في ظهور مشكلة جديدة - سنناقشها أدناه.

يبدو مربحًا، لكن يوجد مخاطر: خسارة مؤقتة

هذا هو أكثر فخ يمكن أن يقع فيه LP.

افترض أنك قد وضعت 1 ETH و2000 USDT (كلاهما بسعره الحالي) في المجمع. نتيجة لارتفاع سعر ETH إلى 4000 U، تم تعديل سعر المجمع تلقائيًا، وانخفضت كمية ETH التي تمتلكها (لأن الارتفاع في السعر جذب المشترين)، بينما زادت كمية USDT. وفي النهاية، عند خروجك، على الرغم من أنك دفعت رسوم المعاملات، إلا أنه بالمقارنة مع احتفاظك المباشر بذلك 1 ETH، فإنك في الواقع خسرت - وهذا ما يُسمى خسارة مؤقتة.

كلما زادت تقلبات سعر العملة، زادت الخسارة. إذا كنت تراقب عائد سنوي بنسبة 100% ونتيجة لذلك شهدت ارتفاع العملة بشكل كبير ثم اكتشفت أنك خسرت 20%، فإن الشعور سيكون سيئًا حقًا.

قائمة المخاطر (تلخيص الدروس القاسية)

1. خسارة مؤقتة - خسارة سلبية ناتجة عن تقلبات أسعار العملات
2. ثغرات العقود - قد تحتوي بعض رموز المجمعات الجديدة على أخطاء، مما قد يؤدي إلى سرقة الأموال.
3. انخفاض سعر العملة - حتى لو لم يكن هناك خسارة مؤقتة، فإن انخفاض العملة نفسها لا يفيد.
4. انزلاق السعر - عند تنفيذ صفقة كبيرة، سيتم رفع السعر تلقائيًا بواسطة مجمع السيولة، مما يزيد من تكلفة المعاملة بشكل غير مباشر.

من هم الأشخاص المناسبون ليكونوا LP؟

• متفائل بمستقبل عملة معينة على المدى الطويل، ويريد تحقيق أرباح مستقرة
• السعي لتحقيق عائد مستقر، يمكن تحمل تراجع بنسبة 20-30%
• تشغيل عملات مختلفة من بورصتين مختلفتين على سلسلتين، أرغب في قفل السيولة.
• يجب أن يكون هناك ما يكفي من السيولة، حيث يتم استهلاك عائدات LP الصغيرة من الرسوم.

الأسئلة الثلاثة التي يجب أن تسألها لنفسك قبل الدخول

1. هل ستشهد أزواج العملات في هذا المجمع ارتفاعاً أو انخفاضاً حاداً؟ إذا كانت الإجابة ممكنة، فلا تقترب.
2. ما هي خلفية الطرف المتعاقد؟ من السهل أن تتعرض المواقع غير المعروفة للغلق أو الاختراق.
3. هل يمكن تحقيق العائد السنوي حقًا؟ احذر من أولئك الذين يعدون بعائد سنوي يتجاوز 100%، فمعظمهم عملات جديدة تستهدف جني الأرباح.

ملخص

مجمع السيولة ليس آلة طباعة أموال، ولا هو كازينو. إنه البنية التحتية للتمويل اللامركزي، اللعب بشكل جيد يمكن أن يحقق أرباح مستقرة، واللعب بشكل سيء يمكن أن يتسبب في خسارة مؤقتة تجعلك تخسر كل شيء. الجوهر هو: فهم المخاطر، اختيار المجمع المناسب، وضبط الوضع بشكل جيد، لا تكن جشعاً.