#十二月降息预测

بعد أن أعلن الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع شهر أكتوبر عن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وإنهاء التيسير الكمي، تركزت أنظار السوق بسرعة على اجتماع تحديد سعر الفائدة في ديسمبر 2025. النقاش الأساسي في السوق هو ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة مرة أخرى لتحفيز السيولة؟ وإذا تم خفض أسعار الفائدة، فهل سيتمكن من إشعال جولة جديدة من سوق الأصول ذات المخاطر؟

وفقًا للملاحظات السوقية الأخيرة وأدوات CME، يتم تسعير احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر بنسبة تتراوح من 65% إلى 70.1%. وهذا يشير إلى أن خفض الفائدة لا يزال هو التوقع السائد حاليًا، ولكن مقارنةً باحتمالية قريبة من 90% السابقة، فإن يقين السوق قد انخفض.

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي قد بدأ دورة خفض أسعار الفائدة، إلا أن باول ومسؤولين آخرين أعربوا بعد ذلك عن توجيهات تميل إلى التشدد، مشددين على أن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر ليس مؤكدًا. تهدف هذه الحذر إلى تجنب توقعات السوق بالتخفيف المفرط، حيث أن بعض أعضاء اللجنة أبدوا تحفظات أو حتى معارضة لاستمرار خفض أسعار الفائدة، مما يعكس وجود انقسامات داخلية بشأن اتجاه الاقتصاد.

أظهرت الأنشطة الاقتصادية في الولايات المتحدة صمودًا يفوق التوقعات، خاصة في مجال الاستثمارات التجارية. إذا استمر نمو الناتج المحلي الإجمالي قويًا، فإن الإلحاح على خفض أسعار الفائدة بسرعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي سيقل. من المتوقع أن ينخفض التضخم الكلي، لكن بسبب تأثيرات مثل التعريفات، قد تظل نسبة التضخم الأساسية عند مستوى مرتفع نسبيًا يبلغ 2.8%، وسيظل الاحتياطي الفيدرالي يقظًا حتى يعود التضخم إلى هدف 2%. على الرغم من تباطؤ نمو التوظيف، لا يزال معدل البطالة عند مستويات تاريخية منخفضة. يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى رؤية علامات واضحة على ضعف سوق العمل قبل أن يتخذ سياسة تخفيف أكثر جرأة.

من المحتمل أن يكون تخفيض سعر الفائدة في ديسمبر حدثًا كبيرًا، والبيانات الاقتصادية الرئيسية في الأسابيع المقبلة ستكون حاسمة. ستكون اتجاهات التضخم وسوق العمل عوامل حاسمة.