هذه الجولة من big dump جاءت بشكل غير متوقع، لكن بصراحة، كان يجب أن تنخفض.

تلك الأساطير المتعلقة بالمؤشرات التي تدعمها عدة شركات تكنولوجيا عملاقة، ظهرت حقيقتها كفزاعة ورقية تحت الضغوط المزدوجة لتقليص الأموال وتجاوز التوقعات. الآن، يتجادل وول ستريت حول سؤال واحد فقط: متى ستنفجر هذه الفقاعة بشكل كامل، ومدى شدة انفجارها.

الهبوط على المدى القصير أمر لا جدال فيه. الخلاف هو فقط حول مقدار الهبوط، وكيف سيحدث. يقول جولدمان ساكس "سوف تأتي التصحيحات قريبًا"، بينما قدمت BTIG هدفًا مباشرًا بين 6400-6500 نقطة، ويقول الرئيس التنفيذي لجولدمان ساكس بشكل أكثر حدة، إنه قد يكون هناك تراجع بنسبة 10%-20%. لم يعد أحد يتحدث عن "الارتفاع إلى السماء".

لماذا تقول ذلك؟ لقد كان مؤشر S&P 500 في حالة شراء مفرط في عدة فترات زمنية، ولم يحدث حتى انخفاض كبير بنسبة 3% في الإغلاق، وكان من المفترض أن يتم التصحيح من الناحية الفنية منذ فترة طويلة. ما يزيد الطين بلة هو أن السيولة أصبحت مشكلة - حيث أن ارتفاع أسعار الفائدة على التمويل الليلي سجل أعلى مستوى له في عام، واستخدام أدوات إعادة الشراء الدائمة على وشك كسر الأرقام القياسية التاريخية، وعندما تتوقف الحكومة، يتم سحب 700 مليار دولار مباشرة، مما يكون له تأثير مشابه لزيادة أسعار الفائدة المتتالية. لقد تزعزعت الأسس المنطقية للسوق الصاعدة السابقة التي كانت تعتمد على "مفهوم الذكاء الاصطناعي + الكثير من المال".

ما يثير القلق حقًا هو أن هيكل السوق مشوه للغاية. تشكل أفضل 10 أسهم في S&P 500 حوالي 40٪ من الوزن، ويمكن أن يؤدي فقدان 3.2 تريليون دولار من القيمة السوقية من قبل ست شركات تكنولوجيا عملاقة في يوم واحد إلى ردود فعل متسلسلة. في هذا الهيكل، أي أخبار سلبية عن قطاع الذكاء الاصطناعي ستُضخّم بلا حدود. مثل تلك الانهيارات الكبيرة بعد تقارير أرباح شركة تحليل البيانات...