التحوط مقابل بيع على المكشوف: لعبة المخاطر في مجال العملات الرقمية التي لا يشرحها أحد بشكل صحيح

نظرة سريعة

التحوط ≠ البيع على المكشوف. البيع على المكشوف هو المراهنة ضد أصل لتحقيق الربح (تخميني). التحوط هو تأمين - أنت تحمي ما تملكه بالفعل. يخلط العديد من المتداولين بين الاثنين، لكنهما لعبتان مختلفتان جوهريًا.

الفرق الأساسي

البيع على المكشوف: دافع الربح الخالص. تبيع الأصول المستعارة على أمل أن ينخفض السعر، ثم تشتريها مرة أخرى بسعر أقل. إنه اتجاهي—أنت تكسب المال من الهبوط.

التحوط: إدارة المخاطر. تستخدم أدوات مالية لتعويض الخسائر المحتملة مع الحفاظ على مركزك الأصلي. الهدف هو الحماية، وليس الربح. اعتبرها كما لو كنت تشتري تأمينًا على محفظتك.

مثال: أنت تمتلك 1 بيتكوين بقيمة 40 ألف دولار. قد يتراجع السعر، وهذا يجعلك مستيقظًا في الليل.

• طريقة البيع على المكشوف: بيع 1 BTC على أمل إعادة الشراء عند $35K وجني $5K من الأرباح.
• نهج التحوط: احتفظ بـ 1 BTC واشترِ خيار بيع أو بِعْ عقد مستقبلي. إذا انهار سعر BTC إلى 35,000 دولار، فإن مكاسب التحوط الخاصة بك تعوض الخسارة في حيازاتك الفورية.

4 طرق التحوط التي تعمل بالفعل

1. التحوط في العقود الآجلة ( الأكثر شعبية )

أنت تمتلك عملة مشفرة في السوق الفوري ولكنك تقوم ببيع ما يعادلها في العقود الآجلة.

• احتفظ بـ 1 BTC (سوق الفوري)
• بيع عقد مستقبلات 1 BTC
• النتيجة: إذا انخفضت BTC بنسبة 10%، ستخسر $4K في السوق الفورية ولكن ستحقق ربحًا قدره $4K في العقود الآجلة—صافي صفر
• Pro: بسيط، سائل، احتكاك منخفض
• سلبي: يمكن أن تستنزف معدلات التمويل تحوطك ببطء

2. خيارات التحوط (الأكثر دقة)

اشترِ خيارات البيع لتتلقى المدفوعات إذا انهارت الأسعار.

• احتفظ بـ 1 BTC
• شراء خيار بيع 1 BTC ( السعر $35K، انتهاء صلاحية 1 شهر )
• النتيجة: هل انهيار BTC إلى 30 ألف دولار؟ خيار البيع الخاص بك في المال ويبلغ قيمته 5 آلاف دولار—يغطي الخسارة
• محترف: مخاطر محددة ( أنت تخسر فقط قسط الخيار )
• سلبيات: مكلف، يتطلب دفع مبلغ مميز مسبقًا

3. أزواج الشراء والبيع ( متعددة الأصول )

احتفظ بالبيتكوين طويلاً ولكن قصر الأصول البديلة.

• طويل 1 BTC
• قصير 5 ETH
• المنطق: إذا تصحح السوق، فسوف ينخفض كلاهما، لكن مكاسب مركزك القصير تعوض خسائر مركزك الطويل
• Pro: يعمل في الأسواق الهابطة
• سلبيات: انهيار الارتباط في عكسات السوق المتقلبة

4. تبديلات عملات مشفرة إلى عملات مشفرة (الأبسط)

تحويل الحيازات إلى عملات مستقرة أو أصول أقل تقلبًا.

• احتفظ بـ 1 BTC
• تحويل 50% إلى USDC
• النتيجة: أنت الآن محمي بنسبة 50% - معرض فقط لانخفاض قدره 0.5 BTC
• محترف: بدون رافعة مالية، سهل التنفيذ
• سلبي: تفوت الربح على الجزء المتبادل

كيفية تنفيذ التحوط فعليًا

الخطوة 1: قياس المخاطر الخاصة بك

• ما هو مستوى تحملك للخسارة غير المحققة؟ 10%؟ 20%؟
• ما هي نسبة الموقف التي ترغب في حمايتها؟ (العامة: 50-100%)
• ما هي آفاقك الزمنية؟ (تنتهي أو تتلاشى التحوطات)

الخطوة 2: اختر أداتك

• سوق سريع/ثقة منخفضة: العقود الآجلة (أسهل خروج)
• ثقة عالية/احتفاظ طويل الأجل: خيارات ( تكلف أكثر، مخاطر محددة بشكل أفضل )
• تجنب الخسائر: تبادل العملات المشفرة أو تحويل العملات المستقرة

الخطوة 3: تنفيذ

• إذا كانت العقود الآجلة: قم بالبيع على المكشوف للمبلغ الاسمي
• إذا كانت الخيارات: اشترِ عقود البيع لحماية الاتجاه الهبوطي
• إذا كانت الأزواج: قم بإنشاء موقف معارض في الأصل المرتبط
• إذا تم التبديل: تحويل مباشرة إلى عملة مستقرة

الخطوة 4: المراقبة وإعادة التوازن

• التحوطات ليست شيئًا يمكنك تركه دون مراجعة - راجعها أسبوعيًا
• هل تؤثر معدلات التمويل على تحوط العقود الآجلة؟ النظر في الانتقال إلى الخيارات
• خيارات قريبة من انتهاء الصلاحية؟ قم بتمريرها أو إضافة خيارات جديدة
• هل تغير سيناريو السوق؟ ضبط نسبة التغطية

الرياضيات: متى يكون التحوط منطقيًا

السيناريو: أنت تمتلك $100K في العملات المشفرة

• غير محمي: 20% انهيار = -$20K خسارة
• مغطى بنسبة 50% بالعقود الآجلة: 20% انهيار = -$10K خسارة (تعوضها +$10K ربح العقود الآجلة)
• 100% محمي باستخدام خيارات البيع: 20% انهيار = -$0 خسارة على الأصل (ولكن -$X على القسط المدفوع)

قاعدة عامة: التحوط يكلف 2-5% سنويًا من (علاوات الخيارات، وأسعار التمويل). استخدم التحوط فقط إذا كنت قلقًا حقًا بشأن انخفاض بنسبة 20% أو أكثر في إطارك الزمني.

الأخطاء الشائعة

1. التحوط الزائد: تغطية 150% = تحقق الربح عندما ينخفض السعر (الآن أنت فقط قصير)
2. توقيت الخروج: لا تنتظر الانسحاب المثالي - التغطيات الجزئية تعمل
3. تجاهل الانخفاض: الخيارات تفقد قيمتها مع مرور الوقت حتى لو كان السعر مستقرا
4. عدم تطابق الأداة الخطأ: استخدام الخيارات لتأمين المتداولين اليوميين (مكلف للغاية) مقابل العقود الآجلة للاحتفاظ لمدة 3 سنوات (نزيف سعر التمويل)

النتيجة النهائية

التحوط مخصص للمستثمرين الذين يرغبون في النوم ليلاً. البيع على المكشوف مخصص للتجار الذين يسعون لتحقيق الربح. يبدو أنهم متشابهون على السطح لكنهم يعملون من عقليات مختلفة تمامًا. إذا كنت تحمي أصولًا تؤمن بها على المدى الطويل، فقم بالتحوط. إذا كنت تراهن على انهيار السوق، فقم بالبيع على المكشوف.

لا تخلط بين التأمين ( والتحوط ) مع المضاربة ( والبيع على المكشوف ).