سوق السندات حقق للتو نقطة تحول لم يتوقعها أحد. وصلت أحجام الإصدارات في جميع أنحاء العالم إلى 5.94 تريليون دولار في عام 2025 - وهو رقم قياسي يحدث ضجة في دوائر التمويل التقليدية.

ما الذي يدفع هذه الزيادة؟ البنوك المركزية تتجه نحو تغيير سياساتها، والحكومات تعيد تمويل جبال من الديون، والشركات تثبت أسعار الفائدة قبل التحول التالي في السياسة. لم يكن هناك شهية لسندات الدخل الثابت بهذه القوة من قبل.

بالنسبة للمتخصصين في العملات المشفرة، هذا الأمر مهم أكثر مما قد تتخيل. عندما تتغير عوائد السندات ويتدفق السيولة أو تنضب من الأسواق المالية التقليدية، فإنها لا تبقى محصورة. تتصل تدفقات رأس المال—ما يحدث في أسواق الدين السيادي في النهاية يؤثر على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك الأصول الرقمية. مراقبة ديناميات عرض السندات تمنحك ميزة اقتصادية يغفلها معظم اللاعبين من التجزئة.

تلك 5.94 تريليون دولار؟ إنها ليست مجرد رقم. إنها إشارة إلى المكان الذي يتموضع فيه المال المؤسساتي، وإلى أين قد ينتقل بعد ذلك.