تاريخ يعيد نفسه: 5 من أكثر الفقاعات تدميراً التي شكلت المالية الحديثة

هل تساءلت يومًا لماذا يُطلق على العملات المشفرة “فقاعة مضاربة”؟ حسنًا، النمط ليس جديدًا. على مر التاريخ، اتبعت الأسواق نفس الدورة: سهل المال → FOMO → حماس غير عقلاني → انهيار كارثي. إليك خمس فقاعات ضخمة أثبتت أن هذه الدورة شبه ميكانيكية.

دليل التشغيل: كيف تعمل الفقاعات بالفعل

قبل أن نتعمق، دعنا نثبت الأساسيات. تتشكل الفقاعة عندما:

1. الائتمان يصبح ميسور (اقتراض رخيص)
2. FOMO يبدأ في (الجميع يريد الدخول)
3. disconnect السعر عن الواقع (القيمة الفعلية للأصل)
4. الطلب يتزايد ( المزيد من المشترين = أسعار أعلى = المزيد من المشترين )
5. ينفجر بشكل مذهل (بيع الذعر، انهيار كامل)

يبدو مألوفًا؟

1. جنون التوليب (1634-1637): الهوس المضاربي الأصلي

شهد العصر الذهبي في هولندا شيئًا غريبًا: الناس يتاجرون بثرواتهم من أجل مصابيح الزهور. كانت زهور التوليب غريبة ونادرة وجميلة - وفجأة أصبح الجميع يريد امتلاكها. التجار والنبلاء والمضاربون في كل مكان. وصلت الأسعار إلى مستويات غير معقولة قبل أن تنهار إلى الصفر. ترك المستثمرون حاملين مصابيح عديمة القيمة.

الدرس: الندرة + الندرة + الضجيج = فقاعة. هل يبدو كأنها NFTs؟

2. فقاعة البحر الجنوبي (1720): عندما تذهب الاحتكارات بشكل سيء

وعدت شركة جنوب البحر الإنجليزي بالثروات من التجارة مع أمريكا الجنوبية. ارتفعت أسهمها عندما تزايد المضاربون، مما خلق حالة من الهياج. عندما واجه الجميع الواقع - كانت الشركة أساسًا قشرة فارغة - انهارت الأسهم. تختفي الثروات بين عشية وضحاها. الثقة العامة في الأسواق؟ دمرت لعقود.

الملخص: الاحتكارات + وعود غامضة + FOMO من التجزئة = وصفة لكارثة.

3. جنون السكك الحديدية (1845-1847): ضجة البنية التحتية المجنونة

كانت السكك الحديدية “الشيء الكبير التالي” في بريطانيا في أربعينيات القرن التاسع عشر. ارتفعت أسعار الأسهم على أساس التكهنات. عندما انفجرت الفقاعة في عام 1847، تم تدمير المستثمرين (الأثرياء، والبنوك، والجميع). انتشر الانهيار المعاناة في جميع أنحاء الاقتصاد، وخرج الاستثمار المضاربي من المألوف لسنوات.

النمط: تقنية جديدة + ضجة غير محدودة + ائتمان سهل = ازدهار-انهيار.

4. الانهيار الكبير (1929): أم جميع الانهيارات

شهدت عشرينيات القرن الماضي فقاعة سوق استمرت لعقد من الزمن fueled by سهل leverage و unbridled التفاؤل. 29 أكتوبر 1929—“الثلاثاء الأسود”—انهار السوق. انخفض مؤشر داو جونز بنحو 25% في ذلك اليوم. على مدى السنوات القليلة التالية، فقد 89% من ذروته إلى قاع (سبتمبر 1929 → يوليو 1932).

تبع ذلك الكساد الكبير: البطالة الجماعية، فشل البنوك، انهيار المزارع، الفقر المنتشر. لقد أعادت هذه الفقاعة الواحدة تشكيل الاقتصاد العالمي وأدت إلى التنظيم المالي الذي لا يزال لدينا اليوم.

المدى: لم يكن هذا مجرد انهيار - بل كان المعادل المالي لقنبلة حرارية نووية.

5. فقاعة دوت كوم (1995-2000): النسخة الإنترنت

أواخر التسعينيات: كانت الإنترنت هي المستقبل، ورمى المستثمرون الأموال على أي شركة تحمل نطاق .com (eBay، Amazon، Yahoo، TheGlobe.com). انفصلت أسعار الأسهم عن الأرباح تمامًا. عندما أدركت الحقيقة في عام 2000، انفجر الفقاعة. خسائر ضخمة، ركود اقتصادي في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

الموازاة: تقنية متطورة + متابعة البيع بالتجزئة + أموال سهلة = كارثة متوقعة تاريخياً.

النموذج الذي لا يريده أحد أن يراه

لكل فقاعة نفس الحمض النووي:

• ائتمان فضفاض (البنوك/البنوك المركزية تتيح سهل الاقتراض)
• سرد جديد (زهور غريبة، تجارة استعمارية، سكك حديدية، إنترنت، كريبتو)
• هوس التجزئة (الجميع يتحدث عنه، الجميع يريد الانضمام)
• فصل السعر ( الأصل يستحق أكثر بكثير مما تبرره الأساسيات )
• الواقع (يصل، بيع الذعر، انهيار متسلسل)

تتبع الانهيارات أيضًا نصًا: فقدان الوظائف، فشل البنوك، الركود، فقدان الثقة العامة، رد فعل تنظيمي.

لماذا هذا مهم اليوم

فهم هذه الفقاعات ليس حول توقع الانهيار التالي - بل حول التعرف على متى تكون داخل واحدة منها. التحدي؟ من شبه المستحيل أن تعرف ذلك في الوقت الحقيقي. كان الجميع في عام 1929 يعتقدون أن الأسهم ستستمر في الارتفاع. كان الجميع في عام 1999 يعتقدون أن التكنولوجيا مختلفة.

الدروس المستفادة للمستثمرين: كن متشككًا في السرديات التي تبدو “هذه المرة مختلفة.” التاريخ يشير إلى أن ذلك نادرًا ما يكون كذلك.