السوق مؤخرًا يبدو سحريًا - من جهة هناك احترافي يتحدث بشكل مجنون عن صعود الأسهم الأمريكية في منتدى تجاري، قائلًا إن سوق الأسهم قد حقق مستويات قياسية جديدة في الأشهر التسعة الماضية، وأنه لا داعي للخوف حتى مع إغلاق الحكومة، فالمصانع الجديدة ستبدأ العمل تباعًا، وأن العرض الجيد لا يزال في الانتظار. لقد ذكر حتى أن الأصول الرقمية "تساعد الدولار في تحمل الكثير من الضغط"، ووعد بإنهاء القمع ضد عالم العملات الرقمية.

يبدو الأمر جميلًا؟ عالم العملات الرقمية لا يشتري ذلك. في الوقت الذي كان يتحدث فيه، كانت سوق التشفير تمر بعملية تصفية دموية: انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 100,000 دولار، مسجلاً أدنى مستوى له في نصف عام؛ كانت الإيثريوم أسوأ، حيث انخفضت بأكثر من 15% خلال 24 ساعة. وصل إجمالي قيمة التصفية في جميع أنحاء الشبكة إلى 20.25 مليار دولار، وتم دفن أكثر من 470,000 شخص مباشرة.

لماذا يحدث هذا؟ أغلقت الحكومة لمدة 36 يومًا كاملة، محطمة رقمًا قياسيًا تاريخيًا، وزادت عدم اليقين في السياسات. بالإضافة إلى ذلك، فإن توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر تغيرت فجأة، وكانت الأصول عالية المخاطر أول من يعاني. انظر إلى مؤشر ناسداك هناك، حيث انخفض بنحو 500 نقطة بسبب الإغلاق، وشهدت قيمة سوق إحدى شركات الرقائق العملاقة تبخرًا بقيمة 1.4 تريليون، وسرعان ما انخفض عالم العملات الرقمية - نظرًا لأن ارتباط البيتكوين بمؤشر ناسداك يصل إلى 0.74، وهو ارتباط أساسي.

لكن عند النظر عن كثب، نجد أن المنطق الأساسي على الجانبين مختلف تمامًا. سوق الأسهم الأمريكية مدعوم من انفجار صناعة الذكاء الاصطناعي، حيث أن مراكز البيانات والمصانع الجديدة هي استثمارات حقيقية؛ لكن في عالم العملات الرقمية؟ لا يزال يدور في دوامة تصفية الرافعة المالية ودورات المشاعر. ما قاله ذلك الاحترافي عن "تدفق تريليونات الدولارات إلى الولايات المتحدة"، يبدو حاليًا أنه يتجه أكثر نحو الأسواق التقليدية، بينما لا يمكن لعالم العملات الرقمية سوى التحديق من الجانب.

هذه الجولة من الانخفاضات أثبتت مرة أخرى: عندما يتغير الوضع الاقتصادي الكلي، فإن سوق التشفير هو دائمًا أول من يسقط.