AMC في 2025: لماذا لا يعني انخفاض بنسبة 35% أنه صفقة

أصبحت شركة AMC Entertainment قصة تحذيرية لمؤيدي الأسهم الميم. انخفضت بنسبة 99% عن ذروتها في عام 2021 و 35% أخرى منذ بداية العام، وأصبح سعر تداولها الآن حوالي 2.50 دولار - رخيص على الورق، ولكنه مبالغ فيه من الناحية الأساسية في الواقع.

الأرقام لا تكذب

إليك الفخ: سعر السهم المنخفض ≠ تقييم جيد. تتداول AMC عند نسبة EV/EBITDA تبلغ 21x، بينما المنافس Cinemark يجلس عند 8x فقط. هذا أغلى بنحو 3x عندما تقوم فعلاً بالحساب.

لماذا الفجوة؟ لم تعود AMC بعد إلى مستويات الربحية قبل COVID، والتوقعات تشير إلى أن إيرادات دور السينما في الولايات المتحدة لن تتعافى بالكامل حتى عام 2029 - لا يزال هناك أكثر من 4 سنوات. كما قامت الشركة بتخفيف حصة المساهمين بشكل كبير عندما باعت أسهمًا جديدة للبقاء على قيد الحياة بين عامي 2021-2023، وهو ما يعد تدميرًا كلاسيكيًا للقيمة.

غيم ستوب لا تزال رابحة ( نوعا ما )

ومن المثير للاهتمام أن GME لا يزال فوق نقطة دخوله قبل الميم في العشرينات المنخفضة. AMC؟ إنه ليس حتى قريباً. هذا يخبرك بكل شيء عن التنفيذ واستراتيجية التحول بعد الضجة.

الرأي الحقيقي

حتى لو ارتفعت AMC بسبب ضجيج الأرباح، تظل الرياح المعاكسة الهيكلية قاسية. لقد أدت خدمات البث إلى تقليص حضور دور السينما، والفرضية المتعلقة بالانتعاش قد تم تسعيرها بالفعل عند هذه المضاعفات.

إذا كنت متفائلاً بشأن السينما، اشتري سينمارك بدلاً من ذلك - نفس الأطروحة، تقييم أرخص بنسبة 62%. AMC لا تزال لعبة قمار، وليست استثماراً.