AMD مقابل نفيديا: من الذي يفوز حقًا في سباق الحوسبة ل OpenAI؟

مؤخراً أعلنت AMD و OpenAI عن تعاون، حيث ستوفر AMD قدرة حسابية تبلغ 6GW، مما جعل العديد من الناس يشعرون أن AMD ستتحسن. لكن عند النظر بتمعن، الأمور ليست بهذه البساطة.

الواقع المحرج تحت الازدهار السطحي

تعاقدت OpenAI في نفس الوقت مع ثلاث شركات: AMD (6GW)، Nvidia (10GW)، Broadcom (10GW). ماذا يعني هذا؟ OpenAI تخزن القوة الحاسوبية بشكل جنوني، بدلاً من اختيار أفضل الحلول. إذا كانت شرائح AMD حقاً رائعة، فلن تحتاج OpenAI إلى المزيد من القوة الحاسوبية من Nvidia وBroadcom.

جوهر التعاون هو في الواقع البرمجيات. تهيمن Nvidia على سوق شرائح الذكاء الاصطناعي بفضل برمجيات CUDA، بينما كانت برمجيات ROCm من AMD دائمًا نقطة ضعف. هذه المرة، ساعدت OpenAI AMD في تحسين ROCm - هذه هي النقطة الفعلية. إذا تمكنت AMD من معالجة البرمجيات، بالإضافة إلى ميزة انخفاض تكلفة الشرائح، فستكون لديها فرصة حقيقية لاقتناص السوق.

البيانات تتحدث

نمت إيرادات مركز البيانات لشركة AMD في الربع الماضي بنسبة 14٪ فقط على أساس سنوي، وانخفضت بنسبة 12٪ على أساس ربع سنوي. مقارنةً بالنمو بنسبة 56٪ على أساس سنوي لشركة Nvidia في نفس الفترة، الفجوة واضحة. شهد مركز بيانات Nvidia زيادة بنسبة 5٪ على أساس ربع سنوي، مما يدل على أن الطلب مستمر.

السؤال الآن هو: هل يمكن لشركة AMD تحويل تعاونها مع OpenAI إلى طلبات حقيقية؟ لقد ارتفعت أسعار الأسهم بالفعل (نسبة السعر إلى الأرباح بلغت 41 مرة من الأرباح المتوقعة لعام 2026)، والتوقعات مرتفعة جداً.

اختبار 4 نوفمبر

ستصدر تقارير أرباح AMD للربع الثالث في هذا الشهر. ما يجب على المستثمرين مراقبته ليس المبيعات السابقة، بل توقعات الإدارة للطلب المستقبلي. إذا تم تكرار النمو الباهت من الربع الماضي فقط، فقد يؤدي التقييم المرتفع إلى انخفاض كبير. على العكس من ذلك، إذا تم الكشف عن عقود كبيرة، فهناك فرصة لاستمرار ارتفاع سعر السهم.

السؤال الحالي: هل هناك أسباب كافية لدخول السوق الآن؟ أم يجب الانتظار حتى تتضح نتائج التقارير المالية؟