لعبتان للذكاء الاصطناعي، رهانان مختلفان: أيهما منطقي فعلاً؟

تراهن BigBear.ai (BBAI) و Pony AI (PONY) على الذكاء الاصطناعي بطرق مختلفة تمامًا - وتخبر النتائج قصة مختلفة جدًا.

المقارنة:

• BBAI: عقود الحكومة للذكاء الاصطناعي، شبكات البيانات المتقدمة. انخفض السهم من $9.84 إلى $6 منذ اندماج SPAC ( في 2021). الإيرادات بالكاد تحركت في 2023-2024 ( +2%). لا زال يحرق النقود.
• PONY: سيارات الأجرة الروبوتية واللوجستيات المستقلة. بدأت في $13 في الاكتتاب العام ( نوفمبر 2023)، الآن 16 دولار. الإيرادات تنمو فقط بنسبة 4-5% سنويًا، أيضًا غير مربحة.

المشكلة؟ كلاهما يتداول بأسعار مرتفعة - BBAI عند 18 ضعف مبيعات السنة المقبلة، وPONY عند 67 ضعف مبيعات السنة المقبلة. هذا في منطقة أسهم الميم بالنسبة لـ PONY.

ما يحدث فعلا:

• حصلت BBAI على مدير تنفيذي جديد ( كيفن مكاليان، وزير الأمن الداخلي السابق) في أوائل عام 2025. تتزايد المتأخرات مع عقود جديدة من وزارة الأمن الداخلي والجيش. لكن المحللين يتوقعون نمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب أقل من 1% حتى عام 2027.
• قد تقلل روبوتات الأجرة “Gen 7” من PONY التكاليف بنسبة 70%، لكن الشركة لا تزال تعتمد على رأس المال بشكل كبير. الجانب الإيجابي؟ يرى المحللون أن الإيرادات ستنمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 42% حتى عام 2027 مع توسعها.

الحكم: إذا تم إجبارنا على الاختيار، يبدو أن BBAI أقل مضاربة على الرغم من النمو الأبطأ. إن توقعات النمو الأعلى لـ PONY مغرية، ولكن التقييم الحالي يسعر الكثير من التفاؤل. لا شيء منهما مضمونة النجاح في الوقت الحالي.