سهم الجمال يتعرض للانهيار—هل من الجدير التقاط السكين؟

شركة e.l.f. للجميل (ELF) تعرضت لخسائر فادحة بعد أن خفضت الإدارة توقعات الأرباح، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 40٪ منذ بداية العام. جاء الانخفاض على الرغم من النمو القوي في الإيرادات—بلغت مبيعات الربع الثاني 343.9 مليون دولار، بزيادة 14٪ على أساس سنوي، مع 27 ربعًا متتاليًا من التوسع. كما حققت الشركة أيضًا إطلاق علامة تجارية “غير مسبوقة” لعلامة هايللي بيبر في سيفورا.

لكن المشكلة تكمن في أن ربحية السهم انخفضت إلى 0.68 دولار من 0.77 دولار في العام السابق، وتوجيهات السنة المالية 2026 قاسية—تتراوح بين 2.80 و2.85 دولار مقابل 3.39 دولار في العام الماضي. كما انخفض هامش الربح الإجمالي بمقدار 165 نقطة أساس ليصل إلى 69٪ بسبب ضغوط الرسوم الجمركية وإنفاق التسويق المكثف.

المشكلة الحقيقية؟ حوالي 75٪ من الإنتاج يتم استيراده من الصين. تلك الميزة في سلسلة التوريد التي جعلت e.l.f. رائدة من حيث التكلفة أصبحت الآن عبئًا في ظل بيئة الرسوم الجمركية.

الحكم: لا تزال الأسهم تتداول عند حوالي 40 ضعف نسبة السعر إلى الأرباح على الرغم من تباطؤ الربحية. ما لم يقوموا بتنويع الإنتاج (بتكلفة) أو يتم إلغاء الرسوم الجمركية (مخاطرة في الرهان عليها)، فإن النظرية تبدو غير مستقرة. قصة النمو حقيقية، لكن علاوة التقييم لم تعد مبررة. في الوقت الحالي—هناك فرص أفضل في أماكن أخرى.