فيزا تحقق أداءً مذهلاً في الربع الثالث: المدفوعات عبر الحدود تدفع النمو المئوي المزدوج

الأرقام: أعلنت فيزا للتو عن أرباح الربع الثالث التي جعلت المحللين يغيرون كلامهم — ربحية السهم 2.16 دولار مقابل توقعات الإجماع 2.11 دولار، وإجمالي الإيرادات وصل إلى 8.1 مليار دولار (ارتفعت بنسبة 12% على أساس سنوي)، وكلاهما تجاوز التوقعات. هوامش التشغيل تبقى ضيقة، لكن قصة حجم المدفوعات هي القوة الحقيقية.

من أين جاءت الزيادة

وصلت المعاملات المعالجة إلى 54 مليارًا، متجاوزة التقدير البالغ 51.3 مليار. هذا ارتفاع بنسبة 10% على أساس سنوي، مما يعني أن المزيد من الناس يستخدمون البطاقات عالميًا. لكن المفاجأة: ارتفعت قيمة المعاملات عبر الحدود بنسبة 17% على أساس سنوي (22% باستثناء التحويلات داخل أوروبا)، مما يدل على أن السفر الدولي يعود بقوة وأن التجار يعالجون عددًا أكبر بكثير من المعاملات الأجنبية.

إيرادات معالجة البيانات بلغت 4.1 مليار دولار، متجاوزة التوقعات بمقدار 200 مليون دولار — وهو أساس فيزا. إيرادات الخدمات أيضًا قوية عند 3.7 مليار دولار، بزيادة 15% على أساس سنوي. إيرادات المعاملات الدولية ($2.9 مليار) بقيت على نفس الوتيرة مع ارتفاع النشاط عبر الحدود.

ضغط الأرباح

هناك مشكلة: حوافز العملاء (أي الخصومات التي تقدمها فيزا للبنوك/التجار لاستخدام شبكتها) زادت بنسبة 23% على أساس سنوي إلى 3.2 مليار دولار، مما استهلك 28.1% من الإيرادات الإجمالية. كما أن ارتفاع تكاليف الموظفين والرسوم المهنية أثر على نفقات التشغيل (ارتفعت بنسبة 10% على أساس سنوي). كما قفزت مصاريف الفوائد بنسبة 64% على أساس سنوي إلى 182 مليون دولار — ارتفاع أسعار الفائدة يؤثر بشكل أكبر على ديونهم البالغة 20.6 مليار دولار.

السيولة والتحركات الرأسمالية

موقف السيولة ثابت عند 15.6 مليار دولار. والأهم من ذلك، أن فيزا أعادت 3.9 مليار دولار للمساهمين (عبر عمليات إعادة الشراء والتوزيعات)، مع وجود 8.8 مليار دولار لا تزال مرخصة لعمليات إعادة شراء مستقبلية. التدفق النقدي الحر في الربع الثالث وصل إلى 5.5 مليار دولار، مرتفعًا عن العام السابق.

التطلعات المستقبلية

الإدارة تتوقع نمو صافي الإيرادات حوالي 10% في الربع الرابع. من المتوقع أن تبقى حوافز العملاء للسنة كاملة ضمن نطاق 26.5-27.5%، مع تباطؤ نمو نفقات التشغيل. وتستهدف نمو أرباح السهم في منتصف العشرينات للسنة المالية 2023.

القصة الحقيقية؟ انتعاش السفر عبر الحدود بعد كوفيد هو أموال حقيقية لفيزا. الارتفاع بنسبة 22% في المعاملات عبر الحدود بدون أوروبا يدل على أن التجارة الدولية عادت إلى وضعها الطبيعي. لكن انتبه لتكاليف حوافز العملاء — إذا استمرت في الارتفاع، فإن توسع الهوامش يصبح أكثر صعوبة.