#比特币周期理论 مراجعة دورات البيتكوين على مر السنين، يبدو الأمر ممتعًا حقًا الآن. كنا نؤمن سابقًا بنظرية "الدورة الربعية" واعتقدنا أنها كقانون طبيعي لا يتغير. لكن الواقع دائمًا أكثر تعقيدًا مما نتخيل.

مؤخرًا، رأينا تحليل Wintermute، الذي يعتقد أن هذه النظرية لم تعد صالحة. بالفعل، البيئة الكلية الحالية ملائمة جدًا، مع خفض أسعار الفائدة، وانتهاء التيسير الكمي، واقتراب سوق الأسهم من الذروة. وفقًا للمنطق السابق، كان من المفترض أن يرتفع سوق التشفير بشكل كبير، لكن الحقيقة أن الأموال لم تتدفق بنفس الحجم كما في السابق.

هذا يذكرنا بدورات السوق الصاعدة والهابطة السابقة. في كل مرة كنا نظن أننا وجدنا نمطًا، كانت السوق دائمًا تقدم لنا مفاجآت جديدة. الآن، يبدو أن المحرك الحقيقي للأسعار هو السيولة، وليس ببساطة العرض والطلب.

ومع ذلك، يبدو أن الرئيس التنفيذي لشركة Sigma Capital لا يزال يصر على نظرية الدورة، ويتوقع أن ينخفض السوق الهابط القادم بنسبة تصل إلى 70%. هذا الرأي ليس بلا أساس، ففهم السوق للبيتكوين لا يزال غير عميق تمامًا، وتقلبات المزاج غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات حادة.

عبر التاريخ، كل دورة لها خصائصها الفريدة. ربما لا ينبغي أن نتمسك بشكل صارم بنمط معين، بل نركز أكثر على الهيكل العام للسوق وتدفقات الأموال. في هذا المجال سريع التطور، الشيء الوحيد الثابت هو التغير نفسه.