#比特币行情观察 بيتكوين big dump 25%! الحيتان يقومون بالبيع جنونياً، هل انهارت ثقة الـ $100,000؟

انخفض مؤشر الخوف في السوق إلى 15 نقطة، مع تصفية ما يقرب من 100,000 مستثمر. أصبح "الذهب الرقمي" الذي كان يسعى إليه بشغف، الآن "حجر فداء" تهرب منه السوق ورأس المال. شهد سوق البيتكوين مرة أخرى مشهداً دموياً! منذ أن بلغ أعلى مستوى تاريخي له وهو 126,272 دولار في 6 أكتوبر، دخل البيتكوين في دوامة هبوطية، حيث انخفض إلى ما دون علامة 93,000 دولار اعتباراً من 18 نوفمبر، بانخفاض يزيد عن 25% من ذروته التاريخية، مما يعني دخوله رسمياً في سوق دب فني. في الساعات الأربع والعشرين الماضية، تم تصفية ما يقرب من 160,000 مستثمر عالمي بسبب الانخفاض الكبير للعملة المشفرة، حيث بلغ إجمالي مبلغ التصفية 7.6 مليار يوان. البيتكوين، الذي كان يرتفع بشكل متزامن مع أسهم التكنولوجيا الأمريكية، يغرق الآن بمفرده بينما تتعافى أسهم التكنولوجيا، مما يظهر اتجاهاً مشوهاً "في الانخفاض ولكن ليس في الارتفاع."
انهار شعور السوق، وسجل مؤشر الخوف أدنى مستوى له هذا العام.
في 13 نوفمبر، شهد مؤشر الذعر والجشع في دائرة العملات المشفرة انخفاضًا كبيرًا إلى 15 نقطة، مما يمثل أدنى مستوى منذ فبراير من هذا العام، مع دخول السوق في حالة "خوف شديد". يجمع هذا المؤشر بين عدة عوامل مثل تقلب الأسعار، حجم التداول، اتجاهات وسائل التواصل الاجتماعي، هيمنة سوق Bit، واتجاهات البحث في Google. البيانات التاريخية مثيرة للقلق: آخر مرة انخفض فيها هذا المؤشر تحت 20 نقطة كانت في 27 فبراير، وبعد ذلك انخفض سعر Bit بنسبة 25٪ إلى 75,000 دولار في غضون شهر. تظهر تقرير من منصة تحليل المشاعر السوقية Santiment أن المناقشات السلبية حول Bit وEthereum وXRP قد ارتفعت، مع انخفاض كبير في نسبة المشاعر الإيجابية/السلبية. السوق مهيمن عليه سرد متشائم، مع استمرار انخفاض ثقة المستثمرين. يُنظر إلى هذه المشاعر المتشائمة الشديدة من قبل بعض المحللين كإشارة محتملة للارتفاع. يعتقدون أنه عندما يتحول الجمهور إلى السلبية تجاه الأصول، خاصة تجاه الأصول الرائدة في سوق العملات المشفرة، فهذا يشير إلى أن السوق تقترب من "نقطة الاستسلام"؛ بمجرد أن يقوم المستثمرون الأفراد بالبيع، قد يحصل حاملو المفاتيح على الرموز المباعة ويدفعون الأسعار للأعلى.
الحيتان الكبيرة تقوم بالبيع، والمستثمرون على المدى الطويل يركزون على التفريغ.
في وقت تتعرض فيه بيتكوين لـ "big dump"، أصبح البيع من قبل "الحيتان" وحاملي المدى الطويل قوة دافعة مهمة. تظهر بيانات البلوكشين أنه في الثلاثين يومًا الماضية، باع حاملو بيتكوين على المدى الطويل حوالي 815,000 بيتكوين، مما يمثل أعلى مستوى من نشاط البيع منذ بداية عام 2024. والأكثر أهمية، أن الحيتان التي تمتلك بيتكوين لأكثر من سبع سنوات تواصل البيع بمعدل يزيد عن 1,000 بيتكوين في الساعة. يظهر هذا البيع خصائص "توزيع مستدام ومتدرج" بدلاً من عمليات البيع الجماعية المفاجئة المنسقة. يرى العديد من الحاملي الأوائل أن 100,000 دولار هو عتبة نفسية - هذا هو مستوى جني الأرباح الذي كانوا يناقشونه منذ سنوات. منذ أن تجاوزت بيتكوين لأول مرة 100,000 دولار في ديسمبر 2024، بدأ بيع حاملي المدى الطويل يتسارع. ما يثير القلق حقًا ليس البيع نفسه، ولكن قدرة السوق على استيعاب هذه المبيعات تضعف. في نهاية العام الماضي وبداية هذا العام، عندما باع حاملو المدى الطويل بيتكوين، كان المشترون الآخرون يتدخلون لدعم الأسعار، لكن يبدو أن هذه الديناميكية قد تغيرت.
لقد انعكست البيئة الكلية، وضيق السيولة للدولار بشكل طفيف.
تتعلق تقلبات البيتكوين دائمًا ارتباطًا وثيقًا بالسياسات الاقتصادية الكلية العالمية، خاصة اتجاه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. كانت الدافع المباشر لهذا الانخفاض هو انكماش سيولة الدولار. في السابق، تمكن البيتكوين من تجاوز مستوى 120,000 دولار، وكان أحد القوى الدافعة الأساسية هو التوقعات القوية في السوق بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نهاية العام. ومع ذلك، فإن التغير المفاجئ الأخير في البيئة الكلية حطم تمامًا هذه المنطق. مع انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية، تظهر البيانات الاقتصادية المتأخرة أن مرونة الاقتصاد الأمريكي تتجاوز التوقعات بكثير: سوق العمل مستقر، وإنفاق المستهلكين قوي، وعلى الرغم من أن ضغوط التضخم قد تراجعت، إلا أنها لم تصل بعد إلى مستوى يتطلب خفض الفائدة بشكل عاجل. هذه الحالة قد خففت من توقعات السوق بشأن خفض الفائدة. عندما تتلاشى التوقعات بشأن التخفيف، ينخفض بسرعة شهية المخاطر العالمية، وتبدأ الأموال في الانسحاب من الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين والأسهم التكنولوجية، متجهة إلى الأصول الآمنة مثل الدولار والسندات الحكومية بحثًا عن ملاذ. وقد أضرت التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن موقف حذر بشأن خفض سعر الفائدة في ديسمبر بشكل أكبر بشهية المخاطر.
انهيار العمود المالي، مع انسحاب المؤسسات من التمويل وزيادة ضغط البيع.
الارتفاع السابق في بيتكوين كان يعتمد بشكل رئيسي على الشراء المستمر من قبل صناديق الاستثمار الكبيرة، ومؤسسات تخصيص ETF، و"خزائن بيتكوين" الشركات. ومع ذلك، فإن هذه المصادر الثلاثة الرئيسية من الأموال تسحب الآن في وقت واحد، مما يجعل ركيزة ارتفاع بيتكوين تنهار تمامًا. تظهر البيانات أن صافي التدفق الخارجي التراكمي لصناديق بيتكوين ETF الفورية في الثلاثين يومًا الماضية وصل إلى 2.8 مليار دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا لأكبر صافي تدفق خارجي في شهر واحد منذ الموافقة على صناديق ETF. من بينها، كانت التدفقات الخارجة من صناديق ETF في الولايات المتحدة تمثل ما يصل إلى 91%، حيث شهد صندوق BlackRock IBIT ETF حجم استرداد يومي قدره 11,000 بيتكوين. كما أن تقليص الحيازات على المستوى المؤسسي زاد من ضغط البيع. انخفض سعر سهم أكبر شركة "خزانة بيتكوين" في العالم، MicroStrategy، بأكثر من 32% خلال الشهر الماضي. تتزايد التكهنات حول احتمال قيام MicroStrategy ببيع بيتكوين، على الرغم من أن المؤسس المشارك ورئيس الشركة التنفيذي، مايكل سايلور، صرح بأن استراتيجية MicroStrategy كانت دائمًا "الاستمرار في الشراء". ما يثير القلق أكثر هو أن نسبة حجم التداول بين الأسواق الفورية والأسواق المشتقة قد انخفضت إلى 1.2:1، وهو أدنى مستوى في ما يقرب من شهرين، مما يعكس تبريدًا كبيرًا في المشاعر المضاربية قصيرة الأجل وضعفًا هيكليًا في قدرة السوق على امتصاص السيولة.
لقد انفجرت فقاعة السرد، كاشفةً عن الطبيعة المضاربة.
السبب وراء جذب البيتكوين لمبالغ كبيرة من الأموال ليس فقط بسبب التكنولوجيا نفسها ولكن أيضًا مجموعة من "أنظمة السرد" المعترف بها على نطاق واسع في السوق - مفاهيم مثل "الذهب الرقمي" و"تحوط التضخم" و"سوق التقسيم". ومع ذلك، فإن هذه "نقاط البيع" التي كانت شائعة في السابق تفقد فعاليتها واحدة تلو الأخرى. لقد انهار سرد "الذهب الرقمي" تمامًا. كلما كانت هناك مشاعر تجنب المخاطر على مستوى العالم، لا يقتصر الأمر على فشل البيتكوين في الحفاظ على قيمته، بل ينخفض بشكل أكبر. في هذه الجولة من زيادة تقلبات السوق العالمية، اندفعت الأموال إلى الأصول التقليدية الملاذ الآمن مثل الدولار الأمريكي والذهب، بينما أصبح البيتكوين موضوعًا للبيع. كما تم استنفاد التوقعات لـ"سوق التقسيم" مسبقًا. الزيادة في الأسعار الناتجة عن توقع التقسيم قد تم تحقيقها بالفعل في أكتوبر؛ وبمجرد أن تتحقق التوقعات، وبدون دعم إيجابي جديد، ستقوم الأموال بطبيعتها بأخذ الأرباح والخروج، مما يؤدي إلى تصحيح الأسعار. مع زيادة صعوبة التعدين وزيادة الضغط التنظيمي، فقد أدت سلوكيات بيع المعدنين أيضًا إلى الضغط الهبوطي على الأسعار. تظهر البيانات أنه منذ 9 أكتوبر، قام المعدنون بنقل ما مجموعه 51,000 بيتكوين إلى البورصات، بقيمة تتجاوز 5.7 مليار دولار، وهو ما يمثل أعلى حجم نقل منذ يوليو من العام الماضي.
تحذير من سقوط كل من الأصول ذات المخاطر والأصول الملاذ الآمن
ظاهرة غير عادية في هذه الجولة من big dump في بيتكوين هي أن الأصول ذات المخاطر والأصول الملاذ الآمن تتراجع بشكل متزامن. تراجعت أسعار الذهب بأكثر من 150 دولارًا خلال التداول اليومي، وعلى الرغم من أنها انتعشت لتصل إلى حوالي 4080 دولارًا، أصبحت بيتكوين استثناءً واضحًا. يحدث هذا عادةً في بيئة متطرفة حيث يعاني سوق السيولة من انكماش نظامي ويكون التمويل عمومًا مشددًا. وهذا يدل على أن السوق تمر باختبار ضغط سيولة أعمق، مما يجبر المستثمرين على بيع جميع الأصول للحصول على نقد، مما يؤدي إلى ضغط سعر جماعي. تظل العلاقة بين بيتكوين ومؤشر نازداك 100 مرتفعة بنحو 0.8، ولكن هذه العلاقة تُظهر حالة مشوهة - تتزامن بيتكوين فقط مع سوق الأسهم خلال الانخفاضات، بينما تتفاعل ببطء خلال الارتفاعات. تُظهر البيانات أنه عندما يرتفع نازداك، يكون ارتفاع بيتكوين أقل بكثير؛ بينما عندما ينخفض نازداك، تتراجع بيتكوين بشكل أكثر حدة. لقد وصلت هذه الانحرافات السلبية إلى أعلى مستوى لها منذ نهاية سوق الدب في 2022 على أساس متدحرج لمدة 365 يومًا. يعتبر التحول في اهتمام السوق عاملاً رئيسيًا - بحلول عام 2025، تحول رأس المال السردي الذي كان يتدفق في فضاء العملات الرقمية إلى سوق الأسهم، حيث أصبحت الأسهم التقنية الكبرى مغناطيسًا للمؤسسات والمستثمرين الأفراد الذين يبحثون عن نمو عالي. حتى وقت كتابة هذه السطور، تُظهر بيانات منصة توقعات بوليماركت أن احتمال انخفاض بيتكوين تحت 90,000 دولار خلال العام قد ارتفع إلى 70%، واحتمال انخفاضه تحت 80,000 دولار خلال العام هو 26%. تشير التحليلات الفنية إلى أن مستوى الدعم الرئيسي التالي لبيتكوين هو حوالي 93,000 دولار؛ إذا فشلت في الثبات، فقد تستكشف المزيد من الانخفاض.
يمر السوق دائمًا بدورات. كما أشار بعض المحللين، قد تجلب الأنماط الموسمية التاريخية بصيصًا من الأمل - على مدار السنوات الثماني الماضية، أنهى بيتكوين ديسمبر باللون الأخضر في ست من تلك السنوات، مع مكاسب تتراوح بين 8% و 46%. هذه الظاهرة، المعروفة باسم "انتعاش عيد الميلاد"، قد تجلب تحولًا طفيفًا للسوق. ومع ذلك، في نهاية اليوم، فإن "تباطؤ" بيتكوين الحالي هو عملية حتمية لعودة السوق إلى العقلانية. تتدفق الأموال مرة أخرى من المناطق المضاربة عالية المخاطر إلى الأصول ذات القيمة الفعلية الأكبر، وهو ما قد لا يكون بالضرورة شيئًا سيئًا للتطور الصحي للسوق.