#美股2026展望 بعد صدور محضر الاجتماع في أكتوبر، تكشفت الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) تمامًا. هل سيتم خفض سعر الفائدة في ديسمبر؟ أصبح هذا السؤال الآن كرة نار.

العبارات في المحضر دقيقة جداً: "العديد من المشاركين" يرون أنه من الأفضل عدم تغيير سعر الفائدة في الفترة المتبقية من هذا العام، وأن الحفاظ على الوضع الراهن هو الخيار الأكثر أماناً. لكن "عدد قليل من المشاركين" قالوا إنه إذا لم تكن هناك مفاجآت في البيانات الاقتصادية، فإنه يمكن أن يكون من المقبول خفضها مرة أخرى في ديسمبر. هذه التصريحات المتباينة خفّضت توقعات السوق بشكل كبير - حيث تُظهر بيانات بورصة شيكاغو التجارية أن نسبة تخفيض سعر الفائدة في ديسمبر تبلغ حوالي 30%.

ما هي طبيعة الانقسامات؟ أم أنها نفس المشكلة القديمة: التضخم والوظائف، أيهما يجب أن نراقب أولاً. يخشى معسكر الصقور أن الزخم في انخفاض التضخم قد تعثر، وفي هذه الحالة، قد يؤدي الاستمرار في ضخ السيولة إلى انتعاش الأسعار؛ بينما يركز معسكر الحمائم على إشارات ضعف سوق العمل، معتقدين أنه لا يمكنهم تجاهل الأمر. والأسوأ من ذلك، أن البيانات الأساسية غائبة خلال فترة توقف الحكومة، مما يعني أن صانعي القرار يسيرون على حبل مشدود بعيون مغمضة. المثال الذي قدمه باول سابقاً كان دقيقاً: "القيادة في ضباب كثيف"، يجب أن تكون كل ضغطة على دواسة الوقود بحذر بالغ.

هناك نوع من التوافق الأساسي - تُظهر المحاضر أن "تقريباً الجميع" اتفقوا على وقف تقليص الميزانية في 1 ديسمبر. في الوقت الحالي، يبدو أن الأصوات المتشددة لها الغلبة، وأصبح خفض الفائدة في ديسمبر أمراً غير مؤكد. ومع ذلك، كيف ستسير الأمور في النهاية، سيعتمد على كيفية ظهور البيانات الاقتصادية القادمة.