عندما هزمت الأسواق البنك المركزي: قصة تاجر غير مُروية

منذ 31 عامًا في عطلة نهاية الأسبوع هذه، حدث شيء غير مسبوق - سحق سوق الصرف (forex) بنك إنجلترا بشكل جماعي وأجبره على الاستسلام. ليس صندوق تحوط واحد. ليس جورج سوروس بمفرده. السوق بأسره.

كانت سنة 1992، الأربعاء الأسود. كانت بنك إنجلترا يحاول الدفاع عن الجنيه الإسترليني ضمن آلية سعر الصرف (ERM)، وهو نظام نطاق عملة يهدف إلى استقرار أوروبا قبل إطلاق اليورو. لكن الحكومة البريطانية كانت قد ربطت الجنيه الإسترليني بمعدل مرتفع جداً - كانت المملكة المتحدة تواجه تضخم بنسبة 15% بينما كانت ألمانيا تعاني من 5% فقط، وكانت في حالة ركود. ومع ذلك، كان يتم تسعير الجنيه الإسترليني كما لو كان لا يزال قوة اقتصادية.

شاهد التجار الفخ. بحلول يوم الثلاثاء، كانت الإسترليني مثبتة عند الحد الأدنى. العجوز ( هذا ما أطلق عليه المطلعون بنك إنجلترا ) استمر في الشراء، ورفع أحجام التداول الدنيا من 5 ملايين إلى 100 مليون جنيه فقط لوقف النزيف. انقلبت ظروف السوق - كانت العروض أرخص من الطلبات، ولكن فقط في أحجام ضخمة. كان هناك فوضى.

ثم يوم الأربعاء في الساعة 4 مساءً. في كل يوم قبله، أعلن بنك إنجلترا أن عرضهم سيتم تمريره إلى الاحتياطي الفيدرالي، ثم أستراليا، ثم اليابان - مع الحفاظ على الدعم المستمر. في ذلك اليوم، من أرضية التداول الخاصة بهم: “أنا لا أدفع.” ثلاث كلمات. الاستسلام التام.

كان الصمت الذي تلا ذلك مدويًا. أدرك المتداولون: البنوك المركزية ليست لا تقهر. إذا حدد السياسيون المعايير الخاطئة، ستستغل الأسواق ذلك.

الملخص؟ لم تكن هذه انتصارًا منفردًا لسوروس - لقد حصل فقط على علاقات عامة أفضل. كانت هناك محاسبة على مستوى السوق. تعلمت البنوك المركزية في ذلك اليوم: الواقع يتفوق على الوطنية. وتعلم المتداولون أنهم يمكنهم تحريك الجبال إذا تحركوا معًا.