الانخفاض في بيتكوين يعكس إعادة ضبط السيولة، وليس انهيار السوق

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: تراجع البيتكوين يعكس إعادة ضبط السيولة، وليس انهيار السوق الرابط الأصلي: https://coindoo.com/bitcoin-pullback-reflects-liquidity-reset-not-market-breakdown/

يت unfolding تراجع البيتكوين الأخير في ظل مشهد من تضييق السيولة، وتقليل الرافعة المالية بشكل حاد، وتحول هادئ عبر الأسواق العالمية - ديناميات تعيد تشكيل حركة السعر دون أن تقوض بالضرورة النظرية الأوسع للعملة المشفرة.

بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له في دورة مبكرًا من هذا العام، تراجع البيتكوين بشكل حاد، خاسرًا أكثر من ثلث قيمته. بدلاً من وصف الحركة بأنها انهيار، يراه التنفيذيون في الصناعة كمرحلة إعادة تقييم مدفوعة بتدفقات رأس المال وتعديلات المراكز، وليس فقدان الثقة.

النقاط الرئيسية

• انخفاض البيتكوين يُقوده تضييق السيولة وتقليل الرافعة المالية بشكل كبير، وليس انهيار الطلب على المدى الطويل.
• نطاق 80,000 دولار إلى منتصفه يظهر كمجال رئيسي مرتبط بمراكز الصناديق المتداولة المؤسسية.
• على الرغم من الضعف على المدى القصير، فإن مشاركة المؤسسات في العملة المشفرة لا تزال تتوسع.

يبرز نطاق سعر واحد كميدان معركة حاسم لاتجاه المدى القريب. يُنظر بشكل متزايد إلى المستويات في نطاق 80,000 دولار إلى منتصفه كمجال استقرار طبيعي، ويرجع ذلك إلى أنها تتوافق إلى حد كبير مع متوسط تكلفة تخصيصات الصناديق المتداولة المؤسسية.

إذا استقرت الأسعار حول هذا النطاق، قد يُحفز حاملو المراكز طويلة الأمد على الدفاع عن تعرضهم. ومع ذلك، فإن حركة حاسمة نحو الانخفاض قد تغير السلوك، وتفتح الباب لمزيد من البيع المرتبط بالصناديق المتداولة مع سعي المستثمرين للسيولة بدلاً من التعرض.

السيولة هي المحفز الحقيقي

من منظور كلي، يظل البيتكوين حساسًا جدًا للتغيرات في السيولة العالمية. عادةً ما تضغط بيئات عدم المخاطرة على الأصول التي تزدهر على فائض رأس المال، ولم تكن العملة المشفرة استثناءً خلال فترات تشديد السياسة النقدية.

ومع ذلك، قد يقترب الدورة الكلية من نقطة انعطاف. مع انتهاء التشديد الكمي وبدء التوقعات في الميل نحو التيسير، قد تصبح الظروف أكثر ملاءمة للأصول المدفوعة بالسيولة. الدولار الأضعف لن يعزز فقط هذا السيناريو.

الرافعة المالية تفسر الانقسام بين العملات المشفرة والأسهم

واحدة من السمات اللافتة للنظر في السوق الحالية هي التباين بين العملات المشفرة والأسهم. بينما تستمر أسواق الأسهم في إظهار مرونة، تأخرت الأصول الرقمية - وهو فجوة يمكن تتبعها إلى الرافعة المالية بشكل كبير.

على مدى الأشهر الأخيرة، تم تقليل التعرض للمشتقات في العملات المشفرة بشكل حاد. انخفضت الفائدة المفتوحة بشكل كبير، مما أزال مصدرًا رئيسيًا للزخم وأجبر بعض المشاركين على الخروج من المراكز تمامًا. هذا الهجرة الرأسمالية زادت من هبوط العملة المشفرة حتى مع امتصاص الأسهم للتدفقات الداخلة.

مواقف المؤسسات تتغير بصمت

على الرغم من تقلبات المدى القصير، تظل الاتجاهات الهيكلية طويلة الأمد سليمة. خلال العام الماضي، أصبحت المؤسسات المالية التقليدية أكثر تفاعلًا مع الأصول الرقمية، عاكسة فترة من التردد.

البنوك الكبرى التي كانت تتجنب سابقًا الأنشطة المرتبطة بالعملات المشفرة أصبحت الآن تستكشف التوكننة، والبنية التحتية للبلوكشين، والتعرض المنظم. تشير هذه التحولات إلى أنه على الرغم من أن دورات السعر لا تزال متقلبة، فإن الأساس المؤسسي الذي يدعم نظام العملة المشفرة يواصل التوسع تحت السطح.

إعادة ضبط، وليست رفضًا

بشكل عام، يبدو أن المرحلة الحالية أقل كتصويت بعدم الثقة وأكثر كإعادة تقييم مدفوعة بالسيولة، والرافعة المالية، والتوقيت الكلي. قد يعتمد مسار البيتكوين المستقبلي أقل على المعنويات وأكثر على متى ستصبح ظروف رأس المال داعمة مرة أخرى.