التحول الاستراتيجي لستانلي دروكنميلير: لماذا يتخلى عن عمالقة الذكاء الاصطناعي من أجل طفرة الرعاية الصحية التي تبلغ $95 مليار

من الذكاء الاصطناعي إلى التكنولوجيا الحيوية: إعادة ضبط محفظة الملياردير

ستانلي دروكنميلير لم يعد يلاحق الفائزين بالأمس. المستثمر الأسطوري الذي بنى سجلًا يمتد لثلاثين عامًا من العوائد السنوية المتوسطة بنسبة 30% بدون سنوات خسارة قام مؤخرًا بخطوة لافتة: خرج بهدوء من طفرة الذكاء الاصطناعي التي جعلت المستثمرين أغنياء، وأعاد توجيه رأس المال نحو صناعة من المتوقع أن تعيد تشكيل عوائد الاستثمار في الرعاية الصحية طوال العقد القادم.

توضح صفقاته الأخيرة القصة بوضوح. بينما لا تزال Nvidia و Palantir Technologies — شركتان حققتا مكاسب بنسبة 1400% و2300% على التوالي خلال ثلاث سنوات — موجودتين في العديد من المحافظ، قام دروكنميلير بإغلاق كلا المركزين تمامًا. لم يكن الخروج متهورًا. فقد باع أسهم Nvidia الأخيرة في الربع الثالث من العام الماضي، لكنه وصف الشركة لاحقًا بأنها “رائعة”، معترفًا أن القرار كان مدفوعًا فقط بمخاوف التقييم. تبعها Palantir، على الأرجح لأسباب مماثلة، حيث كانت الأسهم تتداول بأكثر من 125 ضعف الأرباح المستقبلية لمعظم بداية 2024.

اللعبة الجديدة: رهانان على الجبهة القادمة للرعاية الصحية

ما الذي يجذب انتباه دروكنميلير الآن؟ سوق الأدوية الخاصة بفقدان الوزن. وهو لا يكتفي بمركز واحد.

حتى الربع الثاني من 2024، جمع مدير الأموال المخضرم 100,675 سهم من Eli Lilly (NYSE: LLY)، مكونًا المركز تدريجيًا منذ الربع الرابع من العام الماضي. في الوقت نفسه، فتح مركزًا في Viking Therapeutics (NASDAQ: VKTX)، شركة تكنولوجيا حيوية في المرحلة السريرية تلاحق نفس فئة النمو العالية، واشترى 549,295 سهمًا.

يبدو أن الفرضية محسوبة: تعرض مضاعف لمجال يُتوقع أن يكون بقيمة $95 مليار دولار بحلول 2030، ارتفاعًا من $28 مليار اليوم، وفقًا لتوقعات جولدمان ساكس للأبحاث.

لماذا أصبح السوق فجأة مهمًا

الفرصة التي تدفع دروكنميلير لإعادة التموضع ليست مضاربة. أعلنت Eli Lilly مؤخرًا عن زيادة إيرادات بنسبة 54% في الربع الأخير بفضل أدوية فقدان الوزن فقط. لا تزال أساسيات العرض والطلب ضيقة — حيث شهدت كل من Lilly وشركة نوفو نورديسك الرائدة في السوق قوائم نقص من إدارة الغذاء والدواء العام الماضي، مع تجاوز الطلب على وصفات الأطباء وطلبات المرضى لقدرة التصنيع.

قامت الشركات بتوسيع الإنتاج بشكل مكثف، ومع ذلك يستمر الطلب في التسارع. هذه ليست تقلبات تكنولوجيا حيوية عادية؛ إنها نمو مستدام مدعوم من قبل عدد كبير من المرضى المحتملين وحل فعال.

حسابات المخاطر والمكافأة

تمثل Eli Lilly الجزء الأقل خطورة في رهان دروكنميلير — شركة راسخة تحقق إيرادات ضخمة مع محفظة منتجات متنوعة. تمثل Viking بعدًا لرأس المال المغامر: الشركة لم تطرح بعد علاج فقدان الوزن الخاص بها، لكن النتائج السريرية في المراحل المتأخرة كانت قوية بما يكفي لتبرير مركز لشخص يمتلك رأس مال وصبر مثله.

الحساب بسيط للمستثمرين الباحثين عن النمو. استفادت Nvidia و Palantir من سرديات تبني الذكاء الاصطناعي المبكرة، لكن تقييماتهما ضغطت بشكل كبير على تلك الفرصة. سوق فقدان الوزن في الرعاية الصحية في مراحله المبكرة من نموه، مع احتمال ظهور العديد من الفائزين. يشير مركز دروكنميلير المزدوج إلى اعتقاده بوجود مجال لكل من اللاعبين الراسخين والجدد لخلق قيمة كبيرة للمساهمين.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في تحركات مماثلة، يعتمد القرار تمامًا على تحمل المخاطر والأفق الزمني. لم تختف فرصة الذكاء الاصطناعي، لكن تحول السوق للتركيز على الابتكار في التكنولوجيا الحيوية يشير إلى تغير في مشهد المخاطر والمكافأة.