الأداء الأخير للفضة كان حقًا جنونيًا. في 23 ديسمبر 2025، في الساعة 10 صباحًا بتوقيت بكين، تجاوزت الفضة الفورية فجأة 70 دولارًا للأونصة، وهذا ليس مجرد ارتفاع صغير - من بداية العام حتى الآن، ارتفع بنسبة 142%. بالمقارنة مع ارتفاع الذهب بنسبة 70% في نفس الفترة، كانت الفضة هذا العام هي الأكثر سخونة في سوق المعادن الثمينة.

تدفق الأموال يمكن أن يوضح المشكلة بشكل أفضل. أكبر أداة استثمار فضة على مستوى العالم، تظهر بيانات حيازتها زيادة يومية تزيد عن 533 طنًا في 23 ديسمبر، وهو أكبر ارتفاع يومي منذ يناير 2023. حتى الآن، بلغ إجمالي حجم الحيازة أكثر من 1659 طنًا، مما يعني أن هناك أموالًا كبيرة تتدفق إلى سوق الفضة.

بالحديث عن ذلك، فإن عام 2025 سيكون عامًا غير عادي للمعادن الثمينة، حيث حقق الذهب والفضة أرقامًا قياسية جديدة واحدًا تلو الآخر. السبب وراء قوة الفضة ليس عاملًا واحدًا فقط. من الناحية الأساسية، فإن التوترات الجيوسياسية والتضخم لا يزالان موجودين، مما يزيد من الطلب على الأصول الآمنة. من الناحية المالية، فإن رأس المال الذي كان قد هرب من المعادن الثمينة قد بدأ في العودة بشكل كبير في عام 2025 من خلال أدوات استثمارية مختلفة، حيث تجاوزت عوائد العديد من منتجات الاستثمار في الفضة 100% خلال العام، مما زاد من الأسعار بشكل أكبر. بالإضافة إلى ذلك، فإن الفضة ليست مجرد منتج آمن، بل لها أيضًا استخدامات صناعية - حيث أن نقص العرض وزيادة الطلب يوفران دعمًا قويًا للأسعار.

ماذا عن بعد ذلك؟ الأصوات في السوق تميل عمومًا إلى التفاؤل. من خلال التحليل الفني، النقاط الداعمة الفنية السابقة لم تعد ذات فائدة، وتعتقد المؤسسات عمومًا أن 70 دولارًا هي مجرد محطة مؤقتة، وأن 75 دولارًا هي النقطة التالية التي يجب أن نراقبها. تأتي وجهات نظر أكثر جرأة من بعض البنوك الدولية الكبرى، حيث يتوقعون أن يصل سعر الفضة إلى 100 دولار/أونصة بحلول نهاية عام 2026. حتى المستثمرون الأفراد متفائلون، حيث أظهرت استبيانات شملت مئات المستثمرين أن أكثر من نصفهم يعتقدون أن الفضة ستستمر في outperform المعادن الأخرى في عام 2026.

ولكن يجب الاعتراف بأنه بعد الارتفاع السريع الذي حدث في عام 2025، قد لا يكون اتجاه ارتفاع الفضة بنفس الحدة. ومع ذلك، فإن تلك المنطق التي تدعم ارتفاع الأسعار - عدم التوازن الهيكلي بين العرض والطلب وتدفق رأس المال المستمر - لم تختفِ، والاتجاه الطويل الأمد لا يزال صاعدا.