شهدت الأسواق المالية مؤخرًا ظاهرة مثيرة للاهتمام: تجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الثالث التوقعات، وكان من المفترض أن يكون خبرًا جيدًا، لكن السوق لم يرتفع كما هو متوقع، بل شهد تقلبات. المنطق وراء ذلك ليس معقدًا في الواقع — فكلما كانت البيانات الاقتصادية جيدة، بدأ السوق يقلق من أن البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة، مما يحول الأخبار الجيدة إلى أخبار سلبية.

كيف يمكن كسر هذه الحلقة المفرغة من "الخبر الجيد لا يرفع السعر"؟ يرى بعض الآراء أن الأداء الاقتصادي القوي لا ي necessarily يثير التضخم، والمفتاح هو توجه السياسات. بدلاً من تشديد السياسات بهدف كبح ارتفاع السوق، من الأفضل أن يترك السوق يعمل بشكل طبيعي في بيئة جيدة، فالصعود والهبوط الطبيعيان هما الصحيان.

من منظور السياسات، يبدو أن الإجماع الحالي يتغير. يمكن تخفيف ضغط التضخم تدريجيًا من خلال تنظيم السوق نفسه، دون الاعتماد على سياسات تشديد جذرية. يمكن قبول رفع أسعار الفائدة بشكل معتدل عند الضرورة، لكن الهدف يجب أن يكون استقرار التوقعات، وليس قمع السوق بشكل اصطناعي.

هذه الآراء لها تأثير كبير على صانعي القرار في البنك المركزي الجدد. السوق بحاجة إلى قادة يتوافقون مع نهج سياساتها، وليس أولئك الذين يصرون على نهج قديم في قمع السوق. السوق ينتظر نموذجًا جديدًا للسياسة — توازن يمكنه من مواجهة التحديات الاقتصادية دون التدخل المفرط في عمل السوق الطبيعي.