هل انخفضت عملة أستراليا بأكثر من 30% خلال عشر سنوات؟ هل يمكن أن يستمر الانتعاش في 2026؟

تعد العملة الأسترالية من بين العملات الرئيسية ذات حجم تداول عالمي من بين الخمسة الأوائل، وتحتل مكانة مهمة في سوق الصرف الأجنبي. زوج العملة “الدولار الأسترالي / الدولار الأمريكي” يتميز بسيولة عالية وفارق سعر منخفض، لكن أدائه خلال العشرة أعوام الماضية كان مفاجئًا — فبالرغم من أن هذه العملة ذات العائد المرتفع كانت تحظى بشعبية كبيرة، إلا أنها أصبحت تتراجع بشكل متزايد في السوق.

انخفاض قيمتها بأكثر من 35% خلال عشر سنوات… لماذا دخلت العملة الأسترالية في وضع ضعف طويل الأمد؟

إذا نظرنا إلى مستوى 1.05 في بداية عام 2013، فإن العملة الأسترالية مقابل الدولار الأمريكي فقدت أكثر من 35% من قيمتها خلال العقد الماضي. في نفس الفترة، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35%، كما تراجعت عملات رئيسية أخرى مثل اليورو والين والكرونة الكندية مقابل الدولار، مما يدل على أن ضعف العملة الأسترالية ليس ظاهرة معزولة، بل هو جزء من دورة قوة الدولار العالمية في ظل البيئة الاقتصادية الحالية.

السبب الأعمق هو أن العملة الأسترالية في جوهرها عملة سلعية، وتتأثر بشكل كبير بأسعار السلع الأساسية. على الرغم من أن عام 2020 شهد ارتفاعًا حادًا بنسبة حوالي 38% مقابل الدولار الأمريكي نتيجة الطلب القوي من الصين وسياسات البنك المركزي الأسترالي، إلا أن هذا كان مجرد انتعاش مؤقت. ومعظم الوقت بعد ذلك، كانت العملة الأسترالية تتجه نحو التثبيت أو الضعف.

مع اقتراب عام 2025، شهدت أسعار الحديد والذهب ارتفاعات كبيرة، بالإضافة إلى تدفق رؤوس الأموال نتيجة خفض الفائدة الأمريكية، مما دفع العملة الأسترالية إلى مستوى 0.6636 مقابل الدولار، بزيادة سنوية تتراوح بين 5-7%. لكن على المدى الأطول، لا تزال الهيكلية الضعيفة للعملة الأسترالية قائمة.

ثلاثة ضغوط رئيسية تحد من استمرارية انتعاش العملة الأسترالية

عندما تقترب العملة الأسترالية من مستوياتها العالية السابقة، يزداد الضغط البيعي بشكل ملحوظ. ويعكس ذلك ثلاثة قيود أساسية:

أولاً: تأثير سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية. ارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية يضر بالتجارة العالمية، ويؤدي إلى تراجع صادرات المواد الخام (المعادن والطاقة)، مما يضعف مكانة العملة الأسترالية كعملة سلعية.

ثانيًا: صعوبة إعادة بناء فارق الفائدة. تضاءل الفارق في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وأستراليا على مدى طويل، مما يقلل من جاذبية العملة ذات العائد المرتفع في أستراليا. حاليًا، معدل الفائدة النقدية في البنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، ومع توقعات برفعه إلى حوالي 3.85% في 2026، إلا أن ذلك لا يكفي لمنافسة جاذبية الدولار الأمريكي.

ثالثًا: ضعف النمو الاقتصادي المحلي. ضعف الزخم الاقتصادي يقلل من جاذبية الأصول، ويقصّر الدعم لاستمرار قوة العملة الأسترالية.

بشكل عام، تبدو العملة الأسترالية الآن كـ"عملة ذات انتعاش محدود، ولكن بدون اتجاه واضح" — لا تمتلك دوافع نمو واضحة، ولا ميزة ثابتة في فارق الفائدة، مما يجعلها تتأثر بسهولة بالعوامل الخارجية.

ثلاثة عوامل رئيسية تحدد الاتجاهات المتوسطة والطويلة للعملة الأسترالية

للمستثمرين الراغبين في فهم تحولات العملة الأسترالية، من الضروري مراقبة ثلاثة عوامل أساسية:

1. سياسة سعر الفائدة في البنك الاحتياطي الأسترالي وفارق الفائدة

تُعتبر العملة الأسترالية عملة ذات عائد مرتفع، ويعتمد جاذبيتها بشكل كبير على فارق الفائدة. إذا استمرت الضغوط التضخمية واحتفظ سوق العمل بمرونته، فإن موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد سيساعد على إعادة بناء فارق الفائدة؛ أما إذا فشل في رفع الفائدة، فسيضعف دعم العملة.

2. الاقتصاد الصيني واتجاهات أسعار السلع

الهيكل التصديري الأسترالي يتركز بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة، ويعد الطلب الصيني هو العامل الأهم. عندما تعود أنشطة البنية التحتية والصناعة في الصين إلى الانتعاش، تميل أسعار السلع إلى الارتفاع، مما ينعكس بسرعة على سعر الصرف للعملة الأسترالية؛ وإذا لم يتحقق انتعاش كافٍ في الصين، فإن العملة الأسترالية قد تتعرض لارتفاع مؤقت ثم تراجع.

3. اتجاه الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطر

سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا تزال محور السوق العالمية. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يكون ضعف الدولار مفيدًا للعملات ذات المخاطر العالية مثل العملة الأسترالية؛ لكن إذا زادت مشاعر الحذر وبدأت رؤوس الأموال تتجه نحو الدولار، فإن العملة الأسترالية قد تتعرض لضغوط حتى لو لم تتغير أساسياتها.

لخروج العملة الأسترالية من نطاق التداول وتحقيق اتجاه صاعد طويل الأمد، يجب أن تتوفر ثلاثة شروط: استمرار موقف متشدد من البنك الاحتياطي الأسترالي، وتحسن حقيقي في الطلب الصيني، وتراجع هيكلي في الدولار الأمريكي. إذا توفرت واحدة فقط من هذه الشروط، فمن المرجح أن تظل العملة ضمن نطاقات محدودة بدلاً من اتجاه تصاعدي حاد.

توقعات 2026 وما بعدها: اختلافات وتوافقات

تظهر توقعات المؤسسات الكبرى حول مستقبل العملة الأسترالية تباينات واضحة:

مؤسسة مورغان ستانلي تتوقع أن تصل العملة إلى 0.72 مقابل الدولار بنهاية 2025، استنادًا إلى استمرار موقف متشدد من البنك المركزي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع.

نموذج إحصائي لمجموعة Traders Union يتوقع أن يكون المتوسط عند حوالي 0.6875 بنهاية 2026 (نطاق 0.6738-0.7012)، وأن يرتفع إلى 0.725 بنهاية 2027، معتمدًا على قوة سوق العمل في أستراليا وعودة الطلب على السلع.

الأساس المشترك لهذه التوقعات المتفائلة هو: إذا تباطأ الاقتصاد الأمريكي وبدأ مؤشر الدولار في التراجع، فسيكون ذلك مفيدًا للعملة الأسترالية وغيرها من العملات السلعية.

أما رأي UBS فهو أكثر تحفظًا، حيث يرى أن الاقتصاد الأسترالي قوي، لكن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية واحتمالية تغير سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع العملة، ويتوقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام.

وتشير توقعات خبراء بنك الكومنولث الأسترالي (CBA) إلى أن الانتعاش قد يكون مؤقتًا، مع توقع أن تصل العملة إلى ذروتها في مارس 2026، ثم تعود للانخفاض مجددًا بنهاية العام.

من وجهة نظري، من المحتمل أن تتراوح العملة الأسترالية بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، متأثرة ببيانات الصين وتقلبات سوق العمل الأمريكي. لن تتعرض للعملة لانهيار كبير، نظرًا لثبات الأساسيات الاقتصادية في أستراليا واتباع البنك الاحتياطي موقفًا متشددًا، لكنها لن تصل إلى 1.0، إذ لا تزال الميزة الهيكلية للدولار قائمة. الضغوط قصيرة المدى ستأتي من البيانات الاقتصادية الصينية، بينما الموجة الصاعدة طويلة المدى تعتمد على صادرات الموارد الأسترالية ودورة السلع الأساسية.

مخاطر الاستثمار في العملة الأسترالية

رغم أن زوج العملة “الدولار الأسترالي / الدولار الأمريكي” يتمتع بسيولة عالية وتقلبات منتظمة، مما يسهل التوقعات على المدى المتوسط والطويل، إلا أن أي استثمار ينطوي على مخاطر. التداول في سوق الصرف هو استثمار عالي المخاطر، وقد يخسر المستثمر كامل رأس ماله، لذا يجب التعامل بحذر.

توقعات سعر الصرف صعبة جدًا، وغالبًا ما تكون النماذج غير دقيقة على المدى القصير. على الرغم من أن العملة الأسترالية واضحة من حيث الهيكل الاقتصادي، إلا أن عدم اليقين في الاقتصاد العالمي واحتمالية انتعاش الدولار يحدان من إمكانياتها في الارتفاع، ويجعلان مسارها أكثر تقلبًا. قبل الاستثمار، يجب فهم المخاطر جيدًا ووضع استراتيجيات إدارة مخاطر مناسبة.

الخلاصة

تُعتبر العملة الأسترالية “عملة سلعية” مرتبطة بشكل كبير بأسعار خام الحديد والنحاس والفحم، وتتمتع بدعم مؤقت من موقف متشدد للبنك المركزي وارتفاع أسعار السلع على المدى القصير؛ لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، حيث ستظل هناك حدود لارتفاع العملة الأسترالية.

وبناءً على تحليلات السوق وتوقعات المؤسسات، فإن ما إذا كانت انتعاشة العملة الأسترالية في 2026 ستتحول إلى اتجاه رئيسي يعتمد على مدى تحسن الطلب الصيني، واستمرار سياسة البنك الاحتياطي الأسترالي المتشددة، واحتمالية دخول الدولار الأمريكي في مرحلة تراجع هيكلية. على المستثمرين متابعة هذه المتغيرات باستمرار، والاستعداد للتقلبات.