الدولار الأمريكي يستمر في القوة، والين يتراجع بالقرب من خط التحذير

الأسبوع الماضي مؤشر توجه سوق الصرف الأجنبي

خلال الأسبوع الماضي (17 إلى 21 نوفمبر)، شهد سوق الصرف الأجنبي ارتفاعًا واضحًا للدولار الأمريكي، حيث ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.93%، في حين تراجعت العملات غير الأمريكية بقيادة الين واليورو والأسترالي بشكل مستمر. تظهر البيانات أن الين انخفض بنسبة 1.22% خلال الأسبوع، وانخفض اليورو والأسترالي بنسبة 0.89% و1.23% على التوالي، بينما كانت نسبة انخفاض الجنيه الإسترليني أقل، حيث أغلق منخفضًا بنسبة 0.56%.

تغير وتيرة خفض الفائدة، صعوبة ارتفاع اليورو/الدولار

تحوّل سياسة الاحتياطي الفيدرالي لضغط على اليورو

انخفض زوج اليورو/الدولار مرة أخرى بنسبة 0.89% هذا الأسبوع، والسبب الرئيسي هو تراجع التوقعات المتفائلة للسوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير. تسرب محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر أظهر وجود خلافات داخلية — حيث كانت هناك آراء واضحة غير موحدة حول ما إذا كان سيتم خفض الفائدة في ديسمبر، حيث اقترح العديد من الأعضاء الاستمرار على نفس النهج. بالإضافة إلى ذلك، ألغت إدارة العمل الأمريكية بشكل غير متوقع بيانات التوظيف غير الزراعية لشهر أكتوبر، مما أدى إلى انخفاض سعر السوق المتوقع لخفض الفائدة في ديسمبر إلى أقل من 30%.

قامت بنوك استثمار كبيرة مثل مورغان ستانلي وجولدمان ساكس بتعديل توقعاتها، وسحبت التوقعات الصاعدة بشأن خفض الفائدة في نهاية العام. ولكن في 21 نوفمبر، أدلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وليمز بتصريحات متشددة، مؤكدًا أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لديه مجال لخفض الفائدة، وأعاد ذلك توقعات السوق لخفض الفائدة إلى 71.5%.

تصاعد تناقض البيانات يزيد من انقسام السوق

على الرغم من أن تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر أظهر زيادة في التوظيف بمقدار 119 ألف وظيفة، متجاوزًا التوقعات، إلا أن معدل البطالة ارتفع بشكل غير متوقع إلى 4.4%، مما يخلق حالة من “فرح وحزن” تجعل المستثمرين غير قادرين على فهم الاتجاه الحقيقي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي.

محور اهتمام سوق الصرف الأجنبي هذا الأسبوع

سيكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك (PCE) لشهر أكتوبر، ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر سبتمبر، وتعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من أهم النقاط هذا الأسبوع. على المدى القصير، ستظل توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هي المهيمنة على اتجاه زوج اليورو/الدولار.

من الناحية الفنية، اخترق زوج اليورو/الدولار المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا، والسيطرة الآن للجانب الهابط. مستويات الدعم الرئيسية تقع عند 1.1468 و1.1391؛ وإذا ارتد الزوج وتجاوز المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا للأعلى، فيجب الحذر من ضغط المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم عند حوالي 1.165.

الين يواجه ثلاث ضغوط، اقتراب نقطة التدخل الحكومي

مأزق تراجع الين لا يُحل

وصل زوج الدولار/الين الأسبوع الماضي إلى 157.89، مسجلاً أعلى مستوى خلال 10 أشهر، وارتفع بنسبة 1.22% في نهاية الأسبوع. وراء هذا التراجع هو توقعات الحكومة اليابانية بقيادة يوشيهد سوجا بتحفيز مالي واسع النطاق. يتوقع السوق بشكل عام أن تؤجل السياسات التحفيزية الكبيرة نافذة رفع سعر الفائدة للبنك المركزي الياباني.

التحفيز السياسي ومخاوف سوق الصرف

أعلنت الحكومة اليابانية في 21 نوفمبر عن خطة تحفيز اقتصادي بقيمة 21.3 تريليون ين ياباني، وهو رقم خيالي أثار مخاوف المستثمرين بشأن استدامة المالية اليابانية. لكن المثير للاهتمام هو أن الين بدأ في الارتداد بعد الإعلان مباشرة، وذلك لأن وزير المالية الياباني كاتسوي فوميو زاد من لهجة الدفاع، وقرع جرس الإنذار بشأن التدخل في سوق الصرف.

اقتراب نافذة التدخل الفعلي

وفقًا لتحقيقات العديد من المؤسسات التحليلية ونماذج تسعير سوق الخيارات، يتفق السوق على أن اليابان ستصدر تحذيرات لفظية عدة، لكن التدخل الفعلي في الشراء من المحتمل أن يبدأ في نطاق 158 إلى 162 ين للدولار.

توقعات السوق للأسبوع الحالي

سيتأثر اتجاه زوج الدولار/الين هذا الأسبوع بقوتين: الأولى هي مدى حدة التصريحات اللفظية للحكومة اليابانية، والثانية هي أداء البيانات الاقتصادية الأمريكية. إذا زادت اللهجة الرسمية اليابانية من حدة التصريحات، قد يتراجع الزوج على المدى القصير.

من الناحية الفنية، أظهر مؤشر RSI إشارات تراجع في مناطق التشبع الشرائي، لكن زخم الثيران لا يزال قويًا، وقد يختبر زوج الدولار/الين مرة أخرى أعلى مستوى سابق عند 157.89، مع التركيز على مستوى ضغط عند 158.87. وإذا استعاد البائعون السيطرة وكسروا الدعم لأسفل، فإن المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا عند حوالي 154.50 سيكون أول دعم رئيسي.