البورصة المكسيكية 2025: ما هي الشركات المدرجة في البورصة ولماذا تهيمن على السوق؟

السوق المكسيكية تنطلق: مفاجأة 2025

بينما يظل المستثمرون العالميون يركزون على الولايات المتحدة، استحوذ سوق ثانوي على كل الأنظار: بورصة المكسيك. مع ارتفاع تراكمى بنسبة 21,7% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، تجاوز مؤشر S&P/BMV IPC بوضوح المؤشرات الأمريكية الرئيسية. هذا الأداء ملحوظ بشكل خاص بالنظر إلى بيئة الرسوم الجمركية بنسبة 25% المفروضة على المنتجات المكسيكية وإعادة انتخاب دونالد ترامب، وهي أحداث كان من المفترض أن تضر بالسوق نظريًا.

ومع ذلك، أظهرت الشركات المدرجة في السوق المالية المكسيكية مرونة مذهلة. ظاهرة nearshoring، قوة الاستهلاك الداخلي، والهيكل القوي للفاعلين الرئيسيين قد حمت السوق من تقلبات خارجية. حاليًا، يتداول المؤشر حول 63,000-64,000 نقطة، مما يعكس ثقة حقيقية من المستثمرين المحليين والأجانب.

هيكل السوق: كم عدد الشركات التي تعمل في BMV؟

بورصة المكسيك هي الأكبر بين اثنين من البورصات في المكسيك (مع BIVA) والثانية الأكبر في أمريكا اللاتينية. على الرغم من أهميتها الإقليمية، فإن 145 شركة فقط تتداول في هذه البورصة، منها 140 مكسيكية، مما يبرز سوقًا مركزيًا نسبيًا مقارنةً باقتصادها الكلي.

المؤشر الرئيسي الذي يقيس الأداء العام هو مؤشر أسعار وأسهم (S&P/BMV IPC)، المكون من 35 عنصرًا يمثلون فقط 25% من إجمالي الشركات المدرجة، لكنهم يركزون حوالي 80% من قيمة السوق. يتم مراجعة هذا المؤشر مرتين في السنة (مارس وسبتمبر) ويعمل في الوقت الحقيقي.

بيانات رئيسية لمؤشر S&P/BMV IPC:

• عائد سنة واحدة: 29%
• عائد 5 سنوات: 15%
• أكبر قيمة سوقية فردية: 1.279 مليار بيزو مكسيكي
• التكوين: 35 شركة
• تركيز أعلى 10 شركات: 71,6% من المؤشر

ثلاثة قطاعات ذات الوزن الأكبر في المؤشر هي الاستهلاك الأساسي (30,9%)، المواد (26,2%)، والصناعات (12,3%)، مما يعكس طبيعة الاقتصاد المكسيكي الموجه نحو السلع الاستهلاكية والمواد.

الخمس قوى التي تحرك بورصة المكسيك

تسيطر خمس شركات على المشهد في السوق المالية: وول مارت المكسيك، أمريكا موفيل، مجموعة المكسيك، FEMSA، وبانورتي. معًا، تمثل هذه الشركات 44,2% من إجمالي القيمة السوقية لـ BMV وتركز 55,8% من مؤشر S&P/BMV IPC.

وول مارت المكسيك: عملاق التجزئة

بقيمة سوقية تبلغ 1,10 مليار بيزو مكسيكي، تتصدر وول مارت المكسيك قطاع التجزئة. في الربع الثاني من 2025، أبلغت الشركة عن مبيعات بقيمة 246,254 مليون بيزو، بزيادة مقارنة بـ 227,415 مليون العام السابق. نسبة PER البالغة 21,86 والعائد على الأرباح بنسبة 3,83% يضعانها كاستثمار مستقر.

تحتفظ Barron’s بتوصية “زيادة الوزن”، مشيرة إلى أن السوق لا يزال يرى إمكانات في أسهم WALMEX. نطاق الأسعار السنوي (50,79$ إلى 67,34$) يظهر تقلبات معتدلة تتماشى مع مقاومة السوق.

أمريكا موفيل: اتصالات بلا حدود

تعمل أمريكا موفيل في 23 دولة مع أكثر من 323 مليون مستخدم، وتتصدر شركات الاتصالات في القارة الأمريكية. تصل قيمتها السوقية إلى 70,75 مليار دولار أمريكي، مما يعكس حجمها العالمي.

في الربع الثالث من 2025، سجلت إيرادات بقيمة 232,920 مليون بيزو مكسيكي، بنمو سنوي قدره 4,2%، وصافي ربح 22,700 مليون. يظل إجماع المحللين يوصي بـ"شراء"، مع سعر هدف متوسط 21.323 بيزو مكسيكي. قوة هذا القطاع تكمن في تنويعه الجغرافي ونموذج أعماله المقاوم للتقلبات المحلية.

مجموعة المكسيك: التعدين والنقل

تعمل في ثلاثة أقسام رئيسية — التعدين، النقل، والبنية التحتية — وتعد مجموعة المكسيك أكبر شركة تعدين في البلاد وثالث منتج للحديد في العالم. بقيمة سوقية تبلغ 1,27 مليار بيزو مكسيكي، تعكس أهميتها الاستراتيجية.

في الربع الثالث من 2025، زادت الإيرادات بنسبة 11% لتصل إلى 4,590 مليون دولار، بينما قفز صافي الربح بأكثر من 50% ليصل إلى 1,290 مليون. على الرغم من أن Barron’s يقترح انخفاضًا محتملًا بنسبة –6,9% وتقييم “بيع/تخفيض”، إلا أن الأداء التشغيلي الأخير يتناقض مع هذا الموقف المتشائم.

FEMSA: المشروبات، التجزئة، والصيدلة المتكاملة

FEMSA هي أكبر شركة تعبئة كوكاكولا على مستوى العالم ورائدة مكسيكية في المشروبات، والتجارة بالتجزئة، والصيدليات. بحضور في 17 دولة وقيمة سوقية تبلغ 583,28 مليار بيزو مكسيكي، تنوع FEMSA إيراداتها عبر قنوات متعددة.

خلال الربع الثالث من 2025، نمت الإيرادات المجمعة بنسبة 9,1% إلى 214,638 مليون بيزو. ومع ذلك، انخفض صافي الربح بنسبة 36,8% إلى 5,838 مليون بسبب خسائر صرف ومصاريف مالية. على الرغم من ذلك، يظل الإجماع يوصي بـ"شراء"، معتمدًا على نموذج أعمالها المتنوع. العائد على الأرباح بنسبة 7,4% جذاب للمستثمرين المحافظين.

بانورتي: الخدمات المالية المجمعة

بانورتي هو ثاني أكبر بنك من بين الأربعة الأكبر في المكسيك، ويخدم 22 مليون عميل، ويملك أكثر من 1,000 فرع و7,000 جهاز صراف آلي. بقيمة سوقية تبلغ 534,70 مليار بيزو مكسيكي ونسبة PER قدرها 9,02، يشير إلى تقييم محافظ.

في الربع الثالث من 2025، سجل صافي نتائج بقيمة 13,008 مليون بيزو، مع انخفاض سنوي بنسبة 9%. تحافظ Barron’s على توصية “زيادة الوزن”، مشيرة إلى أن السوق يقدر صلابته المؤسسية ودوره كمشرف على صناديق التقاعد. العائد على الأرباح بنسبة 7,30% يجعله أصولًا دفاعية في المحافظ.

السياق الاقتصادي الكلي: لماذا تزدهر الشركات المدرجة في 2025

يستمر التضخم المكسيكي في الانخفاض ويقترب من 3,5% سنويًا، مما يسمح للبنك المركزي المكسيكي ببدء تخفيضات تدريجية في أسعار الفائدة. على الرغم من أن السلطات النقدية تبدي حذرًا بسبب أن التضخم الأساسي يتجاوز النطاق المستهدف، فإن الظروف المالية أكثر استقرارًا مقارنةً بالسنوات السابقة.

لقد أظهر البيزو المكسيكي مرونة ملحوظة، محافظًا على نطاقات محدودة وتجنبًا لانخفاضات حادة حتى في ظل التوترات التجارية. هذا السلوك قلل من الضغوط على التكاليف التشغيلية للشركات المدرجة. تدفق الاستثمارات المستمر المرتبط بـ nearshoring، وقوة الاستهلاك الداخلي، يعمل كمخمدات أمام عدم اليقين العالمي.

تكرار العائد: استراتيجية 2025 وما بعدها

بالنسبة للمستثمرين الذين ركزوا تاريخيًا على أسواق الولايات المتحدة، تمثل 2025 فرصة حقيقية لتنويع المحفظة. التباين واضح: بينما تظل المؤشرات الأمريكية ثابتة أو في المنطقة السلبية، يتقدم مؤشر S&P/BMV IPC بنشاط.

يمكن لمحفظة متوازنة أن تجمع بين التعرض الانتقائي لأسهم مكسيكية، حضور استراتيجي في الأصول الأمريكية، وأدوات دخل ثابت من كلا الاقتصادين. تتيح هذه الهيكلة الاستفادة من فروقات الأداء، وتقليل المخاطر الجيوسياسية والنقدية، وتقديم مرونة أمام دورات التقلب العالمية.

لقد أثبتت الشركات المدرجة في السوق المالية المكسيكية قدرتها على خلق قيمة حتى في السيناريوهات السلبية. مع تكاليف رأس مال معتدلة، والوصول إلى مستهلكين في توسع، وموقع استراتيجي في سلسلة التوريد العالمية، يقدم السوق المكسيكي مزيجًا جذابًا يكتشفه المستثمرون المتقدمون في 2025.