دليل استثمار الأسهم الإنشائية: تقييم الشركات الرائدة في تايوان والولايات المتحدة واستراتيجيات اختيار الأسهم

一、تعريف وتصنيف الأسهم العقارية والبناء

تشمل الأسهم العقارية والبناء الشركات المدرجة في مجالات الهندسة الإنشائية، وتطوير العقارات، وبناء البنية التحتية. عادةً ما تُقسم هذه الأسهم إلى فئتين رئيسيتين.

شركات المقاولات الهندسية تركز بشكل رئيسي على تنفيذ الأعمال الإنشائية، وتكون مسؤولة عن تحويل الرسومات التصميمية إلى مبانٍ فعلية، ويكون نطاق أعمالها نسبياً محددًا. من أمثلة ذلك في سوق الأسهم التايواني: ريون هونغ (2597.TW)، دا شين غونغ (2535.TW)، جينجي (2546.TW).

شركات التطوير الشاملة تتعلق بتطوير الأراضي، والتصميم، والبناء، والتسويق، وتغطي سلسلة صناعية كاملة، ويكون نطاق إدارتها أوسع. من الشركات النموذجية: هوا غود (2548.TW)، زونتاي (3056.TW)، هوان شيانغ (2545.TW)، ياشين (5213.TW).

二، تحليل الأهداف الرئيسية لأسهم البناء في سوق الأسهم التايواني

حاليًا، تثير الأسهم العقارية والبناء ذات العائد المرتفع اهتمام السوق. وفقًا لأحدث البيانات، تتصدر دارلي (6177) بنسبة عائد متوقع قدره 5.99%، مع ربحية السهم 5.08 يوان؛ يونغ سين غيان (5508) عائد 5.48%، ربحية السهم 12.55 يوان؛ هوا غود (2548) عائد 5.36%، ربحية السهم 12.95 يوان.

مسار نمو مجموعة هوا غود

تركز هوا غود على المباني التجارية، وتطوير المساكن، والتجهيزات الداخلية. منذ بداية عام 2024، استفادت من انتعاش سوق العقارات ودعم سياسات الحكومة لشراء المنازل، وبدأ سعر سهمها في التحول من الاتجاه الهابط إلى الصعود. خلال بضعة أشهر، ارتفع سعر السهم من 82 نوت تايواني إلى أكثر من 170 نوت تايواني، بزيادة تزيد عن الضعف. تتبنى الشركة موقفًا حذرًا وتفاؤليًا بشأن تطورها خلال العامين المقبلين، مع تعزيز النشاط في سوق العقارات كأساس لإيراداتها.

دورة أداء شركة تشانغ هونغ للبناء

من المتوقع أن تصل ذروة إنجازات شركة تشانغ هونغ هذا العام، مع إكمال سبعة مشاريع جديدة وتحقيق إيرادات. تم تحديد هدف الإيرادات السنوية عند مستوى مئات المليارات من اليوانات. في عام 2023، حققت إيرادات قدرها 9.845 مليار يوان، مع ربحية السهم 6.32 يوان، وتوزيع أرباح نقدية بقيمة 5.5 يوان، ونسبة توزيع 87%. تتجاوز قيمة المشاريع قيد التنفيذ 1500 مليار يوان، مما يوفر دعمًا مستقرًا للسنوات القادمة. منذ بداية العام، ارتفع سعر السهم بأكثر من 70%.

توسعات شركة شين فو فا

بصفتها مطورًا عقاريًا معروفًا في البلاد، تواصل شركة شين فو فا شراء الأراضي وتطوير المشاريع في المناطق الرئيسية السبعة في تايوان، وتغطي أعمالها مجالات المطاعم، والمراكز التجارية، والفنادق. تتوقع الشركة أن تصل كمية المشاريع المكتملة خلال 4 إلى 5 سنوات إلى 448.5 مليار يوان، مع زيادة سنوية متوقعة في الإيرادات. أداء السهم قوي، حيث زاد خلال الثلاثة أشهر الماضية بأكثر من 50%، محققًا أعلى مستوى تاريخي.

三، فرص الاستثمار في الأسهم العقارية والبناء في السوق الأمريكية

تعد خطة استثمار البنية التحتية للحكومة الأمريكية التي تتعهد باستثمار تريليون دولار، فرصة استثمارية متعددة المستويات لسلسلة صناعة البناء. مقارنة بتقلبات سوق الأسهم التايواني، تُعرف شركات البناء الأمريكية عادةً بتوزيعات أرباح مستقرة ونمو بطيء، مما يجعلها أقل احتمالًا لتحقيق ارتفاعات حادة قصيرة الأمد، ولكنها تميل إلى تقديم عوائد نقدية مستقرة للمساهمين.

تقييم الأهداف الرئيسية

كاتربيلر (NYSE: CAT)، أكبر شركة تصنيع معدات البناء والتعدين في العالم، تستفيد من زيادة الطلب على البنية التحتية. في 2023، بلغت مبيعاتها 67.1 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 13%؛ هامش الربح التشغيلي 19.3%، مرتفعًا بمقدار 600 نقطة أساس عن العام السابق؛ ربحية السهم 20.12 دولار، بزيادة 37%. كما تدر أرباحًا ملحوظة من مبيعات القطع وخدمات التمويل.

نيوكو (NYSE: NUE)، أحد كبار مصنعي الصلب في أمريكا، يقلل من تكاليف الإنتاج باستخدام تقنية إعادة تدوير الخردة. في 2023، حققت صافي أرباح بقيمة 4.525 مليار دولار، وإيرادات تشغيلية 34.714 مليار دولار، وربحية السهم 18.12 دولار. تظل الشركة قادرة على الحفاظ على الربحية حتى في ظل تراجع الطلب.

يونيون ليمتد (NYSE: URI)، أكبر شركة تأجير معدات في أمريكا الشمالية، لديها أكثر من 1000 فرع. في 2023، حققت صافي أرباح بقيمة 2.1 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 51.9%؛ إيرادات التشغيل 11.64 مليار دولار، بزيادة 19.8%. معدل النمو المركب خلال العشر سنوات الماضية بلغ 14%.

四، المزايا الأساسية للاستثمار في الأسهم العقارية والبناء

ترتبط الأسهم العقارية والبناء ارتباطًا وثيقًا بالاقتصاد ونشاطات البناء. مقارنةً بالقطاعات الأخرى، تظهر الأسهم العقارية والبناء ثلاث جاذبيات رئيسية:

توزيعات أرباح عالية: تمتلك معظم شركات البناء تدفقات نقدية مستقرة، مع عائد أرباح يتراوح بين 3% إلى 6%، مما يناسب المستثمرين الباحثين عن دخل ثابت.

خصائص مقاومة للتضخم: في بيئة التضخم، غالبًا ما تؤدي زيادة أسعار العقارات والإيجارات إلى تعزيز أداء أسهم البناء، مع خصائص حماية للأصول.

ديناميكيات السوق: انتعاش سوق العقارات يرفع مباشرة من إيرادات وأرباح شركات البناء، ويدفع أسعار الأسهم للارتفاع.

五، عوامل الدفع لأسهم البناء في تايوان وأمريكا لعام 2024

في تايوان، خلال الربع الأول من 2024، زاد حجم مبيعات المساكن بنسبة 28.3% على أساس سنوي، مع استمرار ارتفاع أسعار العقارات. سياسات الحكومة مثل “سياسة شراء المنازل الجديدة” تعزز الطلب في السوق. مقارنة بالفترة الهابطة في النصف الثاني من 2022، أصبحت نسبة السعر إلى الأرباح لأسهم البناء في أدنى مستوياتها التاريخية، وأعلنت العديد من الشركات عن نتائج مالية جيدة، مع اقتراب موسم تسليم المبيعات المسبقة، مما يعيد ثقة المستثمرين.

أما في أمريكا، فإن خطة استثمار البنية التحتية مستمرة، وتوفر دعمًا طويل الأمد لطلب مواد البناء، والمعدات، وشركات التأجير.

六، مخاطر الاستثمار في الأسهم العقارية والبناء

على الرغم من أن آفاق الأسهم العقارية والبناء تبدو واعدة، إلا أن المستثمرين يجب أن يكونوا على دراية بالمخاطر التالية:

تغيرات سياسات سوق العقارات: قد تؤدي قيود الشراء، والائتمان، وتعديلات السياسات العقارية إلى تغيرات في العرض والطلب، وتؤثر على أداء الأسهم.

ارتفاع التكاليف: استمرار ارتفاع أسعار مواد البناء، وتكاليف العمالة، يضغط على هوامش أرباح المشاريع العامة.

مخاطر التشغيل: تأخير المشاريع، وتجاوز التكاليف، وصعوبة التدفق النقدي قد تؤدي إلى تراجع الأداء.

مخاطر الرفع المالي: مستويات الديون المرتفعة وعدم القدرة على السداد تمثل مخاطر محتملة.

ضغوط التصحيح القصير الأمد: بعض الأسهم العقارية والبناء ارتفعت بأكثر من 50% خلال العام، مما قد يؤدي إلى تصحيح فني.

ينبغي على المستثمرين تنويع استثماراتهم، ومراقبة المخاطر بشكل ديناميكي، والنظر بعقلانية في فرص الاستثمار على المدى المتوسط والطويل.