آفاق سعر صرف EUR/TRY 2025: ما العوامل التي ستدفع حركة الليرة التركية

تُصبح أداءات الليرة التركية مقابل اليورو والدولار الأمريكي محور اهتمام المتداولين في سوق الصرف الأجنبي. لاتخاذ قرارات تداول حكيمة، من الضروري فهم العوامل الرئيسية التي تؤثر على هذا الزوج من العملات. تُظهر البيانات الأخيرة أنه من يناير إلى أغسطس 2024، ارتفعت قيمة اليورو مقابل الليرة التركية بنسبة حوالي 31%، وارتفع الدولار بنسبة حوالي 16%، مما يعكس التحديات المتعددة التي تواجه الاقتصاد التركي.

مرحلة جديدة من الإصلاحات الاقتصادية في تركيا

منذ عام 2023، شهدت السياسات الاقتصادية التركية تحولًا واضحًا. تعيين وزير المالية الجديد محمت شمشك (الذي كان استراتيجيًا في ميريل لينش سابقًا) ورئيس البنك المركزي التركي فهتي كارا خان، يُعد علامة على توجه أكثر سوقية. أثارت هذه التغييرات في المناصب مشاعر تفاؤل في الأسواق المالية.

من مايو 2023 إلى أغسطس 2025، سجل سوق الأسهم التركي ارتفاعًا إجماليًا بنسبة 153%. انخفض معدل التضخم من مستوى مرتفع عند 75% إلى حوالي 35% حاليًا، ورفع البنك المركزي سعر الفائدة الأساسي من 8.5% بشكل جريء إلى 50% (حاليًا تم تعديله إلى 43%)، مما يدل على أن سياسة مكافحة التضخم بدأت تظهر نتائجها. ومع ذلك، يظل المستثمرون حذرين، نظرًا لعدم استقرار السياسات الاقتصادية التركية تاريخيًا. فقد أُقال محافظ البنك المركزي السابق نجيب أبار، بسبب سياسات رفع الفائدة التي كانت تتعارض مع النظريات الاقتصادية للرئيس، مما يثير شكوك السوق حول استمرارية السياسات.

ثلاثة عوامل رئيسية تؤثر على مستقبل الليرة

استدامة السياسة النقدية

سياسة رفع الفائدة المرتفعة التي يتبعها البنك المركزي التركي تعتبر دعمًا رئيسيًا لليرة. سعر الفائدة الأساسي الحالي عند 43% أعلى بكثير من 2% التي يحددها البنك المركزي الأوروبي، مما يمنح ميزة فارق الفائدة ويجذب بعض الاستثمارات. هدف التضخم الذي حدده البنك هو: 24% في 2025، 16% في 2026، و9% في 2027. إذا تم الالتزام بالخطة، فسيخلق ذلك مساحة لتخفيض الفائدة لاحقًا، بشرط أن تظل السياسات مستقرة.

تخفيف قيود تدفقات رأس المال

ألغت الحكومة الاقتصادية الجديدة العديد من القيود التي فرضها الحكومات السابقة، بما في ذلك قيود شراء السندات الإلزامية للبنوك. كانت هذه الإجراءات تهدف إلى تقليل ضغط تراجع الليرة، لكنها في الواقع أعاقت تدفقات رأس المال الأجنبي. بعد التعديلات، تحسنت السيولة السوقية بشكل ملحوظ، مما أثر إيجابيًا على مسار سعر صرف EUR/TRY.

المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط

على الرغم من أن تركيا لم تشارك مباشرة في الصراع الإسرائيلي، إلا أنها أبدت مرارًا دعمها للقضية الفلسطينية كموقف رسمي كدولة إسلامية. تقلبات أسعار الطاقة، واحتمالية فرض قيود على التجارة، كلها عوامل قد تؤثر على الليرة.

EUR/TRY: هل سترتفع أم تنخفض؟

السعر الحالي لليورو مقابل الليرة هو 1:47.73، لكن هناك آراء متباينة حول المستقبل.

عوامل دعم ارتفاع اليورو: لا تزال الشكوك الهيكلية حول الاقتصاد التركي قائمة، حتى مع انخفاض التضخم، إذ لا يمكن استبعاد المخاطر. من المحتمل أن يظل البنك المركزي الأوروبي محافظًا على سعر الفائدة الحالي على المدى القصير، مما يدعم اليورو. ضغط الصادرات الأوروبية أقل من المتوقع، والوضع التجاري مستقر نسبيًا. المخاطر السياسية ومخاطر تقلبات سعر الصرف لا تزال مرتفعة على تركيا.

عوامل دعم انخفاض اليورو: تجاوزت عملية التضخم في تركيا التوقعات، مع توقعات نمو اقتصادي عند 3% في 2025، مقابل 0.9% لمنطقة اليورو. الفارق الكبير في أسعار الفائدة (43% مقابل 2%) يعزز من احتمالية تراجع اليورو. تواجه منطقة اليورو ضغوط ديون — حيث قد تؤدي نسب الديون المرتفعة في اليونان وإسبانيا وإيطاليا إلى ضغط سلبي على اليورو.

USD/TRY: مسار الدولار المستقل

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 6.7% منذ فوز ترامب في نوفمبر 2024، لكن الدولار مقابل الليرة ارتفع بنسبة 17% خلال نفس الفترة، مما يدل على أن عوامل المخاطر الخاصة بتركيا تلعب دورًا رئيسيًا في تحديد مسار USD/TRY.

الاقتصاد الأمريكي يبدو أكثر تفاؤلاً — تتوقع غولدمان ساكس نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.5% في 2025، مقابل 2.7-3.5% لتركيا. يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات فائدة بين 4.25% و4.50%، مع توقعات بخفضها مرتين في 2025. لكن التضخم الأمريكي لا يزال عند مستوى مرتفع نسبته 2.7%، مما قد يبطئ وتيرة خفض الفائدة ويقوي الدولار.

السياسات التي يتبعها ترامب تركز على الحمائية التجارية والدعم الداخلي، وهذه قد ترفع من قيمة الدولار، بينما قد تتعرض الليرة لضغوط.

وضع فرص استثمار الليرة

من يناير إلى أغسطس 2024، أدت ارتفاعات مزدوجة في اليورو والدولار إلى ضغط على الليرة. لكن هذا الضغط يخلق أيضًا فرصًا محتملة للانتعاش. إذا تمكنت تركيا من الحفاظ على استقرار الإصلاحات الاقتصادية، والسيطرة على التضخم، وتحسين استقلالية القضاء ومكافحة الفساد، فقد تتاح فرص تصحيح لليرة.

الكوارث الطبيعية أيضًا من العوامل التي يجب مراقبتها. في أوائل 2023، تسببت زلازل في تركيا بمقتل 50,000 شخص، ومع وجود تركيا في منطقة زلزالية نشطة، لا تزال احتمالية وقوع أحداث مماثلة قائمة، وقد تؤثر بشكل مباشر على سعر الصرف.

توقعات 2025

اقتصاد منطقة اليورو ينمو ببطء، وديونها مرتفعة، لكن إذا هدأت الأوضاع في أوكرانيا، وانخفضت أسعار الطاقة، فقد يدعم ذلك اليورو. وعلى العكس، إذا استمرت الصراعات، وتعثرت الصادرات الأوروبية، فسيواجه اليورو مخاطر تراجع.

الاقتصاد الأمريكي أكثر قوة، وسياسات ترامب الداخلية قد ترفع من قيمة الدولار. هذا يعني أن الدولار قد يستمر في الارتفاع مقابل الليرة.

المفتاح لـ EUR/TRY هو مدى قدرة تركيا على الاستمرار في الإصلاحات. إذا كانت الإصلاحات ناجحة، فقد تشهد الليرة انتعاشًا في 2025. مع تقلبات عالية وإمكانات عائد مرتفعة — من الضروري استخدام أدوات إدارة المخاطر مثل وقف الخسارة وجني الأرباح بشكل مناسب.

مراقبة البيانات التضخمية التركية، وقرارات الفائدة، ومؤشرات الاستقرار السياسي بشكل دوري، يمكن أن تساعد المتداولين على التقاط نقاط التحول الرئيسية لـ EUR/TRY.