تصحيح تقييمات الأسهم التكنولوجية جارٍ: هذه الثمانية أسهم أمريكية تستحق المتابعة

من 2022 إلى 2023، شهد قطاع التكنولوجيا الأمريكي تراجعًا حادًا، حيث انخفضت أسعار العديد من الشركات ذات الجودة العالية بأكثر من 50%. مع تراجع المزاج السوقي تدريجيًا، أصبح انتعاش أساسيات أسهم التكنولوجيا في عام 2024 اتجاهًا واضحًا. لم يعد السؤال الذي يشغل المستثمرين هو “هل ستنخفض أسهم التكنولوجيا مرة أخرى؟”، بل أصبح “ما هي الأسهم التي تمتلك إمكانات تصحيح التقييم؟”.

شهدت العملات المشفرة، وNFT، ومفاهيم الميتافيرس التي كانت في السابق شائعة، تراجعًا في عام 2022 — حيث انخفض سوق NFT بنسبة 90%، ودخل رأس المال المشفر في فترة ركود، وفقدت قصص الميتافيرس زخمها. هذا التصحيح ساعد على تصفية الشركات التكنولوجية التي تدعمها أساسيات قوية فقط. في هذا المقال، نختار 8 أسهم تكنولوجيا، هذه الشركات لم تتجاوز فقط فترة الركود، بل وجدت محركات نمو جديدة في ظل التحول الصناعي.

8 أسهم تكنولوجيا يتوقع أن يكون تصحيح تقييمها هو الأبرز

أبل (AAPL): حاجز التماسك في التفاعل البيئي

القيمة السوقية: 2.36 تريليون دولار | العائد على الأرباح: 0.62% | الربح لكل سهم: $5.99

تشكل أبل أكبر حصة في محفظة وورين بافيت الاستثمارية، بنسبة 26.2%. وهذا ليس صدفة. تمتلك أبل أكثر من 2.2 مليار جهاز نشط حول العالم، مما يضمن تكرار تفاعل المستخدمين مع منتجات النظام البيئي لأبل بشكل مرتفع.

من منظور الاستثمار، لا تعتمد أبل في نموها على مبيعات الأجهزة، بل على زيادة إيرادات الخدمات الناتجة عن ولاء المستخدمين. التخزين السحابي، ومتجر التطبيقات، والخدمات الاشتراكية، وغيرها من الأعمال ذات الهوامش العالية، تواصل النمو مع زيادة قاعدة المستخدمين النشطة، وهو السبب الرئيسي وراء مقاومة سهم أبل للهبوط.

إنفيديا (NVDA): الرائد في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي

القيمة السوقية: 510 مليار دولار | العائد على الأرباح: 0.08% | الربح لكل سهم: $4.34

أدى الانتشار الواسع لـ ChatGPT إلى زيادة الطلب على شرائح الحوسبة الذكية. إنفيديا بلا منازع هي المستفيد الأكبر — سواء كان ذلك من ChatGPT، أو Google Bard، أو نماذج كبيرة أخرى، فإن القدرة الحاسوبية وراءها تعتمد بشكل كبير على شرائح إنفيديا.

أعلنت الشركة عن تعاون مع مايكروسوفت، أوراكل، وجوجل لتقديم خدمات سحابية للذكاء الاصطناعي. في سباق الذكاء الاصطناعي هذا، تمتلك إنفيديا الأدوات الإنتاجية الأساسية، ومن الصعب جدًا أن تتغير هذه المكانة على المدى القصير. مع تسريع بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عالميًا، فإن نمو إنفيديا مضمون ويستحق الثقة.

برودكوم (AVGO): شركة الرقائق ذات العائد المرتفع

القيمة السوقية: 240 مليار دولار | العائد على الأرباح: 3.19% | الربح لكل سهم: $40.76

من بين أسهم التكنولوجيا، تتميز برودكوم بعائد أرباح فريد. بنسبة 3.19%، يتجاوز بكثير متوسط السوق البالغ 1.7%، كما أن توزيعات الأرباح نمت بمعدل مركب يقارب 30% خلال الخمس سنوات الماضية.

هذا العائد المرتفع يأتي من تدفق نقدي ثابت في قطاع الرقائق. الطلب على الرقائق في مجالات الحوسبة السحابية، وإنترنت الأشياء، و5G يتزايد يومًا بعد يوم، مما يوفر لبرودكوم قاعدة دخل مستقرة. للمستثمرين الباحثين عن عائد نقدي، تجمع برودكوم بين النمو والدفاع، مما يجعلها خيارًا متوازنًا نادرًا.

أمازون (AMZN): عملاق متنوع يُقدّر بأقل من قيمته السوقية

القيمة السوقية: 981.6 مليار دولار | العائد على الأرباح: — | الربح لكل سهم: $1.51

رغم استمرار ضعف الاقتصاد الكلي، لا تزال أداءات أمازون قوية. في مجال البث المباشر، تتمتع أمازون بارتباط عميق بالمستخدمين، حتى مع رفع أسعار الاشتراكات، لم يتراجع عدد المستخدمين بشكل كبير. والأهم من ذلك، هو قطاع الإعلانات — حيث تسيطر أمازون على حصة سوقية تزداد على حساب جوجل، Meta، وسناب، التي أظهرت نموًا إعلانيًا متوقفًا تقريبًا.

من ناحية الأساسيات، تشكل خدمات السحابة، والتجارة الإلكترونية، والأعمال الإعلانية قاعدة دخل قوية، مما يمنحها مرونة في مواجهة المخاطر. القيمة الحالية للسهم لا تعكس بعد كامل إمكانات الشركة على المدى المتوسط والطويل.

أدوبي (ADBE): لا غنى عن أدوات إنشاء المحتوى

القيمة السوقية: 159.6 مليار دولار | العائد على الأرباح: — | الربح لكل سهم: $15.28

من PDF إلى Photoshop، أصبحت منتجات أدوبي أدوات يومية لمئات الملايين من المستخدمين حول العالم. هذا الحاجز الناتج عن الاعتياد على استخدام المنتجات يمنح أدوبي قوة تسعير عالية.

أظهرت التقارير المالية الأخيرة أن منتجات السحابة للملفات أصبحت نقطة نمو جديدة، مع استمرار الشركة في تحقيق نمو سريع في الإيرادات رغم الظروف غير المستقرة. ثقة الإدارة في النمو المستمر ليست مجرد كلام، بل تستند إلى فهم عميق لطلب السوق وآفاقه.

نتفليكس (NFLX): عودة استقرار زعيمة البث المباشر

القيمة السوقية: 149.1 مليار دولار | العائد على الأرباح: — | الربح لكل سهم: $11.42

شهدت سوق البث المباشر تغيرات جذرية خلال العامين الماضيين. في مواجهة منافسين مثل ديزني وكونتاس، اضطرت نتفليكس إلى تعديل نموذج عملها — من الاشتراك الأحادي إلى “الاشتراك + إعلانات”.

حقق هذا التحول نتائج تفوق التوقعات. أظهرت تقارير الربع الأخير زيادة في عدد المشتركين بشكل يفوق التوقعات، مما يعكس ارتفاع قبول المستهلكين لخطط الأسعار المنخفضة مع الإعلانات في ظل الركود الاقتصادي. بعد سنوات من تراجع المستخدمين، استطاعت نتفليكس أخيرًا أن تعكس الاتجاه وتبدأ في النمو مجددًا.

جوجل (GOOG): مكانة احتكار البحث لا تزال ثابتة

القيمة السوقية: 1.17 تريليون دولار | العائد على الأرباح: — | الربح لكل سهم: $5.10

ظهور ChatGPT أثار مخاوف السوق بشأن مكانة جوجل في مجال البحث. في يوم إصدار Bard، انخفض سعر سهم جوجل بأكثر من 7%، وتبخرت قيمتها السوقية بمقدار 100 مليار دولار. لكن رد فعل السوق كان مبالغًا فيه.

وفقًا لإحصائيات Statcounter حتى ديسمبر 2024، لا تزال جوجل تسيطر على 89.9% من حركة البحث العالمية. على المدى القصير، لم يغير الذكاء الاصطناعي الحواري عادات البحث، وعلى المدى الطويل، لم تتغير الحاجة الأساسية للبحث. مع مكانة جوجل الرائدة وتقييمها المعقول، لا تزال خيارًا للمستثمرين الباحثين عن القيمة.

بايبال (PYPL): شبكة الدفع المُقدّرة بأقل من قيمتها

القيمة السوقية: 85 مليار دولار | العائد على الأرباح: — | الربح لكل سهم: $4.89

كانت سنة 2022 كارثية بالنسبة لبايبال — حيث انخفض سعر السهم بأكثر من 80% من أعلى مستوياته. لكن من ناحية الأساسيات، لا تزال أداءات الشركة قوية، وهذا الانفصال بين السعر والواقع يشير إلى تقييم منخفض جدًا.

يوجد على المنصة 435 مليون حساب نشط، مما يوفر حماية قوية للشركة من خلال حجم المستخدمين الكبير وقاعدة المعاملات. وعدت الإدارة باستخدام 75% من التدفق النقدي الحر لإعادة شراء الأسهم، مما سيعزز قيمة السهم على المدى الطويل. التقييم الحالي جذاب جدًا للمستثمرين على المدى الطويل.

الخلاصة

في عام 2024، تتحسن أساسيات أسهم التكنولوجيا تدريجيًا، لكن السوق لم يعكس بعد بشكل كامل هذا التحسن في تقييماته. الأسهم الثمانية المذكورة أعلاه لا تمثل فقط نماذج مختلفة للنمو، بل تمتلك أيضًا مزايا تنافسية لا يمكن زعزعتها في مجالاتها. للمستثمرين الذين يؤمنون بمستقبل طويل الأمد لقطاع التكنولوجيا، فإن الوقت الحالي هو فرصة مهمة للمراقبة والاستثمار.