اليوان يواصل الارتفاع بقوة! جولدمان ساكس يتوقع أن يصل سعر الدولار مقابل اليوان إلى 6.85 بحلول عام 2026، والتسريع في التدويل على وشك الحدوث

شهدت حركة اليوان مؤخرًا تقلبات عنيفة، حيث تتغير علاقة سعر الصرف بين الدولار الأمريكي واليوان بشكل ملحوظ. حتى 26 نوفمبر، انخفض سعر الدولار مقابل اليوان على السوق الفورية (USD/CNY) إلى 7.0824، وانخفض مقابل اليوان على السوق الخارجية (USD/CNH) إلى 7.0779، مسجلين أدنى مستوى لهما منذ أكثر من عام. ما هو الدافع وراء ذلك؟

خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يفتح مجالًا للارتفاع، والبنك المركزي يوجه سعر الصرف بدقة

خفض الفائدة تدريجيًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي يوفر خلفية اقتصادية كلية لارتفاع قيمة اليوان، لكن القوة الدافعة الحقيقية تأتي من الداخل. من خلال تحديد السعر الوسيط يوميًا (حيث يتذبذب سعر الصرف الفوري بنسبة 2% حول السعر الوسيط)، يواصل البنك الشعبي الصيني توجيه سعر الصرف نحو الارتفاع، بينما تشتري البنوك المملوكة للدولة الدولار بشكل متكرر لاستقرار التقلبات، مما يدفع سعر الصرف تدريجيًا نحو الأعلى. ما هو المعنى العميق وراء هذا التوجيه الدقيق؟

ارتفع مؤشر سعر صرف اليوان CFETS إلى 98.22 في 21 نوفمبر، مسجلًا أعلى مستوى له منذ أبريل من هذا العام، مما يثبت قوة هذا الارتفاع المنظم. بالمقارنة، في عام 2018، انخفض اليوان بنحو 5% بسبب تأثيرات الحرب التجارية، بينما في 2025، ارتفع بنحو 3%، مما يبرز تباينًا واضحًا.

الصورة الاستراتيجية: دولرة اليوان تصبح أولوية سياسية

قال كلفن لام، كبير الاقتصاديين في شركة Pantheon Macroeconomics، إن من منظور استراتيجي، يبدو أن الصين تعمد إلى إظهار استقرار اليوان لبناء مصداقية دولية. هذا النهج يذكرنا بجهود الصين خلال أزمة المالية الآسيوية عام 1998، حيث رفضت الانضمام إلى موجة التخفيف التنافسي، مما عزز مكانتها كعملة مرجعية إقليمية.

رأى كي يونغ سونغ، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في بنك سوسيتيه جنرال الفرنسي، أن إظهار قوة واستقرار اليوان في بيئة السوق المضطربة يوفر أدلة قوية على دفع عملية دولرة اليوان. أظهرت أحدث بيانات بنك التسويات الدولية أن حجم التداول اليومي للدولار مقابل اليوان زاد بنحو 60% منذ آخر استطلاع في 2022 ليصل إلى 781 مليار دولار، وهو أكثر من 8% من إجمالي تداول العملات الأجنبية اليومي على مستوى العالم، مما يدل على زيادة ملحوظة في مشاركة السوق.

التوقعات المؤسساتية: الوصول إلى 6.85 كهدف جديد

أحدث التوقعات من قبل محللي جولدمان ساكس هي الأكثر إثارة للاهتمام. نظرًا لتأييد السلطات الصينية لاتجاه اليوان القوي، يتوقعون أن يصل سعر الصرف بنهاية العام إلى 1 دولار مقابل 7 يوانات، وأن يستمر في الارتفاع ليصل إلى 6.85 خلال عام (2026). هذا يعني أن هناك مجالًا لمزيد من الارتفاع من المستوى الحالي عند 7.08 إلى 6.85.

أضاف جولدمان ساكس أن، استنادًا إلى العوامل الاقتصادية وغير الاقتصادية، أصبحت دولرة اليوان أولوية سياسية للحكومة الصينية، ومن المتوقع أن تتسارع بشكل ملحوظ خلال السنوات القادمة. بالنسبة لمتداولي العملات الأجنبية والشركات متعددة الجنسيات، فإن تغير سعر الصرف بين الدولار واليوان سيؤثر مباشرة على تكاليف وأرباح الشركات، وهذه الاتجاهات لا ينبغي تجاهلها.

لقد بدأ دورة ارتفاع اليوان، سواء لصناديق التحوط أو للشركات الفعلية، ويجب إعادة تقييم استراتيجيات تخصيص الأصول باليوان.