توقعات اتجاه سعر الدولار الأمريكي لعام 2024: متى ستصل العملة التايوانية إلى الذروة؟ من خلال بيانات العشر سنوات، نظرة على التخطيط المستقبلي

دروس تاريخ سعر صرف الدولار الأمريكي: تقلبات العملة التايوانية أقل من المتوسط العالمي

لفهم توقعات مسار سعر صرف الدولار الأمريكي الحالي، يجب أولاً تمديد الخط الزمني. خلال السنوات العشر الماضية (أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، كان سعر الدولار مقابل الدولار التايواني يتذبذب بين 27 و34، مع تقلب حوالي 23%. بالمقابل، كانت تقلبات الين الياباني مقابل الدولار تصل إلى 50% (بين 99 و161)، أي ضعف العملة التايوانية. ماذا يدل ذلك؟ العملات التايوانية تعتبر في الواقع من العملات المستقرة نسبياً على مستوى العالم.

المنطق وراء هذا الاستقرار بسيط جدًا — قرار ارتفاع وانخفاض العملة التايوانية لا يتخذه البنك المركزي التايواني، بل يتوقف على سياسة رفع وخفض أسعار الفائدة التي تتبعها لجنة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في الولايات المتحدة. بين 2015 و2018، حين شهد العالم أزمة سوق الأسهم الصينية وأزمة ديون أوروبا، خفف الفيدرالي من وتيرة تقليص الميزانية واستمر في سياسة التسهيل الكمي، فارتفع سعر العملة التايوانية. وعندما اندلعت جائحة 2020، قام الفيدرالي بتوسيع ميزانيته من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون، وخفض أسعار الفائدة مباشرة إلى الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار، وارتفعت العملة التايوانية بسرعة إلى مستوى 27 مقابل الدولار.

أما الانعكاس فحدث في 2022. إذ أدت التضخم الجامح في الولايات المتحدة إلى دفع الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة بشكل حاد، مما أدى إلى ارتفاع الدولار بشكل كبير. حتى سبتمبر 2024، أنهى الفيدرالي دورة رفع الفائدة وبدأ في خفضها، وعاد سعر الصرف إلى حوالي 32.

ماذا يحدث للـ TWD مؤخرًا؟ ماذا قال موجة التغير في مايو

انتقل الزمن إلى مايو 2024 — حيث شهدت العملة التايوانية أضخم موجة تقلب خلال نحو 40 سنة. في 2 مايو، هبط الدولار مقابل التايواني بنسبة 5% في يوم واحد (ارتفعت العملة التايوانية بنسبة 5%)، مسجلاً أكبر ارتفاع يومي منذ 40 سنة، وأغلق عند 31.064. بعد ثلاثة أيام، في 5 مايو، ارتفعت العملة التايوانية مرة أخرى بنسبة 4.92%، وتخطت حاجز 30 بشكل مفاجئ، ووصلت إلى أدنى مستوى عند 29.59. خلال يومين تداول فقط، ارتفعت العملة التايوانية بنحو 10%.

كم كانت حدة هذه الموجة؟ حجم التداول في سوق الصرف وصل إلى ثالث أعلى مستوى في التاريخ. مع العلم أن العملة كانت تتراجع قليلاً من بداية العام حتى أبريل.

عملات آسيوية أخرى ارتفعت أيضًا، حيث زاد الدولار السنغافوري بنسبة 1.41%، والين الياباني بنسبة 1.5%، والون الكوري بنسبة 3.8%. لكن، إذا قارنّا نسبة الارتفاع، فإن ارتفاع العملة التايوانية كان فريدًا بين العملات الآسيوية.

المحركات الثلاثة وراء مسار الدولار في هذه الموجة

الطبقة الأولى: التوقعات الدبلوماسية لسياسة ترامب الجمركية

السبب الرئيسي هو سياسة الرسوم الجمركية التي أعلنت عنها الحكومة الأمريكية. عندما أعلن ترامب عن تأجيل فرض رسوم متبادلة لمدة 90 يومًا، اندفعت السوق نحو توقعين — الشركات العالمية ستبدأ في شراء كميات كبيرة لتجنب الرسوم، وتايوان، كواحدة من أكبر مصدري الرقائق عالمياً، قد تشهد زيادة فورية في الطلبات التصديرية؛ وفي الوقت نفسه، رفعت صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني بشكل غير متوقع، مع أداء قوي لسوق الأسهم التايواني. هذه الأخبار الإيجابية دفعت المستثمرين الأجانب للتدفق بشكل كبير، مما شكل أول موجة دفع للارتفاع في سعر العملة التايوانية.

الطبقة الثانية: مأزق السياسة للبنك المركزي

في بيان طارئ في 2 مايو، نسب البنك المركزي ارتفاع العملة التايوانية إلى “توقعات السوق بأن الشركاء التجاريين قد يطلبون ارتفاع عملاتهم”. لكن هذا التفسير يحمل إشارة أخرى غير مطمئنة — إذ أن خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنها ترامب تتضمن بشكل واضح التدخل في سوق الصرف كجزء من المراجعة.

بمعنى آخر، يواجه البنك المركزي الآن موقفًا محرجًا: في الماضي، كان بإمكانه التدخل لوقف ارتفاع العملة، لكن في ظل المفاوضات بين الولايات المتحدة وتايوان، إذا تدخل بشكل كبير، قد يُصنف من قبل وزارة الخزانة الأمريكية كـ"دولة تتلاعب بالعملة". هذا القلق ليس من فراغ — حيث أن الفائض التجاري مع أمريكا في الربع الأول زاد بنسبة 134% ليصل إلى 220.9 مليار دولار، والاستثمار الخارجي الصافي في البلاد يمثل 165% من الناتج المحلي الإجمالي. إذا فقد البنك المركزي القدرة على التدخل، فإن العملة التايوانية ستواجه ضغط ارتفاع كبير.

الطبقة الثالثة: عمليات التحوط المركزة من القطاع المالي

كشف تقرير حديث من UBS عن محرك خفي آخر لهذه الموجة. التقرير أشار إلى أن الارتفاع بنسبة 5% في 2 مايو تجاوز بكثير ما يمكن أن تفسره المؤشرات الاقتصادية التقليدية. من هو الفاعل الحقيقي؟ صناعة التأمين على الحياة التايوانية والمصدرين الذين يقومون بعمليات تحوط واسعة للعملة.

الرقم المهم هو 1.7 تريليون دولار — وهو حجم الأصول الخارجية التي تمتلكها شركات التأمين التايوانية (معظمها سندات حكومية أمريكية). منذ فترة طويلة، كانت هذه الشركات تفتقر إلى أدوات تحوط كافية، والسبب هو أن “البنك المركزي التايواني كان دائمًا قادرًا على كبح ارتفاع العملة”. لكن الوضع الآن تغير. عندما يعجز البنك المركزي عن التدخل بقوة بسبب المأزق السياسي، تبدأ شركات التأمين في عمليات تحوط “هلع”. وتحليل صحيفة Financial Times البريطانية يوضح أن الدافع الرئيسي وراء ارتفاع العملة هو تصرفات شركات التأمين التايوانية بشكل مركزي وقلق.

حتى أن UBS حذرت من أن تراجع العملة قد يدفع شركات التأمين والمصدرين لزيادة عمليات التحوط، مما قد يخلق ضغط بيع بقيمة 1000 مليار دولار على الدولار (ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان).

توقعات مسار سعر صرف الدولار بعد 2024: إلى أي مدى يمكن أن ترتفع العملة التايوانية؟

حدود الارتفاع؟ 28 غير مرجح، والاتفاق العام هو حول 30

السوق يتوقع أن تواصل الحكومة الأمريكية الضغط لرفع قيمة العملة التايوانية، لكن هناك تباين في مدى الارتفاع. الغالبية العظمى من الخبراء يعتقدون أن: احتمال ارتفاع الدولار التايواني إلى 28 مقابل الدولار ضئيل جدًا. النطاق الأكثر واقعية هو بين 30 و30.5.

استخدام مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي من BIS لتقييم القيمة

الأداة المهمة لتقييم مدى معقولية العملة هي مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي من بنك التسويات الدولية (REER). هذا المؤشر يُقاس بـ100 كقيمة متوازنة، وأي قيمة أعلى من 100 تعني أن العملة مُقدرة أكثر من قيمتها الحقيقية، وأقل من 100 تعني أنها منخفضة التقييم.

حتى نهاية مارس، كانت البيانات الأخيرة:

• الدولار الأمريكي: حوالي 113 → يُظهر تقييمًا مرتفعًا بشكل واضح
• العملة التايوانية: حوالي 96 → لا تزال في نطاق تقييم معقول ومنخفض نسبيًا

ومن الجدير بالذكر أن عملات الدول المصدرة الرئيسية في آسيا تظهر انخفاضًا أكثر حدة — حيث أن مؤشر الين الياباني عند 73، والون الكوري عند 89. هذا يعني أنه عند وصول العملة التايوانية إلى مستواها الحالي، لا تزال هناك مساحة لمزيد من القوة من ناحية التقييم، لكن الحدود محدودة.

مقارنة أفقية: ارتفاع العملة التايوانية يتوافق مع العملات الإقليمية

إذا نظرنا إلى الفترة من بداية 2024 حتى الآن، نلاحظ حقيقة مثيرة:

• ارتفاع العملة التايوانية: 8.74%
• ارتفاع الين الياباني: 8.47%
• ارتفاع الون الكوري: 7.17%

من منظور أوسع، سرعة ارتفاع العملة التايوانية تتماشى مع أداء العملات الإقليمية بشكل عام. الارتفاع السريع الأخير قد يبدو مذهلاً، لكنه في سياق الاتجاه السنوي هو مجرد نمط طبيعي.

توقعات UBS: استمرار الارتفاع

تخلص أبحاث UBS إلى أن: على الرغم من أن ارتفاع العملة التايوانية مؤخرًا كان قويًا، إلا أن التوقعات تشير إلى استمرار الاتجاه التصاعدي. الأسباب تشمل:

أولاً، أن نماذج التقييم تظهر أن الدولار التايواني قد انتقل من تقييم منخفض إلى تقييم عادل أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛ ثانيًا، سوق المشتقات الأجنبية يُظهر “توقعات أقوى ارتفاع خلال 5 سنوات”؛ ثالثًا، التجربة التاريخية تشير إلى أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالبًا لا تتراجع فورًا.

لكن UBS حذر أيضًا من أن: عندما يرتفع مؤشر التبادل التجاري للـ TWD بنسبة 3% ويقترب من الحد الأقصى الذي قد يتحمله البنك المركزي، قد يتدخل رسميًا لتهدئة التقلبات. بمعنى آخر، الارتفاع سيستمر، لكنه لن يكون بلا حدود.

دليل المستثمرين المختلفين على عمليات سوق الدولار

للخبراء في سوق الصرف: التداول المباشر أو التحوط الآجل بشكل مزدوج

إذا كانت لديك خبرة في تداول العملات وتحمل المخاطر عالي، فهناك خياران. الأول: التداول المباشر على منصة الفوركس مقابل USD/TWD أو أزواج عملات أخرى، والاستفادة من تقلبات الأيام أو حتى داخل اليوم؛ الثاني: إذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك استخدام عقود آجلة أو أدوات مشتقة أخرى للتحوط، لتثبيت أرباح ارتفاع العملة أولاً.

للمبتدئين: تجربة بمبالغ صغيرة، والتحكم الصارم في الرافعة المالية

لا تنجذب إلى “الربح السريع” من موجة الارتفاع الحالية، وخصوصًا إذا كنت مبتدئًا. تذكر ثلاثة مبادئ: جرب بمبالغ صغيرة، وزد تدريجيًا، ولا تضع كل أموالك دفعة واحدة بسبب عاطفة أو طمع. العديد من منصات التداول توفر حسابات تجريبية، ويجب على المبتدئين اختبار استراتيجياتهم فيها قبل المخاطرة بأموال حقيقية.

للمستثمرين على المدى الطويل: تخصيص 5-10% من إجمالي الأصول للعملة التايوانية

الاقتصاد التايواني قوي — صناعة أشباه الموصلات رائدة عالميًا، واحتياطيات العملات الأجنبية كافية، والفائض في الحساب الجاري ثابت. من ناحية طويلة الأمد، احتمالية بقاء العملة التايوانية في نطاق 30 إلى 30.5 قوية. لكن، هذا لا يعني أن على المستثمرين أن يضعوا كل رهاناتهم على سعر الصرف. يجب أن تكون حصة العملات الأجنبية في محفظة الاستثمارات بين 5 و10%، مع تنويع باقي الأموال في الأسهم والسندات العالمية وغيرها من الأصول لتقليل المخاطر.

نصائح عملية:: تقليل الرافعة المالية + وضع أوامر وقف الخسارة ضروري

بغض النظر عن الاستراتيجية، المفتاح هو إدارة المخاطر عبر استخدام رافعة منخفضة على USD/TWD. ويجب دائمًا تحديد نقطة وقف خسارة، وعند تجاوز سعر الصرف توقعاتك، قم بالخروج فورًا. لا تتوقع أن السوق سيعكس مساره تلقائيًا. كما يجب متابعة تصريحات البنك المركزي التايواني وأحدث تطورات المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة وتايوان، فهما العاملان الأهم في تحديد مسار العملة.

الخلاصة الأساسية: توازن بين توقعات السوق وتدخلات البنك المركزي

العودة إلى السؤال الأول — هل ستستمر العملة التايوانية في الارتفاع؟ بناءً على التحليل الأساسي، والسياسي، والفني، الجواب هو نعم، لكن ليس بلا حدود.

الهدف السوقي هو 30 مقابل الدولار، وأي مستوى فوق ذلك أقل من 28 غير مرجح. النطاق المتوقع هو بين 30 و30.5. العامل الحاسم في تحديد ما إذا كانت العملة ستواصل الارتفاع هو كيف سيتوازن البنك المركزي بين الضغوط السياسية الأمريكية واستقرار السوق. إذا تجاوز ارتفاع العملة التايوانية الحد الذي يتحمله البنك المركزي (المقدر بحوالي 3%)، فاحتمال التدخل الرسمي سيرتفع بشكل كبير، مما يبطئ من وتيرة الارتفاع.

أما للمستثمرين، فالمفتاح هو عدم المراهنة على استمرار ارتفاع العملة بشكل جنوني، بل وضع استراتيجيات مناسبة وفقًا لمخاطرهم، مع وضع أوامر وقف خسارة، والحفاظ على عقلانية في ظل ارتفاع المشاعر السوقية وغموض السياسات. فالحفاظ على الانضباط والهدوء في أوقات التوتر هو السبيل لتحقيق أرباح مستقرة.