الذهب ينتعش مرة أخرى فوق علامة 4,300 دولار مع عدم اليقين بشأن الاحتياطي الفيدرالي الذي يعزز الطلب على الأصول الآمنة

الذهب يرسل إشارات صعودية هذا الأسبوع، مستعيدًا السيطرة فوق مستوى 4,300 دولار أمريكي (ما يعادل تقريبًا 3,400 جنيه إسترليني للمتداولين في المملكة المتحدة) بعد أن وصل إلى ذروة لمدة سبعة أسابيع عند 4,353 دولار. تمكن المعدن الأصفر من الحفاظ على معظم مكاسبه الأسبوعية، التي تجاوزت 0.51%، حتى مع قيام المتداولين بجني بعض الأرباح قبل إغلاق عطلة نهاية الأسبوع.

الصورة الفنية: الثيران لا تزال مسيطرة على الرغم من جني الأرباح

تشير الإعدادات الفنية لـ XAU/USD إلى أن الاتجاه الصاعد لا يزال بعيدًا عن الانتهاء. مؤشر القوة النسبية (RSI) يرسل إشارة صعودية ويدخل منطقة الشراء المفرط، مما يدل على أن زخم الشراء لا يزال قويًا. عند المستويات الحالية حول 4,302 دولار، يظل الذهب مدعومًا بتوافق العوامل التي تحافظ على طلبه.

اختراق أعلى مستوى اليوم عند 4,353 دولار سيفتح الطريق نحو أعلى مستوى على الإطلاق عند 4,381 دولار، مع أهداف نفسية عند 4,400، 4,450، وأخيرًا 4,500 على الرادار. إذا استمرت الضغوط الهبوطية، راقب أعلى مستوى في 11 ديسمبر عند 4,285 دولار، مع مستويات دعم ثانوية عند 4,250 و4,200.

رسائل الاحتياطي الفيدرالي تخلق ضبابية في السياسات، وتعزز جاذبية الذهب

قام مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بالتعبير عن إشارات مختلطة حول اتجاه المعدلات. عبّر معارضون لقرار السياسة الأخير عن مخاوف جدية بشأن بقاء التضخم مرتفعًا جدًا، خاصةً نظرًا لغياب بيانات اقتصادية جديدة لتوجيه القرارات.

أشار جيفري شميت من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي إلى أن التضخم لا يزال “مرتفعًا جدًا” وذكر أن السياسة النقدية يجب أن تظل “مقيدة بشكل معتدل”. وأضاف: “في الوقت الحالي، أرى اقتصادًا يظهر زخمًا وتضخمًا مرتفعًا جدًا، مما يشير إلى أن السياسة ليست مقيدة بشكل مفرط.” من ناحية أخرى، فضل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي نهجًا أكثر حذرًا، داعيًا إلى انتظار مزيد من البيانات قبل التخفيف — على الرغم من أنه أشار إلى أنه “ليس متشددًا بشأن المعدلات للعام المقبل” ويتوقع خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس إذا تطورت الظروف كما هو متوقع.

ركزت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون على ضعف سوق العمل، بينما حافظت رئيسة بنك كليفلاند بيت هاماك على توجهها المتشدد، مفضلة سياسة أكثر تشددًا لخفض التضخم بشكل أكبر. إن الرسائل المتفرقة من البنك المركزي هي بالضبط نوع عدم اليقين الذي يحافظ على طلب الذهب مرتفعًا.

البيانات الاقتصادية ترسم صورة مختلطة وسط تشويش إغلاق الحكومة

قفزت مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 236 ألف للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر، مرتفعة بشكل حاد من 192 ألف سابقًا. ومع ذلك، انخفضت المطالبات المستمرة إلى 1.838 مليون من 1.937 مليون، مما يشير إلى استقرار جزئي في البطالة على المدى الطويل. حذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول من أن الكثير من البيانات الأخيرة قد تكون “مشوهة” بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، مما يصعب قراءة نبض الاقتصاد الحقيقي.

غياب قراءات واضحة للتضخم — خاصةً البيانات المؤجلة لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) — ترك الأسواق تتخبط بشأن تحركات الاحتياطي الفيدرالي القادمة. هذا الغموض هو رياح خلفية كلاسيكية للذهب، الذي يزدهر عندما تكون توقعات المعدلات غامضة.

الدولار يبقى ثابتًا، في حين أن العوائد الحقيقية تفقد بعض الزخم

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ثابت عند 98.35، ولا يوفر الكثير من العوائق للمعادن الثمينة. والأهم من ذلك، أن العوائد الحقيقية — التي تتحرك عكس الذهب — انخفضت بنحو 2.5 نقطة أساس إلى 1.872%. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات أربع نقاط أساس إلى 4.19%، لكن الانخفاض في العوائد الحقيقية يظل دعمًا هيكليًا لأسعار الذهب.

التوترات الجيوسياسية تدعم الطلب على الملاذ الآمن

يبدو أن محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا قد توقفت. أكد المتحدث باسم البيت الأبيض أن الرئيس ترامب منزعج من تقدم المفاوضات وخائب الأمل لأن الرئيس زيلينسكي لم يوافق على خطة السلام الأمريكية. هذا المشهد الجيوسياسي المجمد يحافظ على ارتفاع الأصول الآمنة مثل الذهب.

مزيج من ارتباك سياسة الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات الجيوسياسية، وضعف بيانات سوق العمل، وانخفاض العوائد الحقيقية يخلق خلفية داعمة لاستمرار الطلب على الذهب حول مستوى 4,300 دولار أمريكي وما فوق.