الذهب يبحث عن اتجاه وسط تقلبات، والدفاعات الصعودية لا تزال قوية

اليوم، شهد سعر الذهب في هونغ كونغ وتوجهات الذهب العالمية تصحيحًا فنيًا يوم الخميس. وتحت مستوى القمة التي بلغت $4,171-4,173 خلال الأسبوعين الماضيين، يواجه سعر الذهب ضغط جني الأرباح، لكن مساحة الهبوط محمية بقوة من قبل هيكل السوق.

مقارنة قوى الدعم والمقاومة

من الناحية الفنية، لا تزال التوقعات الإيجابية لبناء هيكل الذهب واضحة. من المتوقع أن يجد أي هبوط إضافي دعمًا أوليًا في منطقة $4,132-4,130. وإذا تم كسر هذا المستوى، فإن $4,100 ستصبح خط الدفاع التالي. والأدنى من ذلك هو دعم مهم يتجمع حول منطقة $4,040، ويشمل ذلك المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 فترة على الرسم البياني الأربع ساعات وخط الاتجاه الصاعد الممتد من نهاية أكتوبر. فقط إذا تم كسر الأخير بشكل فعال، قد يتحول المزاج التداولي على المدى القصير إلى هبوطي، مما يدفع سعر الذهب للاقتراب من مستوى نفسي عند $4,000.

أما بالنسبة للمقاومة الصعودية، فهي تتطلب اختراق مستوى $4,173 لتأكيدها. بعد الاختراق، الهدف يتجه نحو مستوى $4,200، وتوسيع الزخم التالي سيختبر أعلى تقلب شهري عند حوالي $4,245.

ثلاثة عوامل ترفع ضغط البيع

تصحيح الذهب لا يأتي من تدهور أساسيات السوق، بل ينجم عن تأثير ثلاثة قوى في آن واحد:

أولًا، تحول المزاج المخاطر. ارتفاع التوقعات بخصوص اتفاق السلام بين روسيا وأوكرانيا، بالإضافة إلى توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية، حفزت التفاؤل العام في سوق الأسهم. في ظل هذا السياق، يتم بيع الذهب غير المربح بشكل طبيعي، ويتجه جزء من الأموال نحو الأصول ذات المخاطر. وأكد الرئيس الأمريكي ترامب أن الاتفاق بين أوكرانيا وروسيا قريب جدًا، مما زاد من التوقعات الإيجابية للسوق.

ثانيًا، إشارات مختلطة من البيانات الاقتصادية. أظهرت تقارير مكتب الإحصاء الأمريكي هذا الأسبوع أن طلبيات السلع المعمرة لشهر سبتمبر زادت بنسبة 0.5% على أساس شهري، وهو أقل من التعديل التصاعدي للشهر السابق البالغ 3.0%. كما جاءت مؤشرات PMI في شيكاغو مخيبة للآمال، حيث انخفض مؤشر نوفمبر إلى 36.3، وهو في منطقة الانكماش العميق. ومع ذلك، جاءت طلبات إعانة البطالة بشكل غير متوقع جيدة، حيث انخفضت إلى 216 ألفًا للأسبوع المنتهي في 22 نوفمبر، وهو أدنى مستوى منذ سبعة أشهر. هذا التباين في البيانات لم يزعزع بعد اعتقاد السوق في خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل إضافي.

ثالثًا، موقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المتشائم. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، إن أسعار الفائدة قد تنخفض على المدى القصير دون أن تهدد هدف التضخم؛ واعتبر عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر وولر، أن سوق العمل الضعيف يكفي لدعم خفض 25 نقطة أساس في ديسمبر؛ وأعاد عضو المجلس، ستيفن ميلان، التأكيد على أن الاقتصاد بحاجة إلى خفض كبير في الفائدة ليعود إلى الحالة المحايدة. هذا التوجه المتشائم المستمر يضغط على مؤشر الدولار، الذي انخفض خلال التداول الآسيوي ليصل إلى أدنى مستوى خلال أسبوع، وارتباطًا بذلك، فإن ضعف الدولار يدعم بشكل مباشر الذهب غير المربح.

لماذا محدودية مساحة الهبوط

من الظاهر أن الذهب يواجه ضغط بيع تحت مظلة المزاج الإيجابي، لكن المنطق العميق يدعم قدرته على الدفاع. أولًا، أصبح توقع خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي أمرًا متفقًا عليه في السوق، مما يوفر دعمًا أساسيًا للذهب؛ ثانيًا، حتى مع تقدم مفاوضات روسيا وأوكرانيا، لم تتلاشى المخاطر الجيوسياسية، وظل الطلب على الملاذ الآمن مؤقتًا في تراجع وليس في زوال؛ وأخيرًا، وجود مستويات دعم فنية متعددة (عند $4,130، $4,100، $4,040) يشكل خطوط دفاع متدرجة، وسيؤدي الانخفاض الكبير إلى جذب موجة جديدة من الشراء.

لذا، فإن أي تصحيح هبوطي ذو معنى لا يزال يمكن اعتباره فرصة للشراء، وسيستمر أداء سعر الذهب اليوم في هونغ كونغ في اتباع هذا المنطق. على الرغم من أن الاتجاه الصعودي للذهب أصبح أكثر حذرًا وسط مزاج المخاطر، إلا أنه لم يفقد عزمه على الدفاع.