هل تريد أن تربح أثناء الانهيار في سوق الأسهم؟ تداول الخيارات يجعل استثمارك مختلفًا من الآن فصاعدًا

أسهم الاستثمار تبدو بسيطة جدًا — الشراء المنخفض والبيع العالي يحقق الربح. لكن إذا هبط السوق وزادت التقلبات، هل لا زلت تستطيع تحقيق أرباح؟ الجواب نعم، هذه هي جاذبية الخيارات.

ما هو الخيار بالضبط؟ ولماذا يستخدمه المتداولون؟

الخيار (بالإنجليزية Options)، هو في جوهره حق الاختيار. يمنح المالك حق شراء أو بيع أصل معين في وقت مستقبلي بسعر متفق عليه مسبقًا — انتبه، هو “حق” وليس “التزام”. يمكن أن يكون هذا الأصل أسهم، مؤشرات، عملات أو سلع.

بالنسبة للشراء أو البيع فقط، يُطلق على الخيارات أنها أكثر الأدوات المالية مرونة، لأنها تتيح فرصًا في أي بيئة سوقية. سواء ارتفعت السوق، انخفضت أو تذبذبت، هناك استراتيجيات خيارات مناسبة لها. لهذا السبب، يمكن استخدام الخيارات للمضاربة على الربح أو للتحوط من المخاطر.

لماذا نستخدم الخيارات بدلاً من شراء الأسهم مباشرة؟

للخيارات ثلاث مزايا رئيسية:

أولًا، كفاءة رأس المال عالية جدًا. لست بحاجة لدفع كامل قيمة الأسهم، فقط تدفع قسط الخيار (المعروف أيضًا باسم العلاوة)، وهو أقل بكثير من سعر السهم، لتحصل على السيطرة على أصول كبيرة. هذه قوة الرافعة — باستخدام هامش صغير لتحريك مبلغ كبير.

ثانيًا، تتكيف مع أنواع متعددة من السوق. تتوقع ارتفاع سعر السهم؟ اشترِ خيار شراء (Call). تتوقع انخفاض السعر؟ اشترِ خيار بيع (Put). حتى عندما يتذبذب السعر بدون اتجاه، هناك استراتيجيات مجموعات خيارات مناسبة. مرونتها تتفوق بكثير على الاستثمار التقليدي في الأسهم.

ثالثًا، المخاطر قابلة للتحكم وواضحة. عند شراء الخيار، أقصى خسارة هي القسط المدفوع — محدود ومعروف مسبقًا. هذا يجعل إدارة المخاطر أكثر توقعًا.

فهم عناصر عقد الخيار الستة

لبدء تداول الخيارات، يجب أن تفهم مكونات العقد الأساسية:

الأصل الأساسي — هو الشيء الذي يتم تداوله، مثل سهم معين.

نوع التداول — خيار شراء (Call) يمثل حق الشراء، وخيار بيع (Put) يمثل حق البيع.

سعر التنفيذ (السعر الممارس) — السعر الذي يمكن شراء أو بيع الأصل به في المستقبل. اختيار سعر التنفيذ المناسب مهم جدًا. على سبيل المثال، إذا كنت تتوقع أن تكون نتائج الشركة سلبية، فاختر خيارًا ينتهي بعد إصدار النتائج.

تاريخ الانتهاء — آخر موعد لانتهاء صلاحية الخيار. بعد ذلك، ينتهي العقد تلقائيًا، ويختفي الحق.

قسط الخيار — هو السعر الذي يدفعه المشتري للبائع للحصول على هذا الحق. يتم قياس خيارات الأسهم الأمريكية عادةً على 100 سهم لكل عقد.

المضاعف — يحدد الكمية الفعلية التي يتم تسليمها. العلاوة مضروبة في المضاعف تساوي المبلغ الفعلي المدفوع.

أربعة أنواع من طرق التداول الأساسية

شراء خيار شراء (Call): المراهنة على ارتفاع السعر

ببساطة، هو شهادة تتيح لك شراء سهم بسعر ثابت في المستقبل. كلما ارتفع السهم أكثر، زادت أرباحك؛ وإذا انخفض، لا بأس، يمكنك التخلي عن الحق، وخسارتك تقتصر على العلاوة المدفوعة.

مثال: عندما يكون سعر سهم تسلا 175 دولارًا، تشتري خيار شراء بسعر تنفيذ 180 دولارًا، وعلاوة 6.93 دولار (تكلفته 693 دولارًا). إذا ارتفع السعر إلى 200 دولار، يمكنك شراء السهم بـ180 دولارًا وبيعه بسعر أعلى، وتحقيق ربح من الفرق. وإذا انخفض السعر إلى 170 دولارًا، خسارتك القصوى هي 693 دولارًا فقط، ولن تتجاوز ذلك.

خصائص المخاطرة: العائد غير محدود، والخسارة محدودة.

شراء خيار بيع (Put): المراهنة على انخفاض السعر

هو حق البيع بسعر ثابت. كلما انخفض السهم أكثر، زادت أرباحك. الخسارة القصوى هي العلاوة المدفوعة أيضًا.

مثال: عندما تتوقع هبوط سهم معين، يمكنك بناء مركز بيع على المدى القصير بتكلفة منخفضة، دون الحاجة إلى البيع على المكشوف (البيع على المكشوف يتطلب اقتراض الأسهم وغيرها من العمليات المعقدة).

خصائص المخاطرة: العائد محدود، والخسارة محدودة.

بيع خيار شراء (Call): المراهنة على عدم ارتفاع السعر أو ارتفاعه بشكل محدود

تكون مستلمًا للعلاوة. إذا لم يتجاوز السعر سعر التنفيذ، تحتفظ بكامل العلاوة. لكن، الثمن هو تحمل مخاطر كبيرة — إذا ارتفع السعر بشكل كبير، قد تضطر لشراء الأسهم بسعر أعلى لتنفيذ العقد. هذه حالة “ربح حلو وخسارة مريرة”.

خصائص المخاطرة: العائد محدود (العلاوة)، والخسارة قد تكون غير محدودة.

بيع خيار بيع (Put): المراهنة على عدم انخفاض السعر أو انخفاضه بشكل محدود

تستلم العلاوة من المشتري، وتأمل أن يبقى السعر ثابتًا. لكن إذا انهار السوق، قد تضطر لشراء الأسهم بسعر أعلى من السعر السوقي. على سبيل المثال، خيار بيع بسعر تنفيذ 160 دولارًا وعلاوة 361 دولارًا، إذا هبط السعر بشكل حاد، قد تتكبد خسائر تتجاوز 15000 دولار.

خصائص المخاطرة: العائد محدود، والخسارة قد تكون غير محدودة.

أربعة أنظمة للسيطرة على مخاطر الخيارات

إدارة مخاطر تداول الخيارات تعتمد على أربعة كلمات: تجنب، تحكم، تنويع، إيقاف.

تجنب المراكز القصيرة الصافية — لا تبيع الكثير من الخيارات. عندما تتجاوز كمية الخيارات التي تبيعها تلك التي تشتريها، تتكون مركزًا قصيرًا صافياً. هنا، الخسائر غير محدودة. بالمقارنة مع شراء الخيارات (خسارتك القصوى هي العلاوة)، مستوى المخاطر عند البيع مختلف تمامًا. دائمًا تأكد أن مركزك الطويل يغطي المخاطر القصيرة.

التحكم الصارم في حجم العقود — لا تضع كل أموالك في خيار واحد لشهر واحد. الرافعة العالية للخيارات تعني أن تغيرات صغيرة في السعر يمكن أن تسبب أرباحًا أو خسائر كبيرة. إذا اتبعت استراتيجية البيع أكثر من الشراء، فاحسب المخاطر بناءً على قيمة العقد الإجمالية، وليس فقط على الهامش. على سبيل المثال، بيع خيار بيع بسعر تنفيذ 172 دولارًا على 100 سهم، هو في الواقع مخاطرة بقيمة 17200 دولار، وليس فقط المبلغ المدفوع كهامش.

التنويع — لا تضع كل بيضك في سلة خيار سهم واحد. تنويع مراكز الخيارات عبر أسهم مختلفة، مؤشرات، سلع، يقلل بشكل فعال من مخاطر الفشل في نقطة واحدة.

وضع أوامر إيقاف الخسارة — خاصة للمراكز القصيرة الصافية، ضروري جدًا. لأن الخسائر قد تكون غير محدودة. أما للمشترين (المراكز الطويلة)، فخسارتهم القصوى معروفة، لذا إيقاف الخسارة يمكن أن يكون أكثر مرونة.

الخيارات مقابل العقود الآجلة مقابل العقود مقابل الفروقات، من تختار؟

ثلاث أدوات مشتقة لها مزاياها:

الخيار: أعلى مرونة للمالك، يمكنه اختيار التنفيذ أو التخلي، والبائع يتحمل الالتزام. الرافعة متوسطة (20~100 مرة). مناسبة للمستثمرين الذين يتوقعون بدقة ارتفاع أو انخفاض سهم معين، ولديهم إطار زمني واضح.

العقود الآجلة: كلا الطرفين ملزم، موحدة بشكل كبير. الرافعة عالية جدًا (حتى 100 مرة+). رسوم منخفضة. مناسبة لمن يملك ثقة باتجاه السوق ويستطيع تحمل تقلبات عالية.

عقود الفروقات: أداة مرنة جدًا، يمكن تحديد الرافعة بدقة (حتى 200 مرة). مناسبة للتداول قصير الأمد، والذين يتحملون مخاطر عالية.

الفرق الرئيسي هو: الخيارات أقل حساسية لتغيرات السعر الصغيرة، لذا إذا كنت تريد التقاط تحركات قصيرة الأمد وصغيرة، العقود الآجلة أو عقود الفروقات أكثر كفاءة. لكن، إذا كنت تريد “تأمين” أو رهانات اتجاهية، فالمرونة التي توفرها الخيارات لا مثيل لها.

النصيحة الأخيرة

الخيار هو “سكين الجيش السويسري” في أدوات الاستثمار — متعدد الاستخدامات وقوي جدًا، لكنه يتطلب احترامه. سواء قررت شراء خيار شراء، أو بيع خيار بيع، أو استراتيجيات مركبة، فإن الأداة نفسها تربح فقط عندما تكون توقعاتك صحيحة. هذا يعني:

1. البحث الجيد في السوق لا يزال الأولوية
2. فهم آلية تسعير الخيارات وخصائص المخاطر ضروري
3. الانضباط في إدارة المخاطر أهم من اختيار نوع الأداة المشتقة

جاذبية الخيارات تكمن في مرونتها، لكن هذا يتطلب إدارة نشطة للمخاطر. بعد فهم المبادئ الأساسية، ابدأ بتداولات صغيرة لاكتساب الخبرة، فهي الطريقة العقلانية.