الاستثمار في صناديق المؤشرات الذهبية: هل هو قرار صحيح لعام 2024؟

لقد حافظ الذهب على مكانته كأصل ملاذ آمن لقرون، وفي الوقت الحاضر، تمثل الصناديق المتداولة في البورصة للذهب وسيلة حديثة وميسرة للمشاركة في هذا السوق. على عكس امتلاك سبائك مادية، توفر هذه الأدوات سيولة، ورسوم منخفضة، وسهولة التداول في البورصة طوال جلسة التداول. لكن هل يستحق الأمر حقًا الاستثمار فيها هذا العام؟ سنقوم بتحليل السياق الحالي، والخيارات المتاحة، وما يجب أن تأخذه في الاعتبار قبل اتخاذ قرارك.

سياق سوق الذهب في 2024: العوامل الجيوسياسية والنقدية

لقد أثار المشهد الاقتصادي الكلي العالمي اهتمامًا متجددًا بصناديق الذهب المتداولة في البورصة خلال الأشهر الأولى من 2024. تتداخل عدة عوامل لدعم هذا الطلب:

توترات جيوسياسية مستمرة

لقد زادت الصراعات الجارية في أوكرانيا وغزة، بالإضافة إلى التصعيد في التوترات بين القوى العالمية، من البحث عن أصول حماية. في أوقات عدم اليقين السياسي والعسكري، يلجأ المستثمرون تاريخيًا وبشكل طبيعي إلى الذهب.

توقعات حول أسعار الفائدة

هناك علاقة عكسية ثابتة بين سعر الذهب ومعدلات الفائدة. مع تفكير الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض معدلاته، يُتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي، مما قد يخفض السعر الدولي للذهب ويعزز الطلب العالمي. بالمقابل، تقلل معدلات الفائدة المنخفضة من جاذبية الدخل الثابت مقارنة بأصول بديلة مثل صناديق الذهب أو العملات الرقمية.

ديناميكيات تدفقات رأس المال: خروج صافٍ يعوضه قوة الأسعار

على نحو متناقض، وفقًا لأرقام مجلس الذهب العالمي (World Gold Council)، شهدت صناديق الذهب المتداولة في البورصة خروجًا صافياً لرأس المال خلال الأشهر التسعة الماضية. ففي فبراير 2024، تم سحب حوالي 2.9 مليار دولار على مستوى العالم، مع تركيز 2.4 مليار منها في أمريكا الشمالية.

ومع ذلك، لم ينعكس هذا الديناميكي سلبًا على الأسعار. فقد حافظ الذهب على مسار تعافيه الذي بدأ في أكتوبر 2022، مدعومًا بطلب قوي من البنوك المركزية وشراءات مؤسسية مدفوعة بعوامل جيوسياسية. من المحتمل أن يكون العديد من المستثمرين قد جني أرباحهم لإعادة التموضع في أصول ذات عائد مرتفع، مثل التكنولوجيا والبيتكوين.

البنوك المركزية: تراكم استراتيجي للاحتياطيات الذهبية

اتجاه طويل الأمد يفسر جزءًا كبيرًا من ارتفاع قيمة الذهب منذ 2018 هو التراكم النشط للاحتياطيات من قبل البنوك المركزية العالمية. من بين 57 مؤسسة مصرفية مركزية تم استطلاع رأيها في 2023، كان 71% تتوقع زيادة احتياطياتها من الذهب خلال الـ 12 شهرًا القادمة، بزيادة قدرها 10 نقاط مئوية مقارنة بـ 2022.

تستجيب هذه الاستراتيجية لعدة أهداف: تنويع الاحتياطيات بعيدًا عن الدولار الأمريكي، ضمان استقرار القيمة، الحفاظ على السيولة، وضمان الأمان المالي. من بين أكبر المقتنين الولايات المتحدة، ألمانيا، إيطاليا، فرنسا، روسيا، الصين، سويسرا، الهند، وهولندا.

الطلب المتنوع: عامل استقرار

واحدة من أكبر نقاط قوة صناديق الذهب المتداولة في البورصة كأداة استثمارية هي أن الطلب على الأصل الأساسي يأتي من مصادر متعددة، مما يخلق ملفًا استثماريًا مستقرًا جدًا. وفقًا لبيانات الربع الرابع من 2023، بلغ الطلب العالمي 1,149.8 طنًا، موزعة على النحو التالي:

• المجوهرات: 581.5 طن (معظمها)
• الاستثمار: 258.3 طن (بما في ذلك شراءات الصناديق المدعومة ماديًا)
• البنوك المركزية: 229.4 طن
• التكنولوجيا: 80.6 طن

خلال الأربعة عشر عامًا الماضية، لم ينخفض الطلب أبدًا عن 1,000 طن، بينما يظل العرض (التعدين وإعادة التدوير) ثابتًا نسبيًا على المدى القصير.

فهم صناديق الذهب المتداولة في البورصة: الأنواع والآليات

صندوق الذهب المتداول في البورصة هو أداة استثمار تتبع سعر المعدن الثمين بشكل مباشر أو غير مباشر. هناك فئتان رئيسيتان:

صناديق مدعومة بذهب مادي: تحتفظ بسبائك حقيقية في خزائن مؤسسات مالية موثوقة. تمثل كل وحدة حصة جزءًا من ملكية الذهب المخزن. تتيح هذه الهيكلة التعرض للسوق دون مخاطر الأمان والتخزين للذهب المادي.

صناديق اصطناعية: تستثمر بشكل غير مباشر باستخدام مشتقات (عقود آجلة، خيارات) لمحاكاة سعر الذهب. تقدم نسب مصاريف أقل لكنها تنطوي على مخاطر طرف مقابل.

مزايا صناديق المؤشرات:

• سيولة عالية خلال جلسات السوق
• رسوم أقل بكثير من الصناديق المشتركة المدارة بنشاط
• إمكانية الوصول برأس مال ابتدائي منخفض
• هيكل تكاليف شفاف (نسبة المصاريف + عمولات الوسيط)

أهم 6 صناديق مؤشرات ذهبية في 2024

1. SPDR Gold Shares ETF (NYSE: GLD)

عملاق السوق بإدارة أصول بقيمة 56 مليار دولار. يتتبع سبائك في لندن تحت وصاية HSBC، بحجم يومي يبلغ 8 ملايين وحدة. الرسوم السنوية 0.40% (0,40%). يتداول بسعر 202.11 دولارًا للسهم مع ارتفاع بنسبة 6.0% في 2024.

2. iShares Gold Trust ETF (NYSE: IAU)

مؤثر آخر بقيمة 25.4 مليار دولار في الأصول المدارة. يقدم رسومًا تنافسية بقيمة 0.25% (0,25%)، ويدعم الذهب ماديًا تحت وصاية JP Morgan Chase في لندن. يتداول بحجم 6 ملايين سهم يوميًا، وسعر 41.27 دولار، وارتفع أيضًا بنسبة 6.0% خلال العام.

3. Aberdeen Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL)

بقيمة أصول تبلغ 2.7 مليار دولار، يحتفظ هذا الصندوق بالذهب في خزائن سويسرية وبريطانية. يقدم واحدة من أدنى الرسوم في القطاع، 0.17% (0,17%). يتداول بسعر 20.86 دولار للسهم، مع حجم تداول 2.1 مليون سهم، وارتفاع سنوي بنسبة 6.0%.

4. Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSE: AAAU)

بقيمة أصول صافية تبلغ 614 مليون دولار، يدعمه JPMorgan Chase ويعطي ثقة مؤسسية. رسومه 0.18% (0,18%)، وهو أقل بكثير من متوسط القطاع البالغ 0.63%. يتداول بسعر 21.60 دولار، وارتفع بنسبة 6.0% في 2024.

5. SPDR Gold MiniShares ETF (NYSE: GLDM)

نسخة منخفضة التكلفة من GLD الشهير، بقيمة أصول تبلغ 6.1 مليار دولار. يفرض رسومًا سنوية قدرها 0.10% (0,10%)، ويتداول بحجم 2 مليون سهم يوميًا. سعره 43.28 دولار، وارتفع بنسبة 6.1% خلال العام.

6. iShares Gold Trust Micro ETF (NYSE: IAUM)

أصغر صندوق ذهب من حيث التكلفة في السوق، مع نسبة مصاريف تبلغ 0.09%. يمتلك أصولًا بقيمة 1.2 مليار دولار، ويتداول 344,000 سهم يوميًا. سعره 21.73 دولار للسهم، وارتفع بنسبة 6.0% خلال 2024.

الأداء التاريخي: المقارنة 2009-2024

من بداية 2009، كان أداء هذه الأدوات كما يلي:

• الذهب الفوري: 162.31%
• iShares Gold Trust ETF (IAU): 151.19% (أفضل أداء)
• SPDR Gold Shares ETF (GLD): 146.76%
• Aberdeen Physical Gold Shares ETF (SGOL): 106.61%
• Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU): 79.67%
• SPDR Gold MiniShares ETF (GLDM): 72.38%
• iShares Gold Trust Micro ETF (IAUM): 22.82% (من إطلاقه في 2021)

هل يستحق الاستثمار في صناديق الذهب المتداولة في البورصة هذا العام؟

الجواب يعتمد أساسًا على ملفك الاستثماري. بالنسبة لمن يملكون تحمل مخاطر منخفضة أو متوسطة، قد تشكل صناديق الذهب المتداولة في البورصة مكونًا قيمًا للتنويع. للمستثمرين العدوانيين، يجب أن تكون الحصة أقل.

اعتبارات رئيسية:

تنويع المحفظة: يضيف الذهب استقرارًا عندما تتعرض فئات الأصول الأخرى لتقلبات. في بيئة تظهر فيها علامات انتهاء موجة التكنولوجيا، تصبح هذه الخاصية ذات أهمية.

حماية من التضخم: تاريخيًا، يحافظ الذهب على قدرته الشرائية خلال فترات التضخم المرتفعة. على الرغم من تراجع التضخم، لا تزال البنوك المركزية حذرة بشأن خفض المعدلات، مما يبرر التغطية.

السياق العالمي للديون: بلغ مستوى الدين العام نسبًا قياسية. الولايات المتحدة تحتفظ بنسبة دين/ناتج محلي إجمالي تبلغ 129%، واليابان 263.9%، بينما تنمو الصين والاتحاد الأوروبي تدريجيًا. حذر جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، بشكل صريح من أن “الولايات المتحدة تسير على مسار مالي غير مستدام” حيث “ينمو الدين بشكل أسرع من الاقتصاد”.

في حال حدوث أزمة ديون أو إعادة ترتيب النظام المالي الدولي، ستكون صناديق الذهب المتداولة في البورصة واحدة من أكثر وسائل الحماية فعالية المتاحة للمستثمرين.

قيود يجب تذكرها: الذهب لا يدر دخلًا مثل أرباح الأسهم. قد يكون سعره متقلبًا على المدى القصير. ومع ذلك، يُعرف بأنه أصل يتحمل بشكل أفضل الانخفاضات في الأسواق العالمية.

دليل عملي: كيف تستثمر في صناديق الذهب المتداولة في البورصة

1. حدد أهدافًا واضحة: ضع أهداف استثمارية محددة وقيم تحملك للمخاطر قبل تخصيص رأس المال.

2. تنويع فعال: يجب أن تكمل صناديق الذهب المتداولة في البورصة، وليس أن تحل محل، محفظة متوازنة تتضمن فئات أصول متعددة.

3. اعتمد أفقًا زمنيًا طويلًا: نظرًا لتقلبات المدى القصير، فكر في هذه الصناديق كاستراتيجية حماية طويلة الأمد، وليس كمضاربة.

4. قم بأبحاث سياقية: يحدد السياق الاقتصادي الكلي والجيوسياسي فرصة الدخول. على الرغم من أن الذهب ملاذ، إلا أن هناك أوقاتًا أكثر ملاءمة وأخرى أقل.

5. قارن الميزات التقنية: افحص نسبة المصاريف، نوع الدعم (مادي مقابل اصطناعي)، السيولة، وحجم التداول اليومي قبل الاختيار.

الخلاصة

السؤال الأساسي ليس فقط عما إذا كنت ستستثمر في صناديق الذهب المتداولة في البورصة، بل كم من رأس المال ستخصصه بناءً على وضعك الخاص. الميزة الرئيسية هي سهولة الوصول: يمكن للمستثمرين الصغار المشاركة برأس مال ابتدائي منخفض.

تُظهر البيانات أن احتياطيات البنوك المركزية تتعزز، والطلب يبقى ثابتًا من مصادر متعددة، والعوامل الجيوسياسية مستمرة. في سياق زاد فيه الحكومات بشكل كبير من ديونها، وتفقد العملات الورقية قوتها الشرائية، تقدم صناديق الذهب المتداولة في البورصة خيارًا دفاعيًا مثبتًا عبر التاريخ.

القرار النهائي يعود لكل مستثمر بعد مراعاة سياقه الخاص، وأهدافه المالية، وتحمله للمخاطر.