الأسهم الأمريكية تتعرض لضغوط، وزيادة طلبات إعانة البطالة الأولية السوق تركز على مخاطر تقييم الذكاء الاصطناعي واتجاهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

الأسواق المالية العالمية تدخل فترة تصحيحية. تراجعت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة، حيث سجل مؤشر S&P 500 انخفاضًا متتاليًا لربعه أيام تداول، بنسبة 0.83٪؛ وتراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.07٪؛ وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.21٪. كما لم تكن الأسواق الأوروبية بمنأى، حيث تراجعت مؤشرات FTSE 100 البريطاني، CAC 40 الفرنسي، وDAX 30 الألماني بنسبة 1.27٪، 1.86٪ و1.74٪ على التوالي.

مدفوعين بالمشاعر التحوطية، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.06٪ ليصل إلى 99.59، مسجلاً ثالث أيام تداول على التوالي من الارتفاع؛ واستقر سعر الذهب فوق مستوى 4000 دولار للأونصة، بزيادة 0.56٪ ليصل إلى 4067 دولار؛ واستعاد البيتكوين مستوى 90,000 دولار، بارتفاع 0.8٪ خلال 24 ساعة، ويبلغ حالياً 92,835 دولار؛ بينما انخفض الإيثيريوم بنسبة 2.97٪ ليصل إلى 3,116.7 دولار. ارتفع مؤشر VIX للخوف بنسبة 10٪ ليصل إلى 24.68، مما يعكس تزايد قلق السوق من الأصول ذات المخاطر.

زيادة غير متوقعة في طلبات إعانة البطالة الأولية وفقدان زخم سوق العمل

أظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية أن عدد طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوع المنتهي في 18 أكتوبر ارتفع إلى 232,000 شخص، متجاوزًا مستوى 218,000 الذي أعلن عنه قبل توقف الحكومة. وبلغ عدد المستمرين في طلبات إعانة البطالة 1,957,000 شخص، مما يشير إلى علامات ضغط على سوق العمل.

أكدت بيانات مؤسسة ADP هذا الاتجاه. خلال الأسابيع الأربعة حتى 1 نوفمبر، كانت الشركات الأمريكية تسرح في المتوسط 2,500 شخص أسبوعيًا، مما يدل على فقدان زخم النمو في سوق العمل منذ أواخر أكتوبر. ومع ذلك، تباطأ معدل فقدان الوظائف بعد بداية نوفمبر، حيث أظهر تقرير ADP الشهري الصادر في 5 نوفمبر أن التوظيف في القطاع الخاص زاد بمقدار 42,000 وظيفة، منهياً اتجاه الانخفاض المستمر لشهرين سابقين.

سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي تقرير التوظيف لشهر سبتمبر يوم الخميس هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن يظهر زيادة في الوظائف غير الزراعية بمقدار 55,000 وظيفة مقارنة بالشهر السابق. يتطلع السوق إلى هذه البيانات، لأنها ستشكل مرجعًا هامًا لقرارات الاحتياطي الفيدرالي.

مستوى الاحتياطيات النقدية في الصناديق يصل إلى أدنى مستوى منذ عشرين عامًا وتحذيرات من تقلبات السوق

تكشف أحدث استطلاعات بنك أمريكا عن إشارات ضعف السوق. انخفضت نسبة النقد التي يحتفظ بها مدراء الصناديق إلى 3.7٪، وهو أدنى مستوى منذ عام 2002، وهو المرة العشرين التي تنخفض فيها إلى هذا المستوى. حذر هارتنيت، مدير قسم الاستراتيجيات في بنك أمريكا، استنادًا إلى التجارب التاريخية، من أن السوق يواجه مخاطر هبوط خلال الأشهر 1 إلى 3 القادمة، مع توقع أن تتفوق سندات الخزانة الأمريكية على الأسهم.

بالإضافة إلى ذلك، فإن أسهم البنوك والأسهم المالية الأمريكية على وشك كسر دعم رئيسي، مما يرسل إشارة تحذير للسوق بأكمله. يعتقد المحللون أن هذا قد ينذر بتصحيح أوسع في السوق قريبًا.

مخاطر إعادة تقييم تقييمات الذكاء الاصطناعي تظهر، وتحذيرات من كبار مسؤولي وول ستريت

أصبح تقييم الذكاء الاصطناعي محور اهتمام السوق. قال بينتو، نائب رئيس جي بي مورغان، إن تقييمات صناعة الذكاء الاصطناعي بحاجة إلى إعادة تقييم عاجلة، وأي تخفيض في التقييمات قد يؤدي إلى رد فعل متسلسل في سوق الأسهم، وقد يؤثر على قطاعات أخرى، ومؤشر S&P 500، والصناعة بشكل عام.

تتوافق هذه التحذيرات مع مخاوف مؤسسات وول ستريت الأخرى. خفضت مؤسسة Rothschild & Co Redburn تصنيفات مايكروسوفت وأمازون، بحجة أن الفوائد الاقتصادية للذكاء الاصطناعي التوليدي “أضعف بكثير مما كان متوقعًا”. وأشار المحللون إلى أن رأس المال المكثف في الذكاء الاصطناعي التوليدي أعلى بشكل واضح، مع ضعف القدرة على التسعير، وأن دورة الاستهلاك قد امتدت إلى 5-6 سنوات، مقارنة بثلاث سنوات في عصر الحوسبة السحابية المبكر، مما يثير مخاوف على العائد على الاستثمار. خفضت Rothschild & Co Redburn سعر هدف مايكروسوفت من 560 دولار إلى 500 دولار.

تتصدر أسهم التكنولوجيا التراجعات، حيث انخفضت NVIDIA بنسبة 2.81٪، وأمازون بنسبة 4.43٪، ومايكروسوفت بنسبة 2.70٪، وجوجل بنسبة 0.26٪. ستعلن NVIDIA عن نتائجها المالية بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، وتُعتبر هذه النتائج اختبارًا رئيسيًا لتقييم ما إذا كانت تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها.

تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي يصبح محور التركيز، وخيارات ترامب لرئاسة البنك المركزي تلوح في الأفق

يزداد اهتمام السوق بإمكانية خفض الفائدة في ديسمبر. وفي الوقت نفسه، يترقب الجميع اختيار الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي. قال ترامب إنه حدد مرشحًا، لكنه لم يكشف عن هويته، موضحًا أن “هناك أسماء مدهشة، وأخرى تقليدية”.

قام وزير الخزانة الأمريكي بينت بتضييق نطاق المرشحين إلى خمسة: أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحاليين وولر وبومر، والعضو السابق في المجلس ووش، ورئيس المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض هاسيت، وكبير مسؤولي بلاك روك ريدل. يخطط بينت لتقديم اقتراحه إلى ترامب بعد عطلة عيد الشكر.

سيواجه الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي توازنًا دقيقًا: تلبية رغبة ترامب في أسعار فائدة منخفضة، مع الحفاظ على ثقة المستثمرين والسيطرة على توقعات التضخم.

النظرة المتوسطة للذهب إيجابية، وشراء البنوك المركزية يدعم الأسعار

توقع غولدمان ساكس أن أسعار الذهب ستصل إلى 4900 دولار للأونصة بنهاية العام المقبل، مدعومة بعمليات شراء مستمرة من البنوك المركزية وتدفقات من المستثمرين الخاصين.

وأظهرت البيانات أن حجم شراء البنوك المركزية للذهب في سبتمبر بلغ 64 طنًا، متجاوزًا بكثير 21 طنًا في أغسطس. واحتفظ غولدمان ساكس بافتراض أن البنوك المركزية ستشتري في المتوسط 80 طنًا من الذهب شهريًا خلال الربع الرابع وحتى العام المقبل، معتبرًا أن توجهات تنويع الاحتياطيات لمواجهة المخاطر الجيوسياسية والمالية مستمرة منذ سنوات.

بيانات السوق الرقابية تتجمع تدريجيًا، والمؤشرات الاقتصادية ستصدر بشكل مركزي

بعد استئناف عمل الحكومة الأمريكية، ستُعلن البيانات الاقتصادية المفقودة تدريجيًا. تخطط وزارة العمل لتغطية البيانات الأسبوعية المفقودة خلال توقف الحكومة، وتعتزم إصدار بيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر في 25 نوفمبر، ومؤشر أسعار الواردات والصادرات لشهر سبتمبر في 3 ديسمبر.

أعلنت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية أنها ستبدأ إصدار تقارير مراكز المتداولين هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن يُنشر أول تقرير في فجر الخميس بتوقيت بكين، مع إصدار ما يصل إلى تقريرين أسبوعيًا حتى 23 يناير من العام المقبل، لاستعادة الجدول الطبيعي.

أخبار عمالقة التكنولوجيا: جوجل تطلق نموذجًا جديدًا، ونتائج Pinduoduo أقل من التوقعات

أطلقت جوجل(Alphabet) أحدث نماذج الذكاء الاصطناعي Gemini 3، وتدعي أنها حققت “قفزات هائلة” في قدرات الاستدلال والترميز. يمكن للنموذج معالجة النصوص، والصور، وغيرها من الوسائط، وحل المشكلات العلمية والرياضية المعقدة. كما أطلقت جوجل منصة Antigravity للتطوير، لبناء وكلاء ترميز مدعومين بالذكاء الاصطناعي.

تراجعت أسهم Pinduoduo، الشركة الأم لمنصة Temu، بنسبة 7.3٪. أعلنت الشركة أن إيرادات الربع الثالث بلغت 108.28 مليار يوان، دون التوقعات السوقية البالغة 108.41 مليار يوان؛ وصافي الربح المعدل 31.38 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 14٪، وربحية السهم المعدلة 21.08 يوان، متجاوزة التوقعات البالغة 16.84 يوان.

آفاق السوق

قال بينتو إن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة يتباطأ، ومن المحتمل أن يتباطأ أكثر في العام المقبل، لكن احتمالية حدوث ركود كبير منخفضة. وأقر أيضًا بأن المجال الصعودي الحالي للأسهم الأمريكية محدود. على المستثمرين مراقبة البيانات الاقتصادية المرتقبة هذا الأسبوع، بما في ذلك تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر، نتائج أرباح NVIDIA، ومحضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، حيث ستكون هذه البيانات مفتاحًا لتحديد اتجاه السوق القادم.