خلال الـ 12 شهرًا الماضية، من بين العملات ذات القيمة السوقية التي تجاوزت المليار، حوالي 70% منها أصبحت خاسرة. ما الذي يكمن وراء هذا الظاهرة؟ يبدو أنها تروي حقيقة قاسية — العملات المزيّفة أصبحت تصل إلى مرحلة "متى ما قطعت الربح، لا يهم".

الابتكار في طبقة التطبيقات في صناعة التشفير، بصراحة، لم يخرج بعد بشيء يذكر. تنتشر العديد من المفاهيم السردية في السماء، لكن حماس السوق قد برد تمامًا. بالمقارنة مع أداء البيتكوين، فإن باقي العملات تشكل سوقًا يشبه آلة حصاد — تأثير الخسارة مروع.

لكن المثير للاهتمام هو أن الاعتماد على البيع على المكشوف ليس بالأمر السهل. حتى أسوأ الأصول، خلال العملية، قد تظهر فجأة موجة انتعاش، مما يربك المستثمرين.

تتساءل الأسئلة: لماذا لا تزال هذه السوق، التي تقع في أزمة طويلة وتملؤها الخسائر، على قيد الحياة؟ لماذا لم تظهر موجة مضاربة مثل العملات البريدية، أو أقراص الشاي، وتختفي في النهاية؟

حكمتي هي — الإجابة تكمن في إصدار الأصول نفسه. السبب في أن سوق التشفير لا يزال حيًا هو أنه لا يزال يحتفظ بأكثر آلية إصدار أصول كفاءة على مستوى العالم، وأكثر طرق الإصدار تنوعًا، وأقل عتبة إصدار. طالما أن هذه الآلية لا تزال تعمل، وطالما أن عمليات الإصدار لا تزال تخلق فرصًا، فإن هذا السوق لن يتجه نحو الانقراض الحقيقي.