فهم معنى OTC في مقال واحد: كيفية عمل التداول خارج البورصة، أنواع المنتجات، ومخاطر الاستثمار

ماذا يعني ال OTC؟ اشرح الأمر بوضوح فورا

سمع العديد من المستثمرين عنها OTCهذه الكلمة، لكن ماذا يعني بالضبط OTC؟ باختصار،OTC تعني “بدون وصفة طبية”، والتي تعني “بدون وصفة طبية” بالصينيةيشير إلى المستثمرين الذين لا يتعاملون في الأسواق المركزية (مثل البورصات)، بل يشترون ويبيعون سلعا مختلفة عبر قنوات لامركزية مثل البنوك، والوساطة، والهواتف، والأنظمة الإلكترونية، والتي تعرف أيضا ب “التداول خارج البورصة” أو “التداول خارج البورصة” أو “سوق OTC”.

على عكس بورصات OTC، يتم تحديد أسعار معاملات OTC من خلال التفاوض المباشر بين المشترين والبائعين، وليس من خلال المزايدة المركزية. قد يكون الأطراف المقابلون بنوك أو شركات أوراق مالية أو شركات أو مستثمرين أفراد، وهم متنوعون جدا. الشركات التي تختار عادة التداول خارج البورصة إما لا تملك المؤهلات اللازمة للإدراج في البورصة (غالبا من الشركات الصغيرة والمتوسطة أو الشركات الناشئة)، أو أنها مؤهلة لكنها تختار التداول خارج البورصة لتجنب الإفصاح المفرط عن المعلومات.

لماذا يزدهر سوق الشراء بدون وصفة طبية؟

توسع حجم سوق التداول خارج البورصة بسرعة في السنوات الأخيرة، ويرجع ذلك أساسا إلى العوامل التالية:

يعمل الوسطاء وفق قواعد وأطر تنظيمية مرنة نسبيا، مقدمين منتجات وخدمات أكثر مرونة وتنوعا. مع توسع الأسواق المالية الدولية، يستمر الطلب على سهولة المعاملات وسهولة الوصول إليه في الارتفاع، وقد حفز تطور الإنترنت نمو التداول بدون بورصة، مما جعله الطريقة المفضلة للعديد من المستثمرين.

ومع ذلك، فإن تداول OTC يتمتع بشفافية سعرية أقل مقارنة بالتداول خارج البورصة. نظرا لعدم وجود قواعد تداول موحدة، ومتطلبات الإفصاح عن المعلومات، والأنظمة التنظيمية الصارمة، فإن المخاطر مرتفعة نسبيا، ويجب على الطرفين تحمل مخاطر الائتمان للطرف المقابل.

ما هي المنتجات التي يمكن تداولها في التداول بدون بورصة؟

أنواع المنتجات في سوق البورصة غنية ومتنوعة، وتتجاوز بكثير سوق البورصة:

الأسهم: بالإضافة إلى الأسهم القياسية المدرجة في البورصات، يقدم سوق OTC أيضا أسهما للشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الناشئة التي لا تستوفي شروط الإدراج أو لا تتقدم للعرض.

السنداتتصدر السندات بكميات كبيرة وبتنوع واسع لكنها لا تتداول بشكل متكرر، والسوق خارج البورصة أكثر ملاءمة لتداول السندات مقارنة بسوق البورصة.

المشتقاتيمكن إجراء تداول الخيارات، والعقود الآجلة، وعقود الفروقات (CFD) وأنواع أخرى من تداول العقود خارج البورصة.

الفوركسالمعاملات التي تجرى على كل منصة تداول تندرج تحت فئة التداول خارج البورصة من قبل البورصة.

العملات الرقمية: يمكن تداول العملات الرقمية السائدة في سوق OTC، مما يسمح للمستثمرين بشراء كمية كبيرة من العملات المشفرة دفعة واحدة، وهو أمر يصعب تحقيقه في بورصات العملات المشفرة المتخصصة.

الفروقات الأساسية بين التداول خارج البورصة والتداول بدون بورصة

يوضح الجدول التالي بوضوح الفروق بين نوعي الأسواق:

اكتسب فهما أعمق للفروقات

اختلافات مواصفات المنتج: المعاملات في السوق تشبه الذهاب إلى البنك، لكل منها معيار موحد؛ التداول خارج البورصة يشبه الذهاب إلى محل رهون، كل موقف مختلف، لكن هناك أنواع أخرى من السلع التي يمكن تداولها ولا يمكن تعويضها.

اختلافات في أنماط التداول: يتم اعتماد المزايدة الجماعية في السوق، وهي عادلة نسبيا ومنفتحة وشفافة، لكن هامش الربح صغير. وبما أنه ليس عاما، حتى لو عرض الآخرون سعرا أعلى، فقد لا يتمكن من شرائه، لذا فإن المعلومات أهم من الأموال.

اختلافات المنتجاتالتداول خارج البورصة يعتمد بشكل رئيسي على الأوراق المالية والعقود الآجلة الموحدة، وأنواع السلع محدودة. منتجات OTC متنوعة جدا، وتشمل بشكل رئيسي الفوركس، وعقود الفروقات (CFD)، والعملات الرقمية، والأسهم غير المدرجة.

الاختلافات التنظيمية والمنصات: التداول خارج البورصة معتمد من الحكومة ويتم تنظيمه من قبل حكومة البلاد. يتم توفير سوق OTC من قبل شركات الوساطة العامة أو منصات التداول عبر الإنترنت، ولا يخضع لتنظيم جزئي إلا من خلال التنظيم الرسمي. ونظرا لأن التداول خارج البورصة نفسه لا يتم بالضرورة في البورصات المعتمدة من الحكومة، فهناك خطر أن يقوم المجرمون بإنشاء منصات تداول افتراضية لارتكاب الاحتيال.

اختلافات الشفافيةسعر التداول العام وحجم التداول للبورصة في البورصة: أسواق البورصة غير البورصة ليست بالضرورة عامة، وتوفر فجوات المعلومات فرصا لتحقيق عوائد زائدة لمن يعرفون القواعد، لكنها قد تؤدي أيضا إلى خسائر زائدة لمن لا يعرفونها.

اختلافات السيولة: البورصة المركزية في البورصة تتمتع بحجم تداول كبير وسيولة عالية، مما يجذب الأموال الدولية. أسواق OTC لديها حجم تداول منخفض وسيولة ضعيفة.

اختلافات في طرق المعاملات: رقابة صارمة على المخاطر في التداول خارج البورصة، وهناك العديد من القيود على العمليات مثل الرفع المالي والبيع على المكشوف. التداول خارج البورصة أقل تقييدا وأكثر مرونة وتنوعا.

آلية تشغيل سوق OTC في تايوان

ينقسم سوق الأسهم في تايوان إلى نظامين: “البورصة” و"مركز التداول خارج البورصة". تم تجميعه بواسطة TPEx مؤشر OTCيعكس مؤشر TPEx حالة سوق الأسهم خارج البورصة في تايوان، ويحكم العديد من المستثمرين على اتجاهات أسواق الأسهم الصغيرة والمتوسطة من خلال مراقبة هذا المؤشر.

الهدف الأصلي من إنشاء سوق من مستويين هو ضمان وصول الشركات المدرجة إلى نطاق معين، لكن اللوائح الصارمة جدا ستعيق أيضا تطوير المؤسسات. لحل هذه المشكلة، قامت الحكومة بإعداد TPEx وتخفيف الشروط للأوراق المالية الناشئة: طالما أن الشركة موصى بها من قبل وسطاء أو أكثر، يمكنها تسجيل الدخول، وإذا تحسن أداء الشركة بشكل كبير خلال 6 أشهر (مثل تحسن الأرباح)، يمكنها التقدم للإدراج في الأوراق المالية (OTC).

ومع ذلك، جذب خفض عتبة التقديم شركات مختلطة، وحتى بعض شركات الوساطة غير النزيهة توصي تحديدا بقطع الكراث لصالح الأسهم عالية المخاطر. لذلك، يجب على المستثمرين ليس فقط اختيار هدف جيد، بل يجب أن يجدوا أيضا وسيطا موثوقا.

عملية وقواعد التداول في تايوان بدون بورصة

عملية المستثمرين لإجراء التداول خارج البورصة عبر شركات الوساطة هي:

الخطوة 1: يقوم المستثمرون بوضع الأوامر عبر الوساطة، وعملية شراء وبيع الأسهم خارج البورصة هي نفسها تماما مثل شراء الأسهم المدرجة.

الخطوة 2يرسل الطلب إلى نظام المطابقة التلقائية TPEx (ATS). يتطابق النظام ويتداول مع أوامر السوق المضادة وفقا لنهج “السعر أولا، الوقت أولا”، ويتم مزامنة العملية العامة وقواعد التداول الفنية مع السوق المدرجة دون الحاجة إلى عمليات إضافية.

ساعات التداول والقواعد في OTC：

• جلسة ما قبل السوق: 08:30–09:00
• التداول العادي: 09:00–13:30
• أسعار ما بعد ساعات العمل: 13:40–14:30
• تكرار مزاد المكالمات: كل 5 ثوان
• الحد الأقصى للتغيير: ±10٪ (نفس القدر في الإدراج)
• ميزات أخرى: هناك حد لحد السعر، وهناك صفقة مطابقة، وهناك حد زمني

تطلب من الشركات المدرجة في بورصة الامتثال للوائح الإفصاح عن المعلومات والإعلان عن التقارير الفصلية والتقارير السنوية والمعلومات الرئيسية، لذا فإن الشفافية أعلى من الأسهم الناشئة، ويمكن للمستثمرين الحصول على معلومات كافية نسبيا. بالإضافة إلى ذلك، نظام توزيع الأسهم بدون البورصة هو T+2، وهو نفس الأسهم المدرجة بالضبط.

بشكل عام، يهيمن سوق البورصات بدون البورصة على الشركات الصغيرة والمتوسطة والنامية، مع تقلبات عالية نسبيا، لكن الموضوعات ومجال النمو أكثر جاذبية. نظرا لأن السيولة أفضل من الأسهم الناشئة والنظام مشابه للعرض، فإن الحد الأدنى للمشاركة في أسهم OTC ليس مرتفعا. ومع ذلك، وبسبب صغر حجم الشركة، قد تكون أكثر عرضة للأخبار والرقائق، لذا عليك الانتباه لمخاطر تقلبات أسعار الأسهم عند الاستثمار.

مزايا التداول خارج البورصة

✔️ خيارات استثمارية أكثر تنوعا: يساعد سوق البورصة المستثمرين على التعرض للمشتقات، والخيارات الثنائية، وعقود الفروقات (CFD)، وتداول الفوركس، وأشكال أخرى، مع مجموعة واسعة من الأسواق للاختيار من بينها.

✔️ التداول أكثر مرونةطرق التداول ومواصفات المنتجات أكثر تنوعا، ويمكن إجراء ترتيبات مخصصة وفقا لأهداف الاستثمار.

✔️ استغل المرونةالأسواق التقليدية لها قيود على الرافعة المالية، لكن التداول خارج البورصة يقدم مجموعة متنوعة من الخيارات، مما يسمح للمستثمرين بتضخيم مكاسبهم من خلال رفع الرافعة المالية.

✔️ تحسين إدارة المخاطر: أسواق OTC الآن محسنة ولديها آليات أمان متعددة الطبقات، مشابهة للأسواق المركزية. يعمل الوسطاء الرسميون بشكل أكثر احترافية تحت تفويض وإشراف مؤسسات مالية معروفة، مما يتيح للمستثمرين التداول براحة بال ومعرفة مهنية.

المخاطر والتحديات في التداول خارج البورصة

❌ تنظيم غير كاف: يفتقر سوق OTC إلى لوائح موحدة، ونقص في الشفافية، وإشراف قانوني مرن نسبيا، مما يسهل جذب الوسطاء المحتالين. العديد من الشركات والأوراق المالية التي لا تلتزم بلوائح الشركات المدرجة لا يمكن تداولها إلا في سوق OTC.

❌ مخاطر السيولةالأوراق المالية غير المفتوحة أقل سيولة من البورصات المركزية، مما قد يصعب الحصول على أسعار مثالية للمعاملات.

❌ مخاطر السوق: مثل سوق الأسهم، فإن تداول OTC يخضع لتقلبات السوق. معظم المستثمرين خارج البورصة لا يملكون نفس الوصول إلى المعلومات المفتوحة والشفافة كما هو الحال مع المشاركين في البورصات المركزية.

❌ مخاطر الائتمان: يحتاج المشترون والبائعون لتحمل مخاطر الائتمان الخاصة بالطرف الآخر، حيث يتقلب سعر بعض السلع بشكل كبير، والسيولة صغيرة، وقد يكون هناك مجرمون في السوق يستخدمون معلومات خاطئة لخداع المستثمرين.

هل التداول بدون بورصة آمن؟

هل عدم وجود تنظيم للبورصة يعني أنه غير آمن؟ ليس بالتأكيد. مقارنة بالبورصات المركزية في البورصة، يحمل التداول خارج البورصة مخاطرا. نظرا لعدم وجود سوق موحد أو قواعد، قد يتداول المشتري والبائعون بأسعار مختلفة، لذا يواجهون خطر الائتمان وانخفاض السيولة لدى الطرف التداول.

لضمان سلامة المعاملات بدون بورصة، أول شيء هو تأكد من أن الوسيط آمن ومأمن。 يجب أن يخضع الوسطاء الرسميون لإشراف متعدد المستويات وأن يكون لديهم مستوى قوي من التحكم في المخاطر.

ثانيا، الأمر مهم اختر أنواع التداول الناضجةمثل الفوركس، وفهم عميق لحجم الانتشار، والسيولة، وغيرها من المعلومات، لتقييم شامل.

سيتم تزويد التداول خارج البورصة الذي توفره بعض منصات التداول الرسمية بإجراءات حماية المستثمر المناسبة، مثل تقييم المخاطر، وتحديد الهوية مع العميل (KYC)، وآليات معالجة الشكاوى، وغيرها، والتي يمكن أن تساعد في تقليل مخاطر التداول. يجب على المستثمرين اختيار البورصات المعتمدة من الحكومة والمنظمة رسميا لضمان أمان المعاملات.

ملخص

فهمت معنى OTCالجوهر هو فهم طبيعة التداول خارج البورصة - سوق يقدم خيارات استثمارية أكثر وطرق تداول أكثر مرونة، لكنه يأتي أيضا مع مخاطر مثل التنظيم الفضفاض والمعلومات الغامضة. بالنسبة للمستثمرين، التداول بالبورصة هو فرصة وتحد في آن واحد، والمفتاح هو اختيار وسيط موثوق، وفهم قواعد السوق بشكل كامل، وإجراء تقييم جيد للمخاطر للاستثمار بشكل ثابت في سوق OTC.