توقعات سعر صرف اليوان الصيني لعام 2026: هل يجب الشراء الآن أم الانتظار؟ تحليل شامل لتحويل الدولار الأمريكي إلى اليوان الصيني

اليمين ينعكس في السوق، هل سيستمر هذا التقدير؟

منذ عام 2025، كان سعر صرف اليوانيين مليئا بالتقلبات. في النصف الأول من العام، وتحت السيطرة المزدوجة على سياسات الرسوم الجمركية ومؤشر الدولار الأمريكي، تجاوز الدولار الأمريكي مقابل الرنمينبي (USDCNY) مرة واحدة حاجز 7.40، محققا رقما قياسيا جديدا منذ “إصلاح سعر الصرف 8.11” في 2015. لكن في النصف الثاني من العام، أخذ الوضع تحولا حادا - مع استقرار مفاوضات التجارة الصينية الأمريكية وضعف مؤشر الدولار الأمريكي، بدأ اليوان في التعافي بقوة.

حتى منتصف ديسمبر، انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي إلى اليوانيين إلى ما دون 7.05، وهو أعلى مستوى جديد خلال ما يقرب من 14 شهرا. ماذا يعني هذا؟ ببساطة، ارتفع اليوان مقابل الدولار الأمريكي. إذا كنت ترغب في استبدال الدولار الأمريكي باليوان من قبل، فإن سعر الصرف الحالي أصبح أكثر ودية بكثير مما كان عليه قبل نصف عام.

كان أداء اليوان البحري (CNH) أكثر لفتا للنظر، حيث تعافى بأكثر من 4٪ من أكثر من 7.40 في بداية العام ووصل إلى أدنى مستوى عند 7.04. مقارنة بنطاق تقلبات اليوانيين البريين (CNY) البالغ من 7.02 إلى 7.40، فإن السوق الخارجية أكثر حساسية للعوامل الدولية، مما يمنح المستثمرين مساحة أكبر للمراجحة.

ثلاثة متغيرات أساسية تحدد اتجاه اليوانيين

إذا أردت فهم الاتجاه المستقبلي للرنمينبي بدقة، عليك الانتباه لهذه العوامل الثلاثة:

ضعف مؤشر الدولار الأمريكي، وحصل اليوانيون على فترة راحة

في النصف الأول من عام 2025، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي من 109 إلى 98، بانخفاض يقارب 10٪، مما يمثل أضعف بداية منذ السبعينيات. ومع ذلك، ارتفع فوق 100 في نوفمبر مع تراجع توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. الاتجاه الأخير هو أنه بعد خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي مرة أخرى إلى 97.869، ليعود إلى النطاق بين 97.8-98.5.

ماذا يعني هذا بالنسبة لليواني؟ بسيط وخام - إذا كان الدولار الأمريكي ضعيفا، يكون اليوان قويا. نظرا لأن مؤشر اليوان ومؤشر الدولار الأمريكي عادة ما يتحركان في اتجاهين متعاكسين، فإن كل انخفاض بنسبة 1٪ في مؤشر الدولار الأمريكي يمكن أن يجلب دعما كبيرا لليوان. بالطبع، هذا ليس مطلقا، فهو يعتمد على عوامل أخرى.

العلاقات التجارية الصينية الأمريكية تحدد الأرباح

نتائج جولة المفاوضات الاقتصادية والتجارية الصينية الأمريكية الأخيرة ليست سيئة: فقد خفضت الولايات المتحدة الرسوم الجمركية المتعلقة بالفنتانيل على السلع الصينية من 20٪ إلى 10٪ وعلقت بعض زيادات الرسوم الجمركية المكافئة حتى نوفمبر 2026. واتفق الجانبان أيضا على تعليق تنفيذ ضوابط تصدير الأراضي النادرة وإجراءات الرسوم المتعلقة برسوم الموانئ، وتوسيع شراء المنتجات الزراعية.

لكن إلى متى ستستمر هذه الهدنة؟ لأكون صريحا، لا أحد يجرؤ على حمل التذاكر. بدا اتفاق جنيف في مايو هذا العام آمنا أيضا، لكنه انهار عندما تغير. لذلك، لا يزال الاتجاه اللاحق للعلاقات الصينية الأمريكية هو المتغير الخارجي الأكثر أهمية لتقييم سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان.

تؤثر السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي على اتجاه الدولار الأمريكي

بدأ الاحتياطي الفيدرالي في الإشارة إلى خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2024، لكن حجم وسرعة خفض أسعار الفائدة في 2025 سيكونان مقيدين بالتضخم والتوظيف وسياسات ترامب. إذا ظل التضخم مرتفعا، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة لدعم الدولار الأمريكي؛ إذا كان الاقتصاد أضعف بشكل ملحوظ، فإن تسريع خفض أسعار الفائدة سيضعف الدولار.

المنطق الأساسي بسيط: أسعار الفائدة المرتفعة تجذب تدفقات رأس المال إلى الدولار، بينما أسعار الفائدة المنخفضة تجعل الدولار غير جذاب. يحتاج المستثمرون إلى الاستمرار في الانتباه لسياسة أسعار الفائدة وتوجيهات الفيدرالية المستقبلية.

العوامل الداخلية للصين أيضا حاسمة

لا تكتف بالتحديق في الدولار والولايات المتحدة. تعتمد قوة اليوان أيضا على الأداء الاقتصادي الصيني وتوجهها السياسي.

سياسة التيسير التي اتخذها بنك الشعب الصيني وضعت ضغطا على انخفاض قيمة اليوانيين

يميل بنك الشعب الصيني حاليا إلى الحفاظ على سياسة نقدية مرنة لدعم التعافي الاقتصادي. تخفيضات أسعار الفائدة، وخفض RRR، وإطلاق السيولة - هذه الإجراءات ستزيد من عرض اليوانيون على المدى القصير، مما يجلب ضغطا على الاستهلاك. ومع ذلك، إذا تم دمج هذه السياسات مع تحفيز مالي قوي لاستقرار وتحسين اقتصاد الصين، فإن ذلك سيعزز اليوانية على المدى الطويل.

توفر صمود الصين للتصدير الدعم

حتى لو كان الطلب المحلي غير كاف، لا تزال صادرات الصين تظهر حيوية مثابرة. الصادرات القوية تعني أن المزيد من رأس المال الأجنبي يحتاج إلى استبدال اليوانيين لتسوية الصفقات، مما سيدفع اليمين بالشكل التصاعد بطبيعة الحال. وقد أدرجت العديد من البنوك الاستثمارية الدولية مرونة التصدير كعامل أساسي يدعم ارتفاع قيمة الينمين.

تجلب تدويل الرنمينبي دعما طويل الأمد

تستمر نسبة اليوانيين المستخدمة في التسويات التجارية العالمية في الارتفاع، كما أن اتفاقيات مبادلة العملات المختلفة تتوسع أيضا. هذه الاتجاهات طويلة الأجل تساعد على استقرار الرنمينبي، لكن وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية لا يزال من الصعب التخلص منه على المدى القصير.

ماذا تفكر المؤسسات؟ دويتشه بنك وجولدمان ساكس كلاهما متفائلان

يعتقد محللو السوق عموما أن دورة استهلاك اليوانيين التي بدأت في 2022 قد انتهت، وأن موجة جديدة من الارتفاع تتشكل. توقعات عدة بنوك استثمارية كبيرة غنية بالمعلومات:

دويتشه بنكالاستنتاج هو أن اليوان اليوابي من المرجح أن يبدأ دورة ارتفاع في المدى الطويل. يقدر البنك أن سعر صرف اليوانيين مقابل الدولار الأمريكي سيرتفع إلى 7.0 بحلول نهاية عام 2025 وسيرتفع أكثر إلى 6.7 بحلول نهاية عام 2026. وهذا يعني زيادة بنسبة حوالي 3-4٪ خلال السنة.

جولدمان ساكسوكان أكثر تفاؤلا في التقرير الصادر في مايو. رفع البنك بشكل كبير توقعاته لسعر صرف الدولار الأمريكي إلى اليوانية خلال الاثني عشر شهرا القادمة من 7.35 إلى 7.0، ويعتقد أن اليوان قد “يكسر 7” أسرع مما يتوقعه السوق. منطق جولدمان ساكس هو أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليوان اليوانی أقل من 12٪ من متوسط العشر سنوات و15٪ أقل من قيمة الدولار الأمريكي. استنادا إلى تقدم المفاوضات بين الصين والولايات المتحدة وحقيقة أن اليوانيون مخفض قيمته، فإن الارتفاع إلى 7.0 هو توقع معقول.

والأهم من ذلك، تعتقد جولدمان ساكس أن الحكومة الصينية تميل أكثر لاستخدام أدوات سياسية أخرى لتعزيز الاقتصاد بدلا من اعتماد استراتيجية لخفض قيمة العملة. إلى حد ما، يضمن ذلك أن اليوان لن يتم قمع اليوانيين بشكل نشط من قبل مستوى السياسات.

هل من الجيد شراء اليوانيين الآن؟ ما يجب على المستثمرين فعله

هذا سؤال عملي للمستثمرين الذين يرغبون في تداول الدولار الأمريكي مقابل اليیوان أو الصرف الأجنبي المرتبط به.

على المدى القصير، سيظل اليوانيون قويا، لكن الزيادة ستكون محدودة

وبالنظر إلى الظروف الفنية والأساسية الحالية، من المتوقع أن يحافظ اليوان على اتجاه قوي على المدى القصير، متذبذبا في الاتجاه المعاكس للدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن احتمال حدوث ارتفاع سريع وانخفاض سعر الصرف إلى ما دون 7.0 بحلول نهاية عام 2025 منخفض. سيناريو أكثر واقعية هو التذبذبات المرتبطة بالنطاق، والتي ليست كبيرة جدا.

ثلاث نقاط مراقبة رئيسية

إذا كنت ترغب في تداول أزواج العملات المرتبطة باليوان، يجب أن تراقب دائما هذه المتغيرات الثلاثة:

1. اتجاه مؤشر الدولار الأمريكي —— هذا هو المحرك الأكثر مباشرة للسعر
2. إشارة تنظيم التماثل المركزية RMB —— غالبا ما تنعكس نية بنك الشعب الصيني من خلال عروض الأسعار متوسطة التماثل
3. قوة وإيقاع سياسة النمو المستقر للصين —— تنسيق السياسات المالية والنقدية سيؤثر على توقعات السوق

كيف نحكم على الاتجاه المستقبلي لليوان؟ أفكار عملية للمستثمرين

بدلا من الانتظار السلبي للتوقعات، من الأفضل أن تتعلم بنشاط كيفية قراءة السوق. هنا نقدم إطار تحليل رباعي الأبعاد لمساعدتك على فهم الاتجاه بغض النظر عن تقلبات السوق.

1. إشارات السياسة النقدية لبنك الشعب الصيني

يؤثر توجه السياسة لبنك الشعب الصيني بشكل مباشر على عرض اليوان. سياسات التخفيف (خفض أسعار الفائدة، تخفيضات RRR) ستزيد من العرض، مما يؤدي إلى ضعف الينمينبي؛ تشديد السياسات (رفع أسعار الفائدة، رفع الاحتياطيات) سيقلل العرض ويحفز تقوية اليوان. فعلى سبيل المثال، في عام 2014، خفض البنك المركزي أسعار الفائدة ست مرات متتالية وخفض بشكل حاد احتياطيات المؤسسات المالية الصغيرة والمتوسطة، حيث ارتفع الدولار من 6.3 إلى أكثر من 7.4 مقابل اليوان، مما يوضح التأثير طويل الأمد للسياسة النقدية.

2. أداء بيانات الصين الاقتصادية

تحسن الاقتصاد يجذب تدفقات رأس المال الأجنبية، مما يزيد بطبيعة الحال من الطلب على اليوان. على العكس، الاقتصاد الضعيف سيدفع الضغط على انخفاض قيمة اليوان. تشمل البيانات البارزة:

• الناتج المحلي الإجمالي —— صدر ربع سنويا، يعكس الظروف الاقتصادية الكلية
• PMI —— المؤشرات الرسمية وكايسين تصدر شهريا، تلعب المؤشرات الرئيسية دورا مهما
• مؤشر CPI - تغيرات الأسعار الشهرية، التي تقيس التضخم وتؤثر على توقعات السياسات
• الاستثمار في الأصول الثابتة الحضرية —— يعكس قوة الطلب المحلي

3. مؤشر الدولار الأمريكي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

اتجاه الدولار الأمريكي مرتبط عكسيا باليواني. غالبا ما تكون السياسات النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي محور حركة الدولار. وعند أخذ عام 2017 كمثال، تجاوز التعافي الاقتصادي لمنطقة اليورو التوقعات، وأصدر البنك المركزي الأوروبي إشارة تشدد، مما تسبب في انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 15٪ طوال العام، كما انخفض الدولار الأمريكي مقابل اليوان اليواني بشكل حاد خلال نفس الفترة، مما يعكس تماما الارتباط العالي بين الاثنين.

4. توجه سياسة سعر الصرف اليواني

اليوان اليميني يختلف عن العملة التي تكون بسعر السوق بالكامل. في آخر تحسين في مايو 2017، عدل بنك الصين الصيني نموذج التماثل المركزي ليصبح “سعر الإغلاق + سلة أسعار صرف العملات + العوامل المضادة للدورة”، مما عزز التوجيه الرسمي. على الرغم من أن هذه الآلية لها تأثير كبير على سعر الصرف قصير الأجل، إلا أن الاتجاه المتوسط والطويل الأجل لا يزال يعتمد على الاتجاه العام للسوق.

النمط الدوري لسعر صرف اليیوان خلال السنوات الخمس الماضية

فهم التاريخ يساعد في التنبؤ بالمستقبل. عند النظر إلى اتجاه الدولار الأمريكي/اليواني خلال السنوات الخمس الماضية، هناك دورية واضحة:

2020: انتعاش قوي تحت تأثير الوباء في بداية العام، كان يتراوح بين 6.9-7.0، وبسبب التأثير المزدوج للتوترات التجارية الصينية الأمريكية والوباء، انخفض إلى 7.18 في مايو. ومع ذلك، ومع تقدم الصين في التعافي من الوباء، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر، وحافظت الصين على سياسة حكيمة، ودعم توسع فارق أسعار الفائدة اليوانيين على التعافي بقوة إلى 6.50 في نهاية العام، مع ارتفاع سنوي يقارب 6٪.

2021: ارتفاع مستمر خلال فترة توزيع الأرباح على الصادرات تستمر صادرات الصين في قوة، والاقتصاد جيد، والبنك المركزي يحافظ على سياسة حكيمة، ومؤشر الدولار الأمريكي يعمل عند مستوى منخفض، وتقلب قيمة الدولار الأمريكي/اليوانيين في نطاق ضيق يتراوح بين 6.35 و6.58، مع متوسط سنوي 6.45، مما يظهر قوة نسبية.

2022: انخفاض كبير في الاستهلاك بسبب رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي دفعت الزيادات العدوانية لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مؤشر الدولار الأمريكي للأعلى، حيث ارتفع الدولار الأمريكي من 6.35 إلى أكثر من 7.25 مقابل اليوان، وهو انخفاض سنوي يقارب 8٪، وهو أكبر انخفاض في السنوات الأخيرة. وفي الوقت نفسه، ضربت الصين الوقاية الصارمة من الوباء وأزمة العقارات ضربة مزدوجة، وانخفضت ثقة السوق بشكل حاد.

2023: التوحيد المجهد في بيئة ذات أسعار فائدة مرتفعة تذبذب الدولار الأمريكي/اليوان الصيني في نطاق 6.83-7.35، بمتوسط حوالي 7.0، وارتفع قليلا إلى 7.1 في نهاية العام. لم يرق التعافي الاقتصادي الصيني إلى مستوى التوقعات، واستمرت أزمة العقارات، وكان الاستهلاك بطيئا، وحافظت الولايات المتحدة على أسعار فائدة مرتفعة، وكان اليوانيون تحت ضغط.

2024: حل بطيء وسط التقلبات ضعف الدولار الأمريكي، عززت سياسات التحفيز المالي ودعم العقارات الصينية ثقة السوق. ارتفع الدولار الأمريكي/اليمين من 7.1 إلى حوالي 7.3 في منتصف العام، وارتفع اليوان البحري فوق 7.10 في أغسطس، مسجلا أعلى مستوى له في نصف العام، مع ارتفاع كبير في التقلبات.

لماذا تؤدي CNH بشكل أكثر عنفا

إذا انتبهت إلى السوق المحدد للدولار الأمريكي مقابل اليوان، ستجد أن تقلبات الدولار الصيني في الأسواق الخارجية (هونغ كونغ، سنغافورة، إلخ) غالبا ما تكون أكبر من تلك الموجودة في الأسواق الداخلية. السبب بسيط: معاملات CNH أكثر حرية، وتدفقات رأس المال غير منظمة، مما يعكس مشاعر السوق العالمية البحتة؛ أما الصين، فهو موجه بالمساواة المركزية لبنك الشعب الصيني وتدخل العملات الأجنبية، وله طابعا رسميا أقوى.

أداء CNH في عام 2025 هو مثال مثالي على هذا العرض. في بداية العام، انخفض إلى أقل من 7.36 تحت تأثير الرسوم الجمركية، وبعد ذلك أصدر البنك المركزي 600 مليار يوان من الأوراق النقدية الخارجية لاستعادة السيولة والسيطرة الصارمة على التكافؤ المركزي. ومع ذلك، مع تحسن العلاقات الصينية الأمريكية، وسياسة الصين في استقرار النمو، وارتفاع توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تعزز سعر صرف CNH بشكل كبير. في 15 ديسمبر، اخترق المؤشر 7.05 دفعة واحدة، وارتد بأكثر من 4٪ من أعلى نقطة في بداية العام وحقق أعلى مستوى له خلال 13 شهرا.

وهذا يخبر المستثمرين برسالة مهمة: غالبا ما يعكس اليوان البحري تغيرات في معنويات السوق مبكرا، وهو نافذة جيدة للتخطيط المبكر.

الملخص: اغتنم الدورة واستغل الموقف

يمر الصندوق اليواني بنقطة تحول مهمة. مع دخول الصين دورة تخفيف السياسة النقدية، بدأ الدولار الأمريكي مقابل اليوان في اتجاه واضح نسبيا في الارتفاع (وهو ما يعود بالنفع على اليوان). استنادا إلى التجربة التاريخية، يمكن أن تستمر دورات السياسة المماثلة عادة لمدة عشر سنوات، وخلالها ستكون هناك تقلبات قصيرة إلى متوسطة الأجل بسبب اتجاه الدولار الأمريكي وأحداث أخرى، لكن الاتجاه العام مؤكد نسبيا.

طالما أن المستثمرين يدركون العوامل الأربعة الرئيسية السابقة، يمكنهم زيادة احتمالية تحقيق الربح في سوق الصرف الأجنبي بشكل كبير. تهيمن العوامل الكلية على سوق الصرف الأجنبي، حيث تصدر بيانات شفافة ومفتوحة من قبل دول مختلفة، وسيولة سوقية ضخمة، ودعم للتداول ذو الاتجاهين، مما يجعله خيارا استثماريا عادلا ومفضلا نسبيا للمستثمرين العاديين. سواء كان ذلك بسبب الحاجة الفعلية لتحويل الدولار الأمريكي إلى اليوان أو الغرض الاستثماري من معاملات الصرف الأجنبي، فمن المفيد التفكير الجاد في الوقت الحالي.