تراجع البيتكوين بشكل كبير في الربع الرابع جعل السوق كله يتساءل: هل لا زال كبار حاملي العملات قادرين على الصمود؟

المؤسسة الرائدة التي تدير ما يقرب من 600 مليار دولار من أصول البيتكوين كانت حديث الجميع مؤخرًا. لم يعاملها سوق الربع الرابع بلطف — حيث انخفض سعر البيتكوين بما يقرب من 24%، مما أدى مباشرة إلى احتمال تكبد الشركة خسائر دفترية بمليارات الدولارات في الربع الواحد. والأكثر إيلامًا أن القيمة السوقية الإجمالية للشركة تكاد تقترب من قيمة البيتكوين التي تمتلكها في محفظتها. في ظل هذا الوضع السلبي، بدأ السوق يتداول شائعات عن احتمال اضطرارهم إلى البيع بكميات كبيرة لإنقاذ أنفسهم. وإذا حدث ذلك فعلاً، فإن ردود الفعل المتسلسلة لا يمكن التنبؤ بها.

الضغط بالفعل كبير. في 1 ديسمبر، اتخذت هذه المؤسسة قرارًا حاسمًا — ببيع الأسهم العادية لجمع السيولة، في إشارة واضحة إلى أنها تحاول تثبيت موقفها. والمفارقة أن قبل ذلك بقليل، كانوا واثقين جدًا من أدائهم السنوي، متوقعين تذبذبًا بين خسارة قدرها 7 مليار دولار وربح يصل إلى 95 مليار دولار، بشرط أن يظل سعر البيتكوين بين 85,000 و110,000 دولار. ولكن ماذا كانت النتيجة؟ الواقع ضرب تلك التوقعات المتفائلة مباشرة بانخفاض حاد.

الأمر لا يقتصر على الأرقام الدفترية فقط. ما يعكسه الأمر هو إشارة أعمق في السوق — عندما يبدأ كبار الحاملي في التمرد على الاحتفاظ، ويضطرون إلى البيع لإعادة التوازن، فهذا يدل على أن القدرة على الصمود تتعرض للاختبار. ومزاج المستثمرين يتأرجح أيضًا: "هل هذا نداء للبقاء على قيد الحياة، أم هو هدوء قبل العاصفة؟"