المعادن الثمينة تتعرض لانخفاض حاد في نهاية العام، وتحذير من مخاطر زيادة الهامش للمرة الثالثة من قبل بورصة شيكاغو التجارية

في 31 ديسمبر، انخفض سوق المعادن الثمينة الدولي بشكل جماعي، وتجاوزت التقلبات التوقعات. حتى وقت كتابة هذا التقرير، انخفض سعر الذهب بنسبة 1.18٪ ليصل إلى 4,287 دولارا للأونصة، مع انخفاض كبير في الفضة بنسبة 7.02٪ ليصل إلى 70.86 دولارا للأونصة. بالإضافة إلى ذلك، انخفض سعر البلاتين بنسبة 12٪ ليصل إلى 1,918 دولارا للأونصة، كما انخفض سعر البلاديوم بنسبة 6٪ ليصل إلى 1,501 دولارا للأونصة.

وراء الضعف الجماعي للمعادن الثمينة، تستحق سلسلة إجراءات مجموعة CME الانتباه. أعلنت البورصة أنها سترفع متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة والبلاتين والبلاديوم في نفس الوقت بعد إغلاق التداول في 31 ديسمبر. هذه هي المرة الثالثة التي ترفع فيها تشي تشي عتبة الهامش خلال شهر واحد فقط، والمنطق وراء ذلك هو إضعاف تأثير الرافعة المالية، مما يجبر المتداولين على زيادة استثماراتهم الرأسمالية أو إجبارهم على إغلاق المراكز الاستثمارية، مما يخفف من حماس المضاربة في السوق.

تصفية المصانع برافعة مالية والخطر الخفي من تكرار التاريخ

الانخفاض السريع في الفضة يذكرنا بالحدثين الماضيين اللذين هزا السوق.

في عام 1980، حاول الأخوان هانتر في الولايات المتحدة رفع أسعار الفضة من خلال رافعة مالية للعقود الآجلة، ونجحوا مرة واحدة في دفع أسعار الفضة إلى أعلى مستوياتها التاريخية. ومع ذلك، أصدرت مجموعة CME لاحقا لوائح جديدة لتقييد شراء الهوامش الآجلة للفضة، واضطر الأخوان هانتر إلى تصفية مراكزهم وفي النهاية تقدموا بطلب إفلاس. أصبح هذا الحادث حالة نموذجية من “عكس الوضع القسري”.

حدث مثال أحدث في عام 2011. دفع مزيج السياسة النقدية المتساهلة ورأس المال المضاربي أسعار الفضة للارتفاع. رفعت بورصة شيكاغو التجارية متطلبات هامش الربح الفضية خمس مرات متتالية خلال تسعة أيام فقط، مما أدى إلى انخفاض أسعار الفضة بنسبة تقارب 30٪ في الأسابيع التالية، مما ترك ذكرى عميقة لصدمات السوق.

الوضع الحالي وتوقعات السوق

على الرغم من التصحيح الحاد للفضة، يشير محللو السوق إلى أن الدعم الأساسي لم يختف تماما. أفضل استراتيجية للمستثمرين هي الانتظار بصبر حتى تصفي الفقاعة المضاربية بالكامل، ومراقبة إيقاع عائد السيولة بعد السنة، ثم وضع انخفاضات عندما تكون الظروف ناضجة. هذا يمكن أن يتجنب المخاطر قصيرة الأجل ويغتنم الفرص متوسطة الأجل.