تسريب محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في نهاية العام: اقتراب مستوى البيتكوين عند 91000 دولار، والخبراء القدامى يوضحون كيف تتجاوز الأزمة

في ساعات الفجر، يحبس المستثمرون العالميون في مجال التشفير أنفاسهم وهم يراقبون محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي — ليس فقط لأنها آخر فعالية سياسة سنوية، بل لأنها تتعلق بمصير سوق التشفير. وكما يفهم كل من له خبرة طويلة في عالم العملات الرقمية، فإن تحركات الاحتياطي الفيدرالي في نهاية كل عام غالبًا ما تحدد تدفقات الأموال خلال الاثني عشر شهرًا التالية.

الهدف الحقيقي للاحتياطي الفيدرالي: هل خفض الفائدة هو مجرد فخ دخاني؟

في 11 ديسمبر، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل معدل الفيدرالي إلى نطاق 3.50%-3.75%. من الظاهر أن هذا خبر إيجابي، لكن رد فعل السوق كان دقيقًا جدًا.

بيانات الحالة الراهنة تظهر أن:

بيتكوين قفزت فور صدور الخبر إلى حوالي 91.17 ألف دولار، لكنها سرعان ما دخلت في تذبذب، وبلغت الزيادة خلال الـ24 ساعة الماضية +1.09% فقط؛ أداء الإيثيريوم كان أفضل قليلًا، حيث استقر السعر عند 3.13 ألف دولار، مع زيادة +0.44% خلال 24 ساعة. هذا النمط من “شراء التوقعات، وبيع الحقائق” يتكرر باستمرار.

الأكثر إثارة للانتباه هو أن ثلاثة من أعضاء التصويت التسعة في مجلس الاحتياطي عارضوا القرار — اثنان منهم طالبا بعدم تغيير المعدل، وواحد منهم طلب خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس. وهو أشد انقسام داخلي منذ ست سنوات. ومع توقعات رسم النقاط التي تشير إلى احتمال خفض واحد فقط في عام 2026، بدأ السوق يدرك أن هذا قد يكون فخ “خفض الفائدة المتشدد”.

ثلاثة إشارات لا بد من مراقبتها في محضر الاجتماع

للبقاء على قيد الحياة في هذه المرحلة، يحتاج المستثمرون المخضرمون إلى التركيز على ثلاثة نقاط رئيسية:

الأول، احتمالية استمرار “التجميد” في اجتماع يناير تصل إلى 85%

السوق يتوقع بشكل عام أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على موقفه في يناير، وإذا ثبتت صحة هذا التوقع من خلال المحضر، فسيكون الدعم السائل قصير الأمد ضعيفًا جدًا.

الثاني، لماذا انقسم أعضاء الاحتياطي الفيدرالي؟

سبب الانقسام وراء التصويت مهم جدًا — هل هو خوف من ارتفاع التضخم مرة أخرى، أم قلق من ضعف سوق العمل؟ الأسباب المختلفة ستؤدي إلى مسارات سياسة مختلفة تمامًا في المستقبل.

الثالث، إشارة “غير مرتبطة بسياسة التيسير الكمي” المخفية

بدأ الاحتياطي الفيدرالي بشكل متزامن خطة “إدارة الاحتياطيات” بشراء أدوات دين قصيرة الأجل بقيمة 400 مليار دولار خلال الثلاثين يومًا القادمة. يُطلق على هذا في الصناعة اسم “إطلاق سيولة ضمني”، وإذا تم إصدار نسخة محسنة في 2026، فقد يواجه السوق ضخًا جديدًا من السيولة بمئات المليارات من الدولارات. هذه هي الإشارة الحقيقية التي يقلل السوق من شأنها.

مؤشرات البيانات على السلسلة تكشف عن أدنى مستوى للسوق

مقارنة مع حالة الذعر على المستوى الكلي، فإن بيانات السلسلة تظهر إشارات تفاؤل خفية:

المستثمرون على المدى القصير استسلموا بالفعل. خلال الثلاثين يومًا الماضية، تكبد حاملو العملات على المدى القصير خسائر تزيد عن 4.5 مليار دولار، وهو أكبر حجم خسائر منذ فترة انفجار فقاعة التربح من الين في 2024. التجربة التاريخية تعلمنا أن الخسائر الحادة غالبًا ما تكون مؤشراً على قاع مرحلي.

رصيد البيتكوين في البورصات يصل إلى أدنى مستوى منذ 2018. الآن، رصيد البيتكوين على السلسلة في البورصات أقل من 2.6 مليون وحدة، مما يدل على أن المستثمرين يكدسون البيتكوين بشكل جنوني. عندما ينضب رصيد البورصات، يصبح السيولة السوقية أصلًا نادرًا، وأي محفز إيجابي في هذا البيئة قد يؤدي إلى انتعاش.

المخاطر المخفية التي لا ينبغي تجاهلها

خلال عطلة عيد الميلاد، ينسحب المتداولون في أوروبا وأمريكا الشمالية بشكل جماعي، وتنخفض السيولة السوقية إلى أدنى مستوى لها. هذا يعني أن حتى الصفقات الصغيرة نسبيًا قد تتسبب في تقلبات حادة. في الوقت نفسه، قد يواجه البنك المركزي الياباني ضغط رفع الفائدة، مما يهدد استقرار تداولات التربح من الين، ويؤثر على الأصول ذات المخاطر العالمية.

خطة العمليات التصاعدية

للمتداولين على المدى القصير: قم بالتداول في نطاق 86500-89500 دولار (بيتكوين) و2860-3060 دولار (إيثيريوم) بنظام T+0، وتجنب الرافعة المفرطة. في هذه الفترة، تظهر عيوب السيولة بشكل واضح، وأي عمليات جريئة قد تتعرض لـ"تصفية".

للمستثمرين على المدى الطويل: المؤشرات على السلسلة وصلت إلى “منطقة الشراء الخضراء” التاريخية. الآن هو الوقت المناسب لـ"أنا خائف فزاد من حصتي"، حيث يخطط 83% من المؤسسات لزيادة استثماراتها في التشفير بحلول 2025، ويجب على المستثمرين الأفراد أن يوزعوا استثماراتهم على دفعات.

لمستخدمي الاستثمار الدوري (DCA): قسم الأموال إلى 3-4 أجزاء وادخل السوق على مراحل خلال الأسبوع القادم. قبل رأس السنة القمرية، عادةً ما تتدفق الأموال الآسيوية بشكل مكثف إلى الأصول الرقمية، ولا ينبغي تفويت “تأثير عيد الربيع”.

اللعبة النهائية: من سيحكم سيولة 2026؟

محضر الاجتماع هو مجرد سطح، والمتغير الحقيقي على المدى الطويل هو تحديثات موظفي الاحتياطي الفيدرالي. ستنتهي فترة بول وولكر في مايو 2026، والحكومة الأمريكية تقترب من ترشيح خليفته. من بين الأسماء المرشحة، رئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية كيفن هاسيت، وعضو الاحتياطي السابق كيفن وورش.

تجديد قيادات الاحتياطي الفيدرالي هو العامل الحاسم في تحديد شكل السيولة في سوق التشفير عام 2026. عدم الانشغال بكل محضر اجتماع على حدة، والتركيز على التغيرات النظامية الأبعد، هو التفكير الذي يجب أن يتحلى به المستثمر المخضرم.