اتجاه الذهب في عام 2025: بعد الوصول إلى أعلى مستوى عند 4400 دولار، ما هي المحطة التالية؟

الذهب للتو سجل أعلى مستوى تاريخي، هل لا زلت تتبع الاتجاه الآن؟

هذه الموجة من سوق الذهب كانت قوية بالفعل. في 20 أكتوبر، اقترب سعر الذهب من أعلى مستوى تاريخي عند حوالي 4400 دولار للأونصة، وعلى الرغم من التصحيح اللاحق، إلا أن زخم السوق لا زال قائمًا. وفقًا لبيانات رويترز، الزيادة في سعر الذهب بين 2024 و2025 وصلت إلى أقرب مستوى لها خلال 30 عامًا، متجاوزة 31% في 2007 و29% في 2010، وهذا الأداء يوضح مدى كثافة مشاعر التحوط في السوق.

لكن السؤال هو — هل يمكن أن يستمر اتجاه الذهب في الارتفاع؟ للإجابة على هذا السؤال، يجب أن نوضح أولاً المنطق وراء ارتفاع سعر الذهب.

لماذا يرتفع الذهب؟ تحليل ثلاثة محركات رئيسية

المحرك الأول: سياسات الرسوم الجمركية بعد وصول ترامب إلى السلطة

عدم اليقين السياسي أدى مباشرة إلى ارتفاع مشاعر التحوط في السوق. التجربة التاريخية تخبرنا أنه خلال فترات المواجهة السياسية من نوع (مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018)، عادةً ما يشهد سعر الذهب ارتفاعًا مؤقتًا بنسبة 5–10%. عندما يعجز السوق عن رؤية المستقبل بوضوح، يصبح الذهب ملاذًا آمنًا بشكل طبيعي.

المحرك الثاني: توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تقلل من جاذبية الدولار، مما يعزز قيمة الذهب النسبية. هناك منطق بسيط وراء ذلك: الفائدة الحقيقية = الفائدة الاسمية − معدل التضخم، فكلما انخفضت الفائدة، زادت تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، وبالتالي زادت جاذبيته.

المثير للاهتمام أن سعر الذهب انخفض بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية في سبتمبر — لأن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان متوقعًا تمامًا، وتم استيعابه مسبقًا من قبل السوق. قال باول إنه “خفض للفائدة بطريقة إدارة المخاطر”، ولم يلمح إلى استمرار خفض الفائدة في المستقبل، مما جعل السوق يتخذ موقفًا حذرًا تجاه الخطوات القادمة.

وفقًا لبيانات أدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%. يمكنك متابعة تغييرات بيانات FedWatch كمؤشر لاتجاه الذهب.

المحرك الثالث: استمرار البنوك المركزية العالمية في زيادة احتياطيات الذهب

هذا عامل يُغفل عنه غالبًا لكنه قوي جدًا. وفقًا لبيانات WGC (مجموعة الذهب العالمية)، في الربع الثالث من 2025، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، وهو أقل قليلاً من نفس الفترة من العام الماضي، لكنه لا يزال أعلى بكثير من المستويات التاريخية.

الأهم من ذلك، أن تقرير استطلاع احتياطيات البنوك المركزية الذي أصدرته WGC في يونيو أظهر أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع زيادة نسبة الذهب في احتياطياتها خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض نسبة الاحتياطيات بالدولار. ماذا يعني هذا؟ الطلب على الذهب على المدى الطويل من قبل النظام المالي العالمي في ارتفاع.

بالإضافة إلى ذلك، ما الذي يدفع أسعار الذهب للأعلى؟

ديون العالم المرتفعة، وتباطؤ النمو الاقتصادي

حتى 2025، يبلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار. ارتفاع مستوى الديون يعني أن السياسات النقدية للدول محدودة، وأن السياسات التيسيرية ستستمر، مما يقلل من الفائدة الحقيقية، ويزيد من جاذبية الذهب.

انخفاض ثقة الدولار

عندما يضعف الدولار مقابل العملات الأخرى، فإن الأصول المقومة بالدولار مثل الذهب تستفيد بشكل نسبي، مما يجذب تدفقات مالية أكبر.

المخاطر الجيوسياسية

استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، والصراعات في الشرق الأوسط، وغيرها من العوامل، ترفع الطلب على الأصول الآمنة، مما يسبب تقلبات قصيرة الأمد.

تأثير المجتمع ووسائل الإعلام

تكرار الأخبار وتضخيم المشاعر عبر وسائل التواصل، يؤدي إلى تدفقات غير محسوبة نحو سوق الذهب، مما يعزز الاتجاه الصاعد.

تذكير: هذه العوامل قصيرة الأمد قد تخلق تقلبات حادة، لكنها لا تعني أن الاتجاه طويل الأمد سيستمر بنفس القوة. بالنسبة للمستثمرين في تايوان، يجب أيضًا أن يأخذوا في الاعتبار تأثير تقلبات سعر صرف الدولار مقابل الدولار التايواني على العائد الفعلي.

كيف ترى المؤسسات اتجاه الذهب؟

على الرغم من التقلبات الأخيرة، لا تزال العديد من البنوك الاستثمارية تتبنى نظرة إيجابية طويلة الأمد للذهب.

فريق السلع في جي بي مورغان يرى أن هذا التصحيح هو “تصحيح صحي”، وبعد تحذير من المخاطر قصيرة الأمد، أصبح أكثر تفاؤلاً بالمستقبل، ورفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة.

غولدمان ساكس لا تزال تتبنى النظرة المتفائلة، وتعيد تأكيد هدف سعر 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026.

بنك أمريكا هو الأكثر حماسًا، حيث رفع هدف سعر الذهب لعام 2026 إلى 5000 دولار للأونصة، وأشار محللوه مؤخرًا إلى أن الذهب قد يقترب من 6000 دولار في العام المقبل.

أسعار المجوهرات المرجعية تعكس أيضًا ثقة السوق: علامات مثل Chow Tai Fook، Luk Fook، Chou Hong-chi، Chow Sang Sang، وغيرها، لا تزال أسعار الذهب الخالص في الصين مستقرة فوق 1100 يوان للغرام، دون أن تشهد انخفاضًا كبيرًا.

هل ينبغي للمستثمرين الأفراد الدخول الآن؟ دليل تقسيم الاستثمار

بعد فهم منطق ارتفاع الذهب، السؤال الآن هو — كيف يمكنك المشاركة في هذا الاتجاه؟

للمتداولين المتمرسين على المدى القصير

التقلبات توفر فرصًا ممتازة. السيولة في السوق جيدة، واتجاهات الارتفاع والانخفاض قصيرة المدى أسهل في التحديد، خاصة خلال فترات الارتفاع أو الانخفاض الحاد، حيث يكون القوة الشرائية والبيعية واضحة. المتمرسون يمكنهم الاستفادة بسهولة.

للمبتدئين الراغبين في التداول القصير

ابدأ بمبالغ صغيرة، ولا تتسرع في زيادة حجم الصفقات. إذا انهارت الحالة النفسية، قد تتعرض لخسائر فادحة. يُنصح باستخدام التقويم الاقتصادي لمتابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية، حيث يساعد ذلك بشكل كبير في اتخاذ قرارات التداول.

لمن يرغب في الاحتفاظ بالذهب المادي على المدى الطويل

يجب أن يكون لديك استعداد نفسي لتحمل تقلبات كبيرة. على الرغم من أن الاتجاه العام صاعد، إلا أن هناك تقلبات حادة قد تحدث، فاسأل نفسك هل يمكنك تحمل ذلك.

للمستثمرين الذين يخصصون جزءًا من محفظتهم للذهب

بالطبع، يمكن ذلك، لكن تذكر أن تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم. لا تضع كل أموالك في الذهب، التنويع هو الأساس. متوسط تقلبات الذهب السنوية هو 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%.

للمستثمرين المتقدمين الذين يرغبون في تعظيم الأرباح

يمكنهم الاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل، مع استغلال فترات التقلب لتحقيق أرباح قصيرة المدى، خاصة قبل وبعد البيانات الاقتصادية الأمريكية، حيث تتسع الفجوة السعرية. لكن ذلك يتطلب خبرة وإدارة مخاطر جيدة.

نصائح مهمة

• تقلبات الذهب ليست صغيرة: متوسط تقلباته السنوية 19.4%، وهو أعلى من الأسهم.
• دورة الذهب طويلة جدًا: كأصل للحفاظ على القيمة، يحتاج إلى أكثر من 10 سنوات لتحقيق عوائد، وقد يتضاعف أو ينخفض إلى النصف خلال هذه الفترة.
• تكاليف التداول مرتفعة: تكاليف تداول الذهب المادي عادةً بين 5–20%.
• لا تضع كل بيضك في سلة واحدة: تنويع استثماراتك مهم جدًا.

الذهب، كـ “مخزن ثقة عالمي”، لا تزال دعائمه الأساسية على المدى المتوسط والطويل قائمة، وهناك مساحة لمزيد من الارتفاع. لكن في العمليات الفعلية، يجب أن تكون حذرًا من المخاطر قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد إصدار البيانات الاقتصادية الأمريكية والاجتماعات. الفرص لا تزال موجودة، والأمر يعتمد على مدى قدرتك على الاستفادة منها.